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# 【华创医药】万孚生物25年报和26年一季报点评：25年因库存和应收账款管理业绩承压，26年有望恢复稳健增长 公司发布财报，25年公司实现营收20.87亿元（-3

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## 正文

【华创医药】万孚生物25年报和26年一季报点评：25年因库存和应收账款管理业绩承压，26年有望恢复稳健增长

公司发布财报，25年公司实现营收20.87亿元（-31.91%），归母净利润-0.63亿元（24年同期为5.62亿元），扣非归母净利润-0.13亿元（24年同期为4.97亿元）。26Q1，公司实现营收5.82亿元（-27.31%），归母净利润0.84亿元（-55.38%），扣非归母净利润0.67亿元（-61.21%）。

25年公司在国内外主动进行库存管理和应收账款管理，业绩承压。国内收入近9亿元（下滑50%多），其中金标2.8亿，荧光3亿，发光2亿，其他1亿。终端消耗量下滑20-30%，报表增速更差主要是公司去库存。国际事业部收入1亿美金，同比持平。美国子公司收入4800万美金，同比略降。

26Q1收入下滑主要是25Q1国内基数异常高，全年有望恢复稳健增长，且公司现金流改善明显。国内收入2.7亿元，其中金标7400万，荧光1亿，发光8000万。国际事业部收入2500万美金（+25%）。美国子公司收入1000万美金（持平）。

## 总体总结

主题正文
1. 【华创医药】万孚生物25年报和26年一季报点评：25年因库存和应收账款管理业绩承压，26年有望恢复稳健增长
2. 公司发布财报，25年公司实现营收20.87亿元（-31.91%），归母净利润-0.63亿元（24年同期为5.62亿元），扣非归母净利润-0.13亿元（24年同期为4.97亿元）。
3. 26Q1，公司实现营收5.82亿元（-27.31%），归母净利润0.84亿元（-55.38%），扣非归母净利润0.67亿元（-61.21%）。
4. 25年公司在国内外主动进行库存管理和应收账款管理，业绩承压。
5. 国内收入近9亿元（下滑50%多），其中金标2.8亿，荧光3亿，发光2亿，其他1亿。
6. 终端消耗量下滑20-30%，报表增速更差主要是公司去库存。
7. 26Q1收入下滑主要是25Q1国内基数异常高，全年有望恢复稳健增长，且公司现金流改善明显。
8. 国内收入2.7亿元，其中金标7400万，荧光1亿，发光8000万。