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title: "【申万宏源通信】观点更新：模型端密集催化，国产算网机会延伸！（20260426） #一季报窗口期，业绩较多反映短期节奏，而非产业长期趋势。以光通信、液冷等为代表"
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# 【申万宏源通信】观点更新：模型端密集催化，国产算网机会延伸！（20260426） #一季报窗口期，业绩较多反映短期节奏，而非产业长期趋势。以光通信、液冷等为代表

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## 正文

【申万宏源通信】观点更新：模型端密集催化，国产算网机会延伸！（20260426）

#一季报窗口期，业绩较多反映短期节奏，而非产业长期趋势。以光通信、液冷等为代表，仍是AI算力需求带动的强势环节，全球市场产品力领先，且存在产能受限等瓶颈，预计全年订单与业绩均乐观，确定性强。

持续乐观，OFC讨论延续+技术变革等催化，同时供需缺口加剧及硅光CPO持续上修等因素叠加。
仕佳（4月金股）：AWG及MPO高增成长性、光源+接口双重卡位（未来硅光/CPO时代价值重估）、平台化价值与全球产能布局。
看好硅光/CPO等布局的光芯片光器件，
仕佳（4月金股最高涨幅70%+）、源杰（3月金股历史最高月涨幅）、天孚、长光、永鼎、光库等。

国产算力景气度持续回升，网络侧核心受益
一方面国产算力供不应求，另一方面交付形式上超节点将在26年实现从0到1。除华为外，CSP牵头的解耦超节点方案将明确带动交换芯/Scale-up switch的增量需求。
交换机：锐捷、紫光、华勤等；#交换芯：盛科、中兴#

ds v4催化，算力铺开优先利好云&IDC
云厂加码CAPEX支出，IDC订单增量趋势明确。看好绑定云厂、具备园区级规划与绿电储备的核心IDC。
东阳光、润泽、大位、奥飞、科华、光环、数据港、宝信等。

光纤涨价逻辑延续。在AI集群、无人机、运营商等下游拉动下，光纤光缆需求景气持续高涨。此前光纤光缆价格弹性被低估，上游产能瓶颈下行业迅速进入上行周期，当前全球特种光纤、普通光纤等都进入供给紧平衡状态，预计供需缺口进一步拉大，重视持续重估机会。

欢迎联系申万宏源通信团队～（李国盛/刘菁菁/郝知雨/陈力扬等） #光芯片

## 总体总结

主题正文
1. 【申万宏源通信】观点更新：模型端密集催化，国产算网机会延伸！
2. 以光通信、液冷等为代表，仍是AI算力需求带动的强势环节，全球市场产品力领先，且存在产能受限等瓶颈，预计全年订单与业绩均乐观，确定性强。
3. 仕佳（4月金股）：AWG及MPO高增成长性、光源+接口双重卡位（未来硅光/CPO时代价值重估）、平台化价值与全球产能布局。
4. 仕佳（4月金股最高涨幅70%+）、源杰（3月金股历史最高月涨幅）、天孚、长光、永鼎、光库等。
5. 一方面国产算力供不应求，另一方面交付形式上超节点将在26年实现从0到1。
6. 云厂加码CAPEX支出，IDC订单增量趋势明确。
7. 看好绑定云厂、具备园区级规划与绿电储备的核心IDC。
8. 此前光纤光缆价格弹性被低估，上游产能瓶颈下行业迅速进入上行周期，当前全球特种光纤、普通光纤等都进入供给紧平衡状态，预计供需缺口进一步拉大，重视持续重估机会。