---
title: "浙江医药业绩点评：Q1业绩略超预期，VE价格显著上行，Q2更值得期待 [玫瑰]26Q1公司实现营业收入为21.91亿元（YoY-3%，QoQ+0.25%），归母"
topic_id: 82255888421151122
created_at: 2026-04-24T08:14:17.427+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 浙江医药业绩点评：Q1业绩略超预期，VE价格显著上行，Q2更值得期待 [玫瑰]26Q1公司实现营业收入为21.91亿元（YoY-3%，QoQ+0.25%），归母

- 序号：364
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255888421151122)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

浙江医药业绩点评：Q1业绩略超预期，VE价格显著上行，Q2更值得期待

[玫瑰]26Q1公司实现营业收入为21.91亿元（YoY-3%，QoQ+0.25%），归母净利润为2.87亿元（YoY-30%，QoQ+580%），扣非后归母净利润为2.74亿元（YoY-32%，QoQ+582%），毛利率35.06%（YoY-8.34 pct，QoQ+0.119.05 pct），净利率11.79%（YoY-5.29 pct，QoQ+16.66 pct），产生汇兑损失约0.4亿元，业绩略超预期。

[玫瑰]据百川盈孚数据，VA、VE价格2月底以来快速上行，26Q1 VA、VE均价分别为69.48元/kg（YoY-38%，QoQ+11%）、65.09元/kg（YoY-52%，QoQ+27%）。展望后续，行业新增产能延期，需求刚性，叠加地缘冲突致部分原料（异丁烯等）持续收紧，价格有望持续上行。

[玫瑰]公司2月初起停产检修约4周，因此预计26Q1出货量低于全年单季度平均，且维生素2月底才开始显著涨价，叠加部分长协单交付，预计3月维生素涨价的利润兑现度较好。

[玫瑰]按照加回汇兑损失后的26Q1业绩，公司年化利润约13亿，对应目前市值仅10X，PB仅1.29X。公司当前拥有VE粉产能4万吨（可超产），VA产能0.5万吨，根据我们测算，公司当前时点利润近27亿元，对应PE仅5X。

## 总体总结

主题正文
1. 浙江医药业绩点评：Q1业绩略超预期，VE价格显著上行，Q2更值得期待
2. [玫瑰]26Q1公司实现营业收入为21.91亿元（YoY-3%，QoQ+0.25%），归母净利润为2.87亿元（YoY-30%，QoQ+580%），扣非后归母净利润为2.74亿元（YoY-32%，QoQ+582%），毛利率35.06%（YoY-8.34 pct，QoQ+0.119.05 pct），净利率11.79%（YoY-5.29 pct，QoQ+16.66 pct），产生汇兑损失约0.4亿元，业绩略超预期。
3. [玫瑰]据百川盈孚数据，VA、VE价格2月底以来快速上行，26Q1 VA、VE均价分别为69.48元/kg（YoY-38%，QoQ+11%）、65.09元/kg（YoY-52%，QoQ+27%）。
4. 展望后续，行业新增产能延期，需求刚性，叠加地缘冲突致部分原料（异丁烯等）持续收紧，价格有望持续上行。
5. [玫瑰]公司2月初起停产检修约4周，因此预计26Q1出货量低于全年单季度平均，且维生素2月底才开始显著涨价，叠加部分长协单交付，预计3月维生素涨价的利润兑现度较好。
6. [玫瑰]按照加回汇兑损失后的26Q1业绩，公司年化利润约13亿，对应目前市值仅10X，PB仅1.29X。
7. 公司当前拥有VE粉产能4万吨（可超产），VA产能0.5万吨，根据我们测算，公司当前时点利润近27亿元，对应PE仅5X。