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# 汇报2❗️【天风汽车】零跑汽车调整更新和点评-0425 ——————————— 近期公司回调较多，主要系担心D19订单表现，看好公司极致性价比战略下的高端化向上

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## 正文

汇报2❗️【天风汽车】零跑汽车调整更新和点评-0425
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近期公司回调较多，主要系担心D19订单表现，看好公司极致性价比战略下的高端化向上和出海量利释放。

1、极致性价比或是高端化突围之路
①#D19上市首周订单破万，是公司除A10之外订单表现最强的车型。D19超大空间+超大续航+超高性价比为核心卖点，是25W以内优质大六座SUV的稀缺供给，#具备销量破万的潜质。

②除了D系列，明年公司计划布局30W+市场的第二品牌。从D19看，#公司依靠极致性价比和成本加成打法有望实现高端化突围。

2、规模化和出海是利润率提升的关键
①除了自主放量，外部合作的规模化效应有望释放。目前公司与一汽、STLA基于B平台合作车型推进，打通零部件采购和技术输出之路，#平台化联合采购将进一步提升降本能力。#

②前三年坚定利润投入，目前已经实现从品牌运营到售后服务的全体系搭建，27年有望盈利利润兑现。依靠B10在欧洲市场放量，公司Q1实现了5W销量，同比4倍增长。后续A10/Lafa车型将加速导入，#其中Lafa5车型是车展期间欧洲经销商最看好的产品。依靠STLA海外成熟渠道+精品小车战略打法，出海有望持续beat。

投资建议：公司4月订单已破9W。后续还有B/C系列改款、A05/D99新车上市 。预计26年100w销量、50亿利润，当前位置对应12xPE、0.6xPS，维持重点推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 近期公司回调较多，主要系担心D19订单表现，看好公司极致性价比战略下的高端化向上和出海量利释放。
2. ①#D19上市首周订单破万，是公司除A10之外订单表现最强的车型。
3. D19超大空间+超大续航+超高性价比为核心卖点，是25W以内优质大六座SUV的稀缺供给，#具备销量破万的潜质。
4. 2、规模化和出海是利润率提升的关键
5. ②前三年坚定利润投入，目前已经实现从品牌运营到售后服务的全体系搭建，27年有望盈利利润兑现。
6. 依靠B10在欧洲市场放量，公司Q1实现了5W销量，同比4倍增长。
7. 投资建议：公司4月订单已破9W。
8. 预计26年100w销量、50亿利润，当前位置对应12xPE、0.6xPS，维持重点推荐。