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title: "【非银】周观点：金融产品网络营销办法落地，OCI股票配置或成为险资新重点 1️⃣本周陆续出台了部分非银上市公司的财报。大家讨论比较多的现象是：“为什么非银超预期"
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# 【非银】周观点：金融产品网络营销办法落地，OCI股票配置或成为险资新重点 1️⃣本周陆续出台了部分非银上市公司的财报。大家讨论比较多的现象是：“为什么非银超预期

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## 正文

【非银】周观点：金融产品网络营销办法落地，OCI股票配置或成为险资新重点

1️⃣本周陆续出台了部分非银上市公司的财报。大家讨论比较多的现象是：“为什么非银超预期的业绩出台后股价不涨反跌？”。而且近期非银板块的业绩和估值的错配也处在历史极值，其中以券商板块为最甚。尽管不少投资者以长期盈利不可持续、交易压制过大（一季报中中信证券等中证金宽基ETF等降低持仓）等因素来解释，这也确实是部分传统板块普遍的盈利与估值的特征。

但券商尤其是头部券商作为盈利显著改善但估值依然处在历史极低分位数的现状，也使得这个板块尤其是龙头具有极强的配置价值。建议聚焦具备重资本业务与财富管理核心优势的头部券商。

2️⃣此外，本周在香港路演，我们认为香港受益人民币升值、资本避风港的特征还是非常明显。该地区投资者对于高股息资产的关注度超我们此前的预期。

3️⃣本周4月24日，央行、工信部等八部门联合发布《》，对金融机构开展金融产品网络营销进行全面规范，核心变化包括 1）第三方平台不得转委托金融营销业务，产品购买须跳转至金融机构自营平台，不得跳转至其他第三方营销平台。2）金融机构承担营销最终责任，利率等关键信息需醒目公示，严禁使用高收益、秒到账等诱导性表述。3）支付机构不得将贷款列入支付选项进行诱导性消费。《》对于消费金融行业、支付行业、证券投资咨询行业等均会产生深远影响，合规边界更加明晰。

4️⃣券商及多元金融：中信证券、广发证券、兴业证券、同花顺、渤海租赁、瑞达期货、南华期货、易鑫集团、九方智投控股

保险：中国太保、中国平安、新华保险、中国财险、中国人寿、中国人保

## 总体总结

主题正文
1. 【非银】周观点：金融产品网络营销办法落地，OCI股票配置或成为险资新重点
2. 尽管不少投资者以长期盈利不可持续、交易压制过大（一季报中中信证券等中证金宽基ETF等降低持仓）等因素来解释，这也确实是部分传统板块普遍的盈利与估值的特征。
3. 但券商尤其是头部券商作为盈利显著改善但估值依然处在历史极低分位数的现状，也使得这个板块尤其是龙头具有极强的配置价值。
4. 建议聚焦具备重资本业务与财富管理核心优势的头部券商。
5. 该地区投资者对于高股息资产的关注度超我们此前的预期。
6. 3️⃣本周4月24日，央行、工信部等八部门联合发布《》，对金融机构开展金融产品网络营销进行全面规范，核心变化包括 1）第三方平台不得转委托金融营销业务，产品购买须跳转至金融机构自营平台，不得跳转至其他第三方营销平台。
7. 《》对于消费金融行业、支付行业、证券投资咨询行业等均会产生深远影响，合规边界更加明晰。
8. 4️⃣券商及多元金融：中信证券、广发证券、兴业证券、同花顺、渤海租赁、瑞达期货、南华期货、易鑫集团、九方智投控股