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title: "英科再生：装饰建材延续高增，三框粒子提速，海外基地快速爬坡，26Q1表现超预期 [玫瑰]25Q4单季收入9.63亿元，同比增长39.1%，归母净利0.59亿元，"
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# 英科再生：装饰建材延续高增，三框粒子提速，海外基地快速爬坡，26Q1表现超预期 [玫瑰]25Q4单季收入9.63亿元，同比增长39.1%，归母净利0.59亿元，

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## 正文

英科再生：装饰建材延续高增，三框粒子提速，海外基地快速爬坡，26Q1表现超预期

[玫瑰]25Q4单季收入9.63亿元，同比增长39.1%，归母净利0.59亿元，同比下滑47.3%，扣非净利润0.41亿元，同比下滑50.4%

[玫瑰]26Q1单季收入10.20亿元，同比增长28.7%，归母净利0.51亿元，同比下滑29.4%， 扣非净利润1.05亿元，同比增长122.1%，26Q1计提减值0.58亿元，主要系汇兑及理财影响，Q2理财收益有望回补

[爱心]26Q1成品框、装饰建材、再生塑料、环保设备分别实现收入4.07、3.89、2.05、0.09亿元，分别同比增长23.2%、37.7%、23.1%、64.0%； 装饰建材延续高增，成品框受益越南产能爬坡、非美订单增长，收入提速，再生粒子加大外销市场开拓

[庆祝]26Q1毛利率为29.1%，同比提升3.6pct，环比提升5.6pct，主要得益于 越南基地产能爬坡带动三框盈利改善（26Q1毛利率达到34%，较25年提升6pct），高毛利率的装饰建材业务占比提升，以及原油涨价、外销占比提升，带动粒子业务盈利改善（26Q1毛利率12%，较25年提升5pct）； 26Q2提价进一步落地，盈利能力有望稳中向上

[强]海外基地持续扩产， 越南三期拟于26Q2投产，马来西亚10万吨PET再生项目稳步推进； 预计26年越南基地收入超12亿（25年为5亿），净利率较国内高8-10pct，带动盈利向上改善

## 总体总结

主题正文
1. 英科再生：装饰建材延续高增，三框粒子提速，海外基地快速爬坡，26Q1表现超预期
2. [玫瑰]25Q4单季收入9.63亿元，同比增长39.1%，归母净利0.59亿元，同比下滑47.3%，扣非净利润0.41亿元，同比下滑50.4%
3. [玫瑰]26Q1单季收入10.20亿元，同比增长28.7%，归母净利0.51亿元，同比下滑29.4%， 扣非净利润1.05亿元，同比增长122.1%，26Q1计提减值0.58亿元，主要系汇兑及理财影响，Q2理财收益有望回补
4. [爱心]26Q1成品框、装饰建材、再生塑料、环保设备分别实现收入4.07、3.89、2.05、0.09亿元，分别同比增长23.2%、37.7%、23.1%、64.0%；
5. 装饰建材延续高增，成品框受益越南产能爬坡、非美订单增长，收入提速，再生粒子加大外销市场开拓
6. [庆祝]26Q1毛利率为29.1%，同比提升3.6pct，环比提升5.6pct，主要得益于 越南基地产能爬坡带动三框盈利改善（26Q1毛利率达到34%，较25年提升6pct），高毛利率的装饰建材业务占比提升，以及原油涨价、外销占比提升，带动粒子业务盈利改善（26Q1毛利率12%，较25年提升5pct）；
7. [强]海外基地持续扩产， 越南三期拟于26Q2投产，马来西亚10万吨PET再生项目稳步推进；
8. 预计26年越南基地收入超12亿（25年为5亿），净利率较国内高8-10pct，带动盈利向上改善