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title: "【中邮医药】奥锐特2026Q1业绩点评：短期业绩承压，TIDES和制剂依然维持良好成长逻辑 [太阳] 短期业绩承压。2026年第一季度，实现营业收入3.89亿元"
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# 【中邮医药】奥锐特2026Q1业绩点评：短期业绩承压，TIDES和制剂依然维持良好成长逻辑 [太阳] 短期业绩承压。2026年第一季度，实现营业收入3.89亿元

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## 正文

【中邮医药】奥锐特2026Q1业绩点评：短期业绩承压，TIDES和制剂依然维持良好成长逻辑

[太阳] 短期业绩承压。2026年第一季度，实现营业收入3.89亿元，同比下降3.17%；归母净利润0.64亿元，同比下降46.47%；扣非净利润0.59亿元，同比下降48.16%。一季度利润下滑受①原料药价格承压，导致公司部分原料药产品售价下滑；②高毛利产品与低毛利产品销售结构发生变化；③产能陆续转固后处于逐步爬坡阶段，新增折旧及运营成本；④人民币大幅升值影响外销产品竞争力，等多重影响。

[太阳] 各项费用率有所提升，经营现金流具备韧性。销售费用率上升2.51个百分点至9.78%；管理费用为0.42亿元，费用率微增0.51个百分点至10.68%，研发费用率上升1.71个百分点至9.69%；财务费用受人民币对美元大幅升值产生的汇兑损失影响，叠加可转债利息计提，财务费用增长至0.21亿元（去年同期0.04亿元），费用率攀升4.39个百分点至5.35%。经营活动产生的现金流量净额达到0.88亿元，同比大增243.25%。

[太阳] 2025年TIDE业务收入2.62亿元，大增766%，且毛利率维持68.7%，带动整个自产业务增长45%。多肽寡核苷酸药物景气度高，且公司加码产能，扬州奥锐特300kg司美产线、901小核酸车间等陆续投产。制剂端，随着奥舒桐®（雌二醇片/雌二醇地屈孕酮片）获批首仿，成品药销售将迎来新增量。

## 总体总结

主题正文
1. 2026年第一季度，实现营业收入3.89亿元，同比下降3.17%；
2. 归母净利润0.64亿元，同比下降46.47%；
3. 扣非净利润0.59亿元，同比下降48.16%。
4. 一季度利润下滑受①原料药价格承压，导致公司部分原料药产品售价下滑；
5. 管理费用为0.42亿元，费用率微增0.51个百分点至10.68%，研发费用率上升1.71个百分点至9.69%；
6. 财务费用受人民币对美元大幅升值产生的汇兑损失影响，叠加可转债利息计提，财务费用增长至0.21亿元（去年同期0.04亿元），费用率攀升4.39个百分点至5.35%。
7. [太阳] 2025年TIDE业务收入2.62亿元，大增766%，且毛利率维持68.7%，带动整个自产业务增长45%。
8. 多肽寡核苷酸药物景气度高，且公司加码产能，扬州奥锐特300kg司美产线、901小核酸车间等陆续投产。