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title: "[红包]【申万纺服】稳健医疗发布2025年及2026年一季度业绩，两大业务稳健增长，派息率57% [玫瑰]2025年收入同比增长22%至109.5亿元，归母净利"
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# [红包]【申万纺服】稳健医疗发布2025年及2026年一季度业绩，两大业务稳健增长，派息率57% [玫瑰]2025年收入同比增长22%至109.5亿元，归母净利

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## 正文

[红包]【申万纺服】稳健医疗发布2025年及2026年一季度业绩，两大业务稳健增长，派息率57%

[玫瑰]2025年收入同比增长22%至109.5亿元，归母净利润同比增长10%至7.7亿元。25Q4单季收入同比增长5%至30.5亿元，归母净利润同比下降75%为0.4亿元，主要因四季度计提资产减值损失2.1亿元（其中商誉减值1.8亿）。26Q1收入同比增长 2.8%至 26.8 亿元，归母净利润同比增长1.2%至2.5亿元。全年派息0.75元/股，派息比率57%。

[玫瑰]消费品业务：25 年收入同比增长15%至57.5亿元，占比52.5%。核心产品卫生巾、棉柔巾同比增长45%/13%至10.2/17.6亿元，成人服饰同比增长17.5%至11.3亿元。全棉时代毛利率57.3%，同比提升1.4pct，营业利润率13.2%，同比提升1.1pct。

[玫瑰]医疗业务收入增长31%至51.1亿元，占比47%，剔除GRI后同比增长7.6%。核心产品高端敷料收入同比增长20%至9.4亿元，占比18%；手术室耗材收入15.2亿元，同比增长83%；健康个护品类收入4.7亿元，同比增长17%。剔除商誉减值影响，医疗板块营业利润率9.4%，较去年同期基本持平。

[玫瑰]25年毛利率同比提升0.3pct至47.7%，销售费用率下降1.1pct至24.0%，管理费用率提升0.3pct至7.8%，叠加资产减值等影响，归母净利率下降0.8pct至7%。26Q1毛利率为48.9%，净利率回升至9.4%。

[玫瑰]存货周转天数同比下降4天至125天，存货金额稳定在20亿，经营性现金流量净额同比增加31%至16.7亿元，

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]2025年收入同比增长22%至109.5亿元，归母净利润同比增长10%至7.7亿元。
2. 25Q4单季收入同比增长5%至30.5亿元，归母净利润同比下降75%为0.4亿元，主要因四季度计提资产减值损失2.1亿元（其中商誉减值1.8亿）。
3. 26Q1收入同比增长 2.8%至 26.8 亿元，归母净利润同比增长1.2%至2.5亿元。
4. 核心产品卫生巾、棉柔巾同比增长45%/13%至10.2/17.6亿元，成人服饰同比增长17.5%至11.3亿元。
5. 核心产品高端敷料收入同比增长20%至9.4亿元，占比18%；
6. 剔除商誉减值影响，医疗板块营业利润率9.4%，较去年同期基本持平。
7. [玫瑰]25年毛利率同比提升0.3pct至47.7%，销售费用率下降1.1pct至24.0%，管理费用率提升0.3pct至7.8%，叠加资产减值等影响，归母净利率下降0.8pct至7%。
8. [玫瑰]存货周转天数同比下降4天至125天，存货金额稳定在20亿，经营性现金流量净额同比增加31%至16.7亿元，