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title: "【天风医药杨松团队】泰恩康点评：2025年收入略有下降，CKBA乳膏在白癜风、玫瑰痤疮等适应症临床试验持续推进，陆续启动入组工作 [太阳]事件： 4月27日，公"
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# 【天风医药杨松团队】泰恩康点评：2025年收入略有下降，CKBA乳膏在白癜风、玫瑰痤疮等适应症临床试验持续推进，陆续启动入组工作 [太阳]事件： 4月27日，公

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## 正文

【天风医药杨松团队】泰恩康点评：2025年收入略有下降，CKBA乳膏在白癜风、玫瑰痤疮等适应症临床试验持续推进，陆续启动入组工作

[太阳]事件：
4月27日，公司披露2025年报与26年一季报。2025年公司营收6.75亿元，同比-6.40%；归母净利润0.29亿元，同比-73.54%；扣非归母净利润0.30亿元，同比-71.36%。2026Q1公司营收1.90亿元，同比+2.63%；归母净利润0.29亿元，同比-9.39%；扣非归母净利润0.28亿元，同比-11.80%。

[太阳]点评：
分产品看，2025年两性健康用药收入1.54亿元，同比-13.47%，毛利率82.38%，同比-4.60pct；眼科用药收入1.83亿元，同比-0.66%，毛利率40.02%，同比-0.22pct；肠胃用药收入1.72亿元，同比-16.64%，毛利率80.38%，同比-0.22pct；中成药及外用药收入0.90亿元，同比-4.71%，毛利率11.10%，同比+8.91pct。

CKBA软膏成人白癜风适应症于2025年8月完成II期临床试验。初步结果表明，CKBA 软膏表现出积极的疗效和良好的安全性，目前已启动III期临床试验。同时，CKBA 乳膏已取得国内首张2-12 岁儿童非节段型白癜风II期临床试验批件，正在积极筹备伦理审核、受试者入组等工作。
CKBA 乳膏玫瑰痤疮适应症II/III 期无缝适应性临床试验目前已完成首例受试者入组，正式启动IIa期临床试验，或有望于26H2读出数据。

## 总体总结

主题正文
1. 【天风医药杨松团队】泰恩康点评：2025年收入略有下降，CKBA乳膏在白癜风、玫瑰痤疮等适应症临床试验持续推进，陆续启动入组工作
2. 归母净利润0.29亿元，同比-73.54%；
3. 扣非归母净利润0.30亿元，同比-71.36%。
4. 归母净利润0.29亿元，同比-9.39%；
5. 扣非归母净利润0.28亿元，同比-11.80%。
6. 分产品看，2025年两性健康用药收入1.54亿元，同比-13.47%，毛利率82.38%，同比-4.60pct；
7. 同时，CKBA 乳膏已取得国内首张2-12 岁儿童非节段型白癜风II期临床试验批件，正在积极筹备伦理审核、受试者入组等工作。
8. CKBA 乳膏玫瑰痤疮适应症II/III 期无缝适应性临床试验目前已完成首例受试者入组，正式启动IIa期临床试验，或有望于26H2读出数据。