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title: "智谱股价因交易因素波动，不宜过多交易DS冲击 [咖啡] 今日中午智谱股价出现大幅波动，我们认为主要是由于交易层面因素所致，公司基本面各项趋势向好，回调之后建议积"
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# 智谱股价因交易因素波动，不宜过多交易DS冲击 [咖啡] 今日中午智谱股价出现大幅波动，我们认为主要是由于交易层面因素所致，公司基本面各项趋势向好，回调之后建议积

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## 正文

智谱股价因交易因素波动，不宜过多交易DS冲击

[咖啡] 今日中午智谱股价出现大幅波动，我们认为主要是由于交易层面因素所致，公司基本面各项趋势向好，回调之后建议积极看待

1️⃣ Agentic AI加速渗透下国内Token需求仍在加速，公司API业务整体仍处于供不应求状态，且头部客户已给予公司充分订单，我们估计目前整体需求超过公司现有供给1-2倍，公司3月底ARR达到2.5亿美元，我们预计4月至今增长势头延续，后续随着公司算力供给端的扩充，年底10亿美元ARR的目标将顺利推进进行

2️⃣ DeepSeek-V4发布更多是短期情绪层面的冲击，在核心的高价值长程任务场景中，GLM-5.1的表现更为突出且稳定，仍是国内做严肃编程场景的首选；同时DeepSeek-V4的价格有短期的折扣，但后续的综合成本上我们认为两者属于同一级别，且在市场整体需求爆发供不应求的状态下，我们认为短期不宜过多交易竞争因素

3️⃣ 国芯国模携手共进，智谱在先前也和众多国产算力厂商积极适配，我们认为未来智谱、DeepSeek等国产大模型厂商也将继续加大与国内芯片厂商的合作力度，加速解决在推理算力端的供给瓶颈；同时头部模型厂商均采用开源策略，能够彼此学习携手共进，国产大模型生态整体的向上趋势具有高确定性

[月亮] 此外可能还存在一些市场的噪音，我们认为均为不实消息，在短期交易面波动后，我们还是持续看好智谱作为国产大模型龙头的收入爆发力与稀缺卡位，持续看好推荐公司

## 总体总结

主题正文
1. 智谱股价因交易因素波动，不宜过多交易DS冲击
2. [咖啡] 今日中午智谱股价出现大幅波动，我们认为主要是由于交易层面因素所致，公司基本面各项趋势向好，回调之后建议积极看待
3. 1️⃣ Agentic AI加速渗透下国内Token需求仍在加速，公司API业务整体仍处于供不应求状态，且头部客户已给予公司充分订单，我们估计目前整体需求超过公司现有供给1-2倍，公司3月底ARR达到2.5亿美元，我们预计4月至今增长势头延续，后续随着公司算力供给端的扩充，年底10亿美元ARR的目标将顺利推进进行
4. 2️⃣ DeepSeek-V4发布更多是短期情绪层面的冲击，在核心的高价值长程任务场景中，GLM-5.1的表现更为突出且稳定，仍是国内做严肃编程场景的首选；
5. 同时DeepSeek-V4的价格有短期的折扣，但后续的综合成本上我们认为两者属于同一级别，且在市场整体需求爆发供不应求的状态下，我们认为短期不宜过多交易竞争因素
6. 3️⃣ 国芯国模携手共进，智谱在先前也和众多国产算力厂商积极适配，我们认为未来智谱、DeepSeek等国产大模型厂商也将继续加大与国内芯片厂商的合作力度，加速解决在推理算力端的供给瓶颈；
7. 同时头部模型厂商均采用开源策略，能够彼此学习携手共进，国产大模型生态整体的向上趋势具有高确定性
8. [月亮] 此外可能还存在一些市场的噪音，我们认为均为不实消息，在短期交易面波动后，我们还是持续看好智谱作为国产大模型龙头的收入爆发力与稀缺卡位，持续看好推荐公司