---
title: "【申万计算机】思看科技25&26Q1速评：工业端承压触底，拓竹合作消费3D扫描仪蓄势待发！ 业绩承压符合预期 [玫瑰]25年实现收入3.7亿元，同比+11.7%"
topic_id: 45544882411288548
created_at: 2026-04-28T08:35:20.457+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【申万计算机】思看科技25&26Q1速评：工业端承压触底，拓竹合作消费3D扫描仪蓄势待发！ 业绩承压符合预期 [玫瑰]25年实现收入3.7亿元，同比+11.7%

- 序号：551
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544882411288548)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【申万计算机】思看科技25&26Q1速评：工业端承压触底，拓竹合作消费3D扫描仪蓄势待发！

业绩承压符合预期
[玫瑰]25年实现收入3.7亿元，同比+11.7%；实现归母净利润9589万元，同比-20.4%。
[玫瑰]26Q1实现收入8724万元，同比+0.2%；实现归母净利润728万元，同比-73%。

海外竞对收购影响收入增速、研发前置影响短期利润
[玫瑰]收入增速放缓主要是：1）国内订单大客户直销后需要验收的占比提升；2）公司原ODM客户Faro被思看主要竞对形创的母公司收购，该客户业务转向竞对影响较大。
[玫瑰]利润承压主要系研发投入高增，消费级及新产品的研发前置导致。25年研发投入9243万元，同比+56.5%。

拓竹联合开发消费级产品、进展顺利
[玫瑰]26年1月与消费级3D打印领军拓竹签署5年协议，共同设计研发消费级3D扫描仪，未来将直接复用拓竹的客户积累优势，直接受益于拓竹的快速增长！

强强联合打开消费级市场
[玫瑰]思看在工业级3D扫描仪中全球市占率第二，国内市占率第一，具备全球一流的的技术实力，产品收入一半来自欧美地区。
[玫瑰]拓竹在消费级3D打印机中全球市占率领先，目前收入已经形成破百亿的预期。
[庆祝]思看在3D扫描仪的技术实力+拓竹的消费级渠道和生态壁垒，合作打开消费级3D扫描仪的巨大市场！

重要拐点的布局机会！
[玫瑰]25整体毛利率达74.2%，展现产品高壁垒，为后续利润释放提供基础！
[玫瑰]工业级产品目前具备全球竞争力，依靠积累的算法优势进行场景拓展；消费级产品在3D打印的应用、视觉系统在机器人的进展都有望成为长期增长的新动力！重视高壁垒公司的拓展潜力！
增速触底、拐点在未来1-2个季度明确
看到明年依然是高壁垒的低估值！

## 总体总结

主题正文
1. 实现归母净利润9589万元，同比-20.4%。
2. 海外竞对收购影响收入增速、研发前置影响短期利润
3. [玫瑰]收入增速放缓主要是：1）国内订单大客户直销后需要验收的占比提升；
4. 2）公司原ODM客户Faro被思看主要竞对形创的母公司收购，该客户业务转向竞对影响较大。
5. [玫瑰]26年1月与消费级3D打印领军拓竹签署5年协议，共同设计研发消费级3D扫描仪，未来将直接复用拓竹的客户积累优势，直接受益于拓竹的快速增长！
6. [玫瑰]思看在工业级3D扫描仪中全球市占率第二，国内市占率第一，具备全球一流的的技术实力，产品收入一半来自欧美地区。
7. [玫瑰]25整体毛利率达74.2%，展现产品高壁垒，为后续利润释放提供基础！
8. 消费级产品在3D打印的应用、视觉系统在机器人的进展都有望成为长期增长的新动力！