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title: "🌈湖南裕能25年报：Q4经营性单吨利润超2k，一体化布局加速推进#申万电新# #业绩：25年归母12.8亿，位于预告中值，yoy+115%，扣非12.4亿，yo"
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# 🌈湖南裕能25年报：Q4经营性单吨利润超2k，一体化布局加速推进#申万电新# #业绩：25年归母12.8亿，位于预告中值，yoy+115%，扣非12.4亿，yo

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## 正文

🌈湖南裕能25年报：Q4经营性单吨利润超2k，一体化布局加速推进#申万电新#

#业绩：25年归母12.8亿，位于预告中值，yoy+115%，扣非12.4亿，yoy+118%，Q4归母6.3亿，yoy+513%，环比86%，Q4扣非6.1亿，环比+87%。

🔥单吨利润改善，加工费上涨兑现

#25年出货113.7万吨，同比+60%，q4出货35.4万吨，环比+17%，26Q1淡季不淡，预计35万吨，26年预计160万吨；

#Q4单吨利润接近2k，q3约1.1k，Q4加工费涨价落地，主要业绩贡献来自加工费上涨，Q4期货的公允价值变动损益-1.6亿，还原后经营性单吨利润2.2k；

#产品结构继续改善，25上半年CN5和YN9产品销量占比提升至40%，Q3预计50%，Q4继续提升，全年占比51%；

#一体化布局完善，25Q4黄家坡磷矿已实现陆续出矿，裕能循环电池级碳酸锂二期投产,具备7 万吨电池级碳酸锂加工能力；

⚡️26年利润48亿（出货160w*单吨3k）、27年60亿（200w*3k），PE15、12倍。

## 总体总结

主题正文
1. 🌈湖南裕能25年报：Q4经营性单吨利润超2k，一体化布局加速推进#申万电新#
2. #业绩：25年归母12.8亿，位于预告中值，yoy+115%，扣非12.4亿，yoy+118%，Q4归母6.3亿，yoy+513%，环比86%，Q4扣非6.1亿，环比+87%。
3. 🔥单吨利润改善，加工费上涨兑现
4. #25年出货113.7万吨，同比+60%，q4出货35.4万吨，环比+17%，26Q1淡季不淡，预计35万吨，26年预计160万吨；
5. #Q4单吨利润接近2k，q3约1.1k，Q4加工费涨价落地，主要业绩贡献来自加工费上涨，Q4期货的公允价值变动损益-1.6亿，还原后经营性单吨利润2.2k；
6. #产品结构继续改善，25上半年CN5和YN9产品销量占比提升至40%，Q3预计50%，Q4继续提升，全年占比51%；
7. #一体化布局完善，25Q4黄家坡磷矿已实现陆续出矿，裕能循环电池级碳酸锂二期投产,具备7 万吨电池级碳酸锂加工能力；
8. ⚡️26年利润48亿（出货160w*单吨3k）、27年60亿（200w*3k），PE15、12倍。