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title: "【乐普医疗】25年报及26Q1季报：25年反转确立业绩大幅改善，26Q1药械降库存 1⃣️25年营收64.83亿元，同比+6.22%；利润12.16亿元，同比+"
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# 【乐普医疗】25年报及26Q1季报：25年反转确立业绩大幅改善，26Q1药械降库存 1⃣️25年营收64.83亿元，同比+6.22%；利润12.16亿元，同比+

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## 正文

【乐普医疗】25年报及26Q1季报：25年反转确立业绩大幅改善，26Q1药械降库存

1⃣️25年营收64.83亿元，同比+6.22%；利润12.16亿元，同比+438.66%；归母净利润9.62亿元，同比+289.57%，扣非净利润8.42亿元，+280.48%。

2⃣️25年医疗器械32.54亿元，同比-2.19%；药品21.65亿元，同比+23.18%，创新药BD授权贡献2.27亿元；医疗服务业务10.63亿元，同比+4.36%，其中皮肤科药械营收1.15亿元，聚乳酸填充剂、透明质酸钠等三款非医保产品获批上市，新业务正式启航。

3⃣️26Q1营收16.72亿元，同比-3.70%；归母净利润2.47亿元，同比-34.80%；扣非净利润为2.41亿元，同比-28.45%。首都奥可转债到期赎回溢价支出8千万元影响，剔除后扣非净利润同比下降3.71%，另外研发增加及集采下渠道清库存也有影响。

4⃣️26Q1医疗器械8.44亿元，同比-4.57%，主动降低库存导致；药品5.67亿元，同比-4.6%，公司主动控 制发货和渠道库存。医疗服务及健康管理板块实现营业收2.6亿元，同比+9.82%，其中医美收入0.369亿元。

5⃣️民为生物将MWN105授权丹麦SideraBio，获3000万美元首付款及9.99%股权，MWN109减重I期数据优于竞品（最大降幅16.67%），预计26年进入III期，多靶点GLP-1/GIP/FGF21平台构建全球竞争力。神经调控与结构性心脏病管线密集落地：Sprii®脑深部刺激器获NMPA注册证，有创脑机接口进入人体ITT临床，MemoSorb®、Bio-Lefort®等创新器械商业化加

## 总体总结

主题正文
1. 【乐普医疗】25年报及26Q1季报：25年反转确立业绩大幅改善，26Q1药械降库存
2. 归母净利润9.62亿元，同比+289.57%，扣非净利润8.42亿元，+280.48%。
3. 医疗服务业务10.63亿元，同比+4.36%，其中皮肤科药械营收1.15亿元，聚乳酸填充剂、透明质酸钠等三款非医保产品获批上市，新业务正式启航。
4. 归母净利润2.47亿元，同比-34.80%；
5. 扣非净利润为2.41亿元，同比-28.45%。
6. 首都奥可转债到期赎回溢价支出8千万元影响，剔除后扣非净利润同比下降3.71%，另外研发增加及集采下渠道清库存也有影响。
7. 5⃣️民为生物将MWN105授权丹麦SideraBio，获3000万美元首付款及9.99%股权，MWN109减重I期数据优于竞品（最大降幅16.67%），预计26年进入III期，多靶点GLP-1/GIP/FGF21平台构建全球竞争力。
8. 神经调控与结构性心脏病管线密集落地：Sprii®脑深部刺激器获NMPA注册证，有创脑机接口进入人体ITT临床，MemoSorb®、Bio-Lefort®等创新器械商业化加