--- title: "4 月 zzj 会议速评（ 补充完善版） 财通宏观张伟 ----------- 1、一季度经济数据超预期，外部冲击背景下供应链优势显著，稳增长压力较小，总量政策" topic_id: 55522114522242184 created_at: 2026-04-28T20:31:03.587+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 4 月 zzj 会议速评（ 补充完善版） 财通宏观张伟 ----------- 1、一季度经济数据超预期，外部冲击背景下供应链优势显著，稳增长压力较小，总量政策 - 序号：121 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522114522242184) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 4 月 zzj 会议速评（ 补充完善版） 财通宏观张伟 ----------- 1、一季度经济数据超预期，外部冲击背景下供应链优势显著，稳增长压力较小，总量政策加码必要性下降，宏观政策突出精准有效和优化结构，好钢用在刀刃上。 2、财政和货币政策的总体基调没有发生变化。 3、调结构的优先级边际提升。 一是从供给侧着手扩内需，着重强调服务业消费扩能提质； 二是推动高质量发展、大力发展新质生产力，包括各种网络建设（电网、算力网、物流网等等）、“人工智能+”等； 三是强调深入整治内卷式竞争，点名生猪养殖，结合上周出台的双碳政策，反内卷力度或将边际加强。 4、强调推动条件成熟的重大项目开工，力度相比于去年底经济工作会议的“推动投资止跌回稳”有所减弱。 5、外部冲击加大，供应链安全诉求提升： 再次强调“保持制造业合理比重”，首次提出“提高能源资源安全保障水平”，对战略资源品的储备需求或将进一步增加，新旧能源的政策力度有望加码。 6、城市更新推进速度边际加快。去年底经济工作会议对城市更新的要求是“高质量推进”，本次会议则是“扎实推进”，力度有所强化。但需要注意，房地产的增量时代已经结束，大拆大建的棚改模式已经成为过去时，城市更新边际提速并不意味着棚改2.0。 7、临近地方换届，强调正确政绩观，引导地方注重政策的长期效果，避免政绩工程。 8、宏观角度看：政策和基本面驱动力量仍然不强，但流动性仍然充裕，市场风格仍然以科技成长的内部轮动为主。 ## 总体总结 主题正文 1. 1、一季度经济数据超预期，外部冲击背景下供应链优势显著，稳增长压力较小，总量政策加码必要性下降，宏观政策突出精准有效和优化结构，好钢用在刀刃上。 2. 二是推动高质量发展、大力发展新质生产力，包括各种网络建设（电网、算力网、物流网等等）、“人工智能+”等； 3. 4、强调推动条件成熟的重大项目开工，力度相比于去年底经济工作会议的“推动投资止跌回稳”有所减弱。 4. 再次强调“保持制造业合理比重”，首次提出“提高能源资源安全保障水平”，对战略资源品的储备需求或将进一步增加，新旧能源的政策力度有望加码。 5. 去年底经济工作会议对城市更新的要求是“高质量推进”，本次会议则是“扎实推进”，力度有所强化。 6. 但需要注意，房地产的增量时代已经结束，大拆大建的棚改模式已经成为过去时，城市更新边际提速并不意味着棚改2.0。 7. 7、临近地方换届，强调正确政绩观，引导地方注重政策的长期效果，避免政绩工程。 8. 8、宏观角度看：政策和基本面驱动力量仍然不强，但流动性仍然充裕，市场风格仍然以科技成长的内部轮动为主。