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title: "石大胜华收回六氟磷酸锂全部股权，业绩从15亿上修至20-25亿 背景： 新能源科技（东营）是公司孙公司，公司持股51%，韩国电解液厂Enchem持股49%，该孙"
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# 石大胜华收回六氟磷酸锂全部股权，业绩从15亿上修至20-25亿 背景： 新能源科技（东营）是公司孙公司，公司持股51%，韩国电解液厂Enchem持股49%，该孙

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## 正文

石大胜华收回六氟磷酸锂全部股权，业绩从15亿上修至20-25亿

背景：
新能源科技（东营）是公司孙公司，公司持股51%，韩国电解液厂Enchem持股49%，该孙公司是公司10万吨液体六氟磷酸锂（折固3.3万吨）的主体公司

事件
公司公告将Enchem持有的新能源科技（东营）49%股权回收，转让对价为2.26亿元，回收后该六氟磷酸锂主体公司成为全资孙公司。因此公司液体六氟锂盐的权益产能从1.68万吨提升至3.3万吨，弹性显著

为什么对价这么低？
核心是因为前几年行业一直亏钱，6F子公司举债等措施，导致权益持续降低。因此净资产49%对价只有2亿。

对应估值怎么看？
公司黄磷技术路线，规避了专利风险，在硫磺价格上涨下，公司成本优势更加突出。目前这49%权益有望贡献超6亿利润（一季度年化）

全年业绩怎么看？
此前预计公司今年业绩15-20亿，目前确定性上修至20-25亿以上，后续随着6F涨价落地，有望冲击25+业绩。

估值如何看？
我们认为石大本轮份额提升逻辑极强，公司与C的关系，叠加公司6F新技术路线，都有望在本轮行业上行期取得份额提升。给到26年20倍，或者27年35亿业绩15倍。合计本轮看500亿（现在这个位置翻倍）

此外，公司能在行业起步初期收回股权，并与大客户深度绑定，业绩持续兑现，因此我们认为考虑业绩、意愿、能力、判断等方面，公司有望获得跟头部企业一样的估值。

看好份额提升弹性显著的石大胜华！

## 总体总结

主题正文
1. 新能源科技（东营）是公司孙公司，公司持股51%，韩国电解液厂Enchem持股49%，该孙公司是公司10万吨液体六氟磷酸锂（折固3.3万吨）的主体公司
2. 公司公告将Enchem持有的新能源科技（东营）49%股权回收，转让对价为2.26亿元，回收后该六氟磷酸锂主体公司成为全资孙公司。
3. 核心是因为前几年行业一直亏钱，6F子公司举债等措施，导致权益持续降低。
4. 公司黄磷技术路线，规避了专利风险，在硫磺价格上涨下，公司成本优势更加突出。
5. 目前这49%权益有望贡献超6亿利润（一季度年化）
6. 此前预计公司今年业绩15-20亿，目前确定性上修至20-25亿以上，后续随着6F涨价落地，有望冲击25+业绩。
7. 我们认为石大本轮份额提升逻辑极强，公司与C的关系，叠加公司6F新技术路线，都有望在本轮行业上行期取得份额提升。
8. 此外，公司能在行业起步初期收回股权，并与大客户深度绑定，业绩持续兑现，因此我们认为考虑业绩、意愿、能力、判断等方面，公司有望获得跟头部企业一样的估值。