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title: "【国联民生轻工&中小盘】悍高集团2025年年报&2026一季报业绩速览 26Q1：实现收入7.05亿元/yoy+12.54%，归母净利润1.29亿元/yoy+1"
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# 【国联民生轻工&中小盘】悍高集团2025年年报&2026一季报业绩速览 26Q1：实现收入7.05亿元/yoy+12.54%，归母净利润1.29亿元/yoy+1

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## 正文

【国联民生轻工&中小盘】悍高集团2025年年报&2026一季报业绩速览

26Q1：实现收入7.05亿元/yoy+12.54%，归母净利润1.29亿元/yoy+11.19%，扣非后归母净利润1.21亿元/yoy+5.89%。

25Q4：实现收入10.98亿元/yoy+29.54%，归母净利润2.20亿元/yoy+21.43%，扣非后归母净利润2.16亿元/yoy+20.76%。

25A：实现收入35.95亿元/yoy+25.83%，归母净利润7.04亿元/yoy+32.39%，扣非后归母净利润6.94亿元/yoy+33.40%。

2025年分业务表现：

1）收纳五金：收入10.42亿元，同比+21.59%；

2）基础五金：收入16.79亿元，同比+37.18%；

3）厨卫五金：收入4.48亿元，同比+23.92%；

4）户外家具：收入2.42亿元，同比-7.66%；

5）其他主营业务：收入1.02亿元，同比+4.64%；

6）其他业务：收入0.83亿元，同比+48.75%。

2025年分渠道表现：

1）线下经销：收入19.28亿元，同比+19.83%；

2）线下直销：收入2.67亿元，同比+14.41%；

3）电商模式：收入4.59亿元，同比+47.01%；

4）云商模式：收入4.91亿元，同比+66.99%；

5）出口：收入3.67亿元，同比+4.04%；

6）其他业务：收入0.83亿元，同比+48.75%。

2025年公司收入的核心驱动力为基础五金持续放量与收纳五金场景化升级，此外电商、云商等新兴渠道大幅扩张分别带来47.01%与66.99%的收入增长，形成渠道多元化红利。

费用表现：

公司25A销售/管理/研发/财务费用率分别为7.25%/3.75%/3.39%/-0.22%，同比-0.28/+0.22/-0.50/+0.21pct；25Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为7.13%/2.85%/2.98%/-0.24%，同比+0.30/-0.24/-0.92/+0.26pct。26Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为8.75%/3.62%/3.32%/0.06%，同比+1.33/-0.25/+0.52/+0.36pct。管理费率提升主要由于管理人员薪酬及上市活动费用增加；财务费率提升主要系本期汇兑收益较去年显著减少。

盈利表现：

25A/25Q4/26Q1毛利率分别为37.20%/35.91%/36.23%，同比+1.37/-0.72/+1.08pct，主要受益于高附加值及自动化产品占比提升，供应链和成本控制能力增强；净利率分别为19.57%/20.04%/18.24%，同比+0.97/-1.34/-0.22pct。

免责声明：基于公开资料整理，可能存在信息滞后或更新不及时，任何情况下不构成投资建议。

联系人：国联民生轻工&中小盘团队徐皓亮/康璇

## 总体总结

主题正文
1. 26Q1：实现收入7.05亿元/yoy+12.54%，归母净利润1.29亿元/yoy+11.19%，扣非后归母净利润1.21亿元/yoy+5.89%。
2. 25Q4：实现收入10.98亿元/yoy+29.54%，归母净利润2.20亿元/yoy+21.43%，扣非后归母净利润2.16亿元/yoy+20.76%。
3. 25A：实现收入35.95亿元/yoy+25.83%，归母净利润7.04亿元/yoy+32.39%，扣非后归母净利润6.94亿元/yoy+33.40%。
4. 2025年公司收入的核心驱动力为基础五金持续放量与收纳五金场景化升级，此外电商、云商等新兴渠道大幅扩张分别带来47.01%与66.99%的收入增长，形成渠道多元化红利。
5. 公司25A销售/管理/研发/财务费用率分别为7.25%/3.75%/3.39%/-0.22%，同比-0.28/+0.22/-0.50/+0.21pct；
6. 25Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为7.13%/2.85%/2.98%/-0.24%，同比+0.30/-0.24/-0.92/+0.26pct。
7. 25A/25Q4/26Q1毛利率分别为37.20%/35.91%/36.23%，同比+1.37/-0.72/+1.08pct，主要受益于高附加值及自动化产品占比提升，供应链和成本控制能力增强；
8. 免责声明：基于公开资料整理，可能存在信息滞后或更新不及时，任何情况下不构成投资建议。