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# 【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增 事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环

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## 正文

【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增

事件：公司发布2026Q1财报，Q1实现营收12.4亿元，同比+31.5%，环比-25.4%；归母1.4亿元，同比+24.8%，环比-16.0%；扣非1.3亿元，同比+26.1%，环比-17.5%。

1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。盈利端，海外占比提升下新能源业务毛利率有所改善，数据中心毛利率平稳，最终Q1毛利率为29.71%，同比+0.34pct；Q1费用率为16.24%，同比+1.59pct，主要受汇兑影响财务费用增加0.26e元。

2、#继续看好26年业绩释放：#
——AIDC方面，1）北美：公司已通过ODM成功导入欧洲大客户及台湾大客户，累计拿到4-5亿元大机订单并陆续交付，#新订单预计5-6月落地（新老客户均有），台湾客户一体化电力模组预计6月底测试完毕，H2开启下单。2）东南亚&国内方面，除代工外，国内字节、世纪互联、万国、京东、快手等客户陆续突破，新增甲骨文&字节项目框架大单逐步交付，有望充分受益终端需求景气。#新技术方面，HVDC样机预计年中开始导入，已对接国内外意向客户；SST年底推出模块、27年逐步导入。
——储能方面，除S大客户提货加速外，公司自由渠道工商业产品也在快速放量，年内有望实现50%增速。

预计2026年净利润11亿元，对应PE为25x，继续重点推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 【长江电新】科士达2026Q1业绩分析：船期影响UPS发货节奏，储能业务延续高增
2. 1、拆分来看，收入端，预计Q1新能源收入6亿元左右，其中储能收入4+亿元，同比实现翻倍增长，光伏业务有所下滑；
3. 数据中心收入6-7亿元，同比增长接近10%，3月以来受船期影响，越南工厂有1-2亿元发货延迟至Q2。
4. 盈利端，海外占比提升下新能源业务毛利率有所改善，数据中心毛利率平稳，最终Q1毛利率为29.71%，同比+0.34pct；
5. Q1费用率为16.24%，同比+1.59pct，主要受汇兑影响财务费用增加0.26e元。
6. ——AIDC方面，1）北美：公司已通过ODM成功导入欧洲大客户及台湾大客户，累计拿到4-5亿元大机订单并陆续交付，#新订单预计5-6月落地（新老客户均有），台湾客户一体化电力模组预计6月底测试完毕，H2开启下单。
7. 2）东南亚&国内方面，除代工外，国内字节、世纪互联、万国、京东、快手等客户陆续突破，新增甲骨文&字节项目框架大单逐步交付，有望充分受益终端需求景气。
8. 预计2026年净利润11亿元，对应PE为25x，继续重点推荐！