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title: "[红包]海星股份更新0421：紧握电力、算力两大黄金下游 此前我们明确表示高规格产品出货占比提升有望带动均价不断上修，并带动平米净利实现较大幅度上修。#今日重要"
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# [红包]海星股份更新0421：紧握电力、算力两大黄金下游 此前我们明确表示高规格产品出货占比提升有望带动均价不断上修，并带动平米净利实现较大幅度上修。#今日重要

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## 正文

[红包]海星股份更新0421：紧握电力、算力两大黄金下游

此前我们明确表示高规格产品出货占比提升有望带动均价不断上修，并带动平米净利实现较大幅度上修。#今日重要变化：Ai需求出货均价、平米净利超预期上修，出货均价从100元提升至110元，#平米净利预计从20~25元上修至40元，#未来有望继续提升。

当前市场AI用材料根据比容大致分为0.93/0.95/0.97档分，大约对应电极箔价格90/110/120-130元/㎡，公司此前主供0.93、0.95规格，均价100元/㎡，平米净利预计20~25元，目前随着客户对高规格产品提货量增加，#带动均价提升至110元/㎡。#

#传统业务新能源需求旺盛，量价齐升：预计26年公司传统业务平米均价有望转升，#带动平米净利继续提高：1）未来随着业务结构继续向价格和盈利能力较高的新能源、工业控制调整，均价有望提升；2）近期产业链涨价有望推升所有产品平米均价，#根据我们测算若产品售价上涨5%，新能源、工控类产品平米净利有望增加2元/㎡，25年传统平米净利约5元/㎡。

#产能、出货量、价估算：#
1、26年：AI市场需求预计14-15亿。公司年底产能预计约6000万平，AI产能近1000万平。全年出货量预计5100万平，#传统4800万平，#AI约300万平；
2、27年：AI市场需求预计同比增长4-5倍。#不考虑公司新增产能，仅考虑目前产线改造转产AI计划，全年出货量预计6000万平，#传统5000万平，#AI约1000万平；
3、28年：AI市场需求预计同比再翻倍。考虑公司腐蚀扩产能力，平均4个月可扩增2条生产线，全年可扩增6条对应年化产能720万平，#我们认为从产业逻辑角度判断，Rubin时代确认需求放量后，#26年底或27年上半年有望看到行业进一步扩产行为，28年Ai领域或可出货近2000万平。

短期目标市值200e，远期目标市值300e，静待产业趋势开花结果带动基本面持续上修！

## 总体总结

主题正文
1. #今日重要变化：Ai需求出货均价、平米净利超预期上修，出货均价从100元提升至110元，#平米净利预计从20~25元上修至40元，#未来有望继续提升。
2. 当前市场AI用材料根据比容大致分为0.93/0.95/0.97档分，大约对应电极箔价格90/110/120-130元/㎡，公司此前主供0.93、0.95规格，均价100元/㎡，平米净利预计20~25元，目前随着客户对高规格产品提货量增加，#带动均价提升至110元/㎡。
3. #传统业务新能源需求旺盛，量价齐升：预计26年公司传统业务平米均价有望转升，#带动平米净利继续提高：1）未来随着业务结构继续向价格和盈利能力较高的新能源、工业控制调整，均价有望提升；
4. 2）近期产业链涨价有望推升所有产品平米均价，#根据我们测算若产品售价上涨5%，新能源、工控类产品平米净利有望增加2元/㎡，25年传统平米净利约5元/㎡。
5. 全年出货量预计5100万平，#传统4800万平，#AI约300万平；
6. 2、27年：AI市场需求预计同比增长4-5倍。
7. #不考虑公司新增产能，仅考虑目前产线改造转产AI计划，全年出货量预计6000万平，#传统5000万平，#AI约1000万平；
8. 考虑公司腐蚀扩产能力，平均4个月可扩增2条生产线，全年可扩增6条对应年化产能720万平，#我们认为从产业逻辑角度判断，Rubin时代确认需求放量后，#26年底或27年上半年有望看到行业进一步扩产行为，28年Ai领域或可出货近2000万平。