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# 【国海电子】华润微：功率主业明显复苏，长存逻辑代工呼之欲 更多加公众号：思维纪要社 出 [礼物]事件：华润微发布26Q1业绩 26Q1：营收28.57亿元，yo

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【国海电子】华润微：功率主业明显复苏，长存逻辑代工呼之欲 更多加公众号：思维纪要社 出

[礼物]事件：华润微发布26Q1业绩
26Q1：营收28.57亿元，yoy+21.34%，qoq-4.28%；毛利率25.49%，yoy+0.2pct，qoq-0.75pct，归母净利3.3亿元，yoy+296.56%，qoq+144.38%；扣非归母1.41亿元，yoy+117.16%，qoq+85.18%。
行业景气度回升推动公司营收、利润整体回暖，同时因公司持有于26年3月港股上市的瀚天天成股份，26Q1确认公允价值变动收益1.85亿元。

[礼物]功率涨价顺利落地，主业全面复苏推动业绩兑现
26年2月初公司发布涨价函，全系产品涨价超10%，由于下游需求的全面复苏，公司于当月顺利将涨价传导至下游客户，传导速度领先于同业友商，业绩于Q1开始兑现。后续伴随涨价的进一步扩散，公司业绩复苏具备较强持续性。

[礼物]长存逻辑代工交付在即，设备工艺匹配度行业最高
国内NAND大厂长江存储采用CBA架构（存储阵列与逻辑电路分离）：核心存储单元自产，CMOS逻辑芯片外包，华润微深圳润鹏12寸晶圆厂系国内成熟制程（40/28nm）逻辑代工主力，设备及工艺与长存匹配度最高，目前双方合作谈判顺利，产品交付在即。在国内存储即将迎来超级周期和国产替代的历史性发展机遇背景下，华润微深度绑定长存，有望同步受益，为公司提供全新增长级。

## 总体总结

主题正文
1. 【国海电子】华润微：功率主业明显复苏，长存逻辑代工呼之欲 更多加公众号：思维纪要社 出
2. 26Q1：营收28.57亿元，yoy+21.34%，qoq-4.28%；
3. 毛利率25.49%，yoy+0.2pct，qoq-0.75pct，归母净利3.3亿元，yoy+296.56%，qoq+144.38%；
4. 扣非归母1.41亿元，yoy+117.16%，qoq+85.18%。
5. 行业景气度回升推动公司营收、利润整体回暖，同时因公司持有于26年3月港股上市的瀚天天成股份，26Q1确认公允价值变动收益1.85亿元。
6. 26年2月初公司发布涨价函，全系产品涨价超10%，由于下游需求的全面复苏，公司于当月顺利将涨价传导至下游客户，传导速度领先于同业友商，业绩于Q1开始兑现。
7. 国内NAND大厂长江存储采用CBA架构（存储阵列与逻辑电路分离）：核心存储单元自产，CMOS逻辑芯片外包，华润微深圳润鹏12寸晶圆厂系国内成熟制程（40/28nm）逻辑代工主力，设备及工艺与长存匹配度最高，目前双方合作谈判顺利，产品交付在即。
8. 在国内存储即将迎来超级周期和国产替代的历史性发展机遇背景下，华润微深度绑定长存，有望同步受益，为公司提供全新增长级。