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title: "【zx汽车】均胜电子——业绩略超市场预期，全面发力全球市场 4月27日，公司发布公告，2026Q1公司实现营收138.15亿元（同比-5.2%），主要系因子公司"
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# 【zx汽车】均胜电子——业绩略超市场预期，全面发力全球市场 4月27日，公司发布公告，2026Q1公司实现营收138.15亿元（同比-5.2%），主要系因子公司

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## 正文

【zx汽车】均胜电子——业绩略超市场预期，全面发力全球市场

4月27日，公司发布公告，2026Q1公司实现营收138.15亿元（同比-5.2%），主要系因子公司香山股份处置衡器业务，相关收入不再纳入合并范围。2026Q1公司实现归母净利润4.02亿元（同比+18.1%），实现扣非归母净利润3.62亿元（同比+13.2%），业绩略超市场预期，主要系因公司近年来持续推进降本增效，盈利持续释放。此外，公司持续推进营运资金管控，2026Q1经营活动产生的现金流量净额为 9.1 亿元，同比增长约 5.5%。

主业在手订单充沛，全面发力全球市场。公司持续推进新产品研发，布局智驾域控、中央计算单元、车载光通信解决方案等产品。2026Q1公司新获订单275亿元（汽车安全161亿元+汽车电子114亿元），其中头部自主品牌及造车新势力的新订单占比持续提升。我们认为，作为汽车电子全球化先锋，公司有望把握海外主机厂智能化加速周期和自主品牌出海加速周期，后续成长可期。

积极构建第二增长曲线，打开成长空间。具身智能方面，公司已构建完善的机器人核心部件产品矩阵，并计划利用全球工厂丰富场景，为机器人提供真实工业场景训练。公司同时卡位北美和国内头部机器人公司，并积极捕捉公司现有的新能源汽车品牌客户布局机器人业务的需求，商业化进展顺利。光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会。此外，公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用。

我们预计公司2026/27年公司归母净利润为18.41/22.37亿元，未来3年有望实现5%净利率，盈利能力料将持续改善。维持“买入”评级，持续重点推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 4月27日，公司发布公告，2026Q1公司实现营收138.15亿元（同比-5.2%），主要系因子公司香山股份处置衡器业务，相关收入不再纳入合并范围。
2. 2026Q1公司实现归母净利润4.02亿元（同比+18.1%），实现扣非归母净利润3.62亿元（同比+13.2%），业绩略超市场预期，主要系因公司近年来持续推进降本增效，盈利持续释放。
3. 此外，公司持续推进营运资金管控，2026Q1经营活动产生的现金流量净额为 9.1 亿元，同比增长约 5.5%。
4. 2026Q1公司新获订单275亿元（汽车安全161亿元+汽车电子114亿元），其中头部自主品牌及造车新势力的新订单占比持续提升。
5. 具身智能方面，公司已构建完善的机器人核心部件产品矩阵，并计划利用全球工厂丰富场景，为机器人提供真实工业场景训练。
6. 光模块方面，公司已联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并战略投资新菲光，面向全球市场拓展新业务机会。
7. 此外，公司致力于扩大新能源管理业务边界，致力于将PSU（电源供应单元）、HVDC（高压直流输电）、固态变压器等产品拓展至工业级服务器电源领域，并积极探索在智算中心领域的电源应用。
8. 我们预计公司2026/27年公司归母净利润为18.41/22.37亿元，未来3年有望实现5%净利率，盈利能力料将持续改善。