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title: "🖥️ 💼 重申评级：买入 | 目标价： | 当前价：396.01 美元 🚀 超威半导体为公司带来重要增长机遇 🔧 天弘电子正在为超威半导体 “太阳神” 人工智能"
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# 🖥️ 💼 重申评级：买入 | 目标价： | 当前价：396.01 美元 🚀 超威半导体为公司带来重要增长机遇 🔧 天弘电子正在为超威半导体 “太阳神” 人工智能

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## 正文

🖥️
💼 重申评级：买入 | 目标价： | 当前价：396.01 美元
🚀 超威半导体为公司带来重要增长机遇
🔧 天弘电子正在为超威半导体 “太阳神” 人工智能架构中的规模化网络交换机开展研发、设计与制造业务。
📈 我们认为该业务对应数十亿美元的潜在市场空间，为公司打开与现有未合作超大规模云厂商合作的机遇。
✅ 这进一步证明公司能够依托以太网技术进入规模化网络 想看更多请加V：xian20210130 市场，超越与博通的合作及 2027 年数字原生客户业务机遇。
📊 我们认为公司 2026 年业绩指引存在上行潜力。
💰 我们将目标价从 400 美元上调至，对应 2027 年预期每股收益 12.65 美元的 34 倍市盈率，此前为 32 倍。
💡 我们给予更高估值倍数，基于白盒交换机与定制专用集成电路加速服务器的大额收入机遇。
✅ 维持买入评级。
🌐
📶 随着今年下半年 1.6T 产品逐步上量，公司在白盒交换机领域的收入机遇保持不变。
🤝 公司三大超大规模云客户均承诺推进 1.6T 交换机部署，其中两家有望今年启动，第三家明年启动。
❓ 部分客户询问光电路交换是否对以太网交换机构成实质性竞争。
📊 行业数据显示，到本十年末，以太网交换市场规模将远大于光电路交换市场，我们不认为该技术对以太网交换机构成威胁。
🔍 客户亦询问共封装光学的影响，英伟达虽提前推动共封装光学，我们认为其在博通生态中落地更晚，大概率 2028 年及以后伴随战斧 7 及后续平台推出。
🤖
☁️ 我们认为公司在谷歌的份额保持不变，张量处理单元需求持续强劲，将持续受益于定制专用集成电路加速服务器收入。
🏭 上季度公司宣布在美国和泰国增设产能以支持谷歌，表明需求旺盛。
🌟 此外，2027 年公司数字原生客户业务上量将带来利好，有望新增数十亿美元收入。
⚠️ 部分客户担忧公司增加资本开支，我们指出管理层态度保守，规划资本开支均为支持已中标项目。

## 总体总结

主题正文
1. ✅ 这进一步证明公司能够依托以太网技术进入规模化网络 想看更多请加V：xian20210130 市场，超越与博通的合作及 2027 年数字原生客户业务机遇。
2. 💰 我们将目标价从 400 美元上调至，对应 2027 年预期每股收益 12.65 美元的 34 倍市盈率，此前为 32 倍。
3. 📶 随着今年下半年 1.6T 产品逐步上量，公司在白盒交换机领域的收入机遇保持不变。
4. 🤝 公司三大超大规模云客户均承诺推进 1.6T 交换机部署，其中两家有望今年启动，第三家明年启动。
5. 📊 行业数据显示，到本十年末，以太网交换市场规模将远大于光电路交换市场，我们不认为该技术对以太网交换机构成威胁。
6. 🔍 客户亦询问共封装光学的影响，英伟达虽提前推动共封装光学，我们认为其在博通生态中落地更晚，大概率 2028 年及以后伴随战斧 7 及后续平台推出。
7. ☁️ 我们认为公司在谷歌的份额保持不变，张量处理单元需求持续强劲，将持续受益于定制专用集成电路加速服务器收入。
8. 🌟 此外，2027 年公司数字原生客户业务上量将带来利好，有望新增数十亿美元收入。