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title: "【兴证医药】科兴制药发布2025年年报 【总体业绩】 2025年实现营收15.34亿元（YoY +9.03%），归母净利1.56亿元（YoY +394.17%）"
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# 【兴证医药】科兴制药发布2025年年报 【总体业绩】 2025年实现营收15.34亿元（YoY +9.03%），归母净利1.56亿元（YoY +394.17%）

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## 正文

【兴证医药】科兴制药发布2025年年报

【总体业绩】
2025年实现营收15.34亿元（YoY +9.03%），归母净利1.56亿元（YoY +394.17%），扣非净利0.56亿元（YoY +58.37%）。25Q4实现营收3.86亿元（YoY +4.81%，QoQ -13.59%），归母净利0.44亿元（YoY +209.77%，QoQ +43.30%），扣非净利-0.15亿元。2025年毛利率63.37%（YoY -5.32pct），净利率9.96%（YoY +8.03pct），销售费用率37.44%（YoY -4.98pct），管理费用率6.11%（与去年持平），研发费用率13.01%（YoY +1.06pct）。

【板块分拆】
分产品看，血液领域营收6.45亿元（YoY -1.42%），抗病毒领域2.77亿元（YoY -12.89%），肿瘤与免疫领域4.40亿元（YoY +48.45%），其他1.52亿元（YoY +14.51%）。分地区看，国内营收11.62亿元（YoY -1.44%），海外营收3.66亿元（YoY +63.25%），占比提升至23.88%；海外增长主要由白蛋白紫杉醇在欧盟市场放量驱动，截至25H1公司白蛋白紫杉醇出口量占全国该产品出口量的47.7%，排名第二。

【2026年催化事件】
（1）白蛋白紫杉醇：加快推进日本及新兴市场准入；提升欧盟、英国等法规市场占有率。
（2）聚乙二醇化G-CSF（改良型新药）：「中性粒细胞减少症」完成III期全部入组，并26年内递交NDA。
（3）GB05（人干扰素α1b吸入溶液）：「儿童RSV下呼吸道感染」推进III期入组。
（4）GB06（短效人生长激素注射液）：「矮小症」推进III期入组。
（5）GB08（长效生长激素）：完成II期入组工作。
（6）GB18（GDF15单抗）、GB10（VEGF/ANG-2双抗融合蛋白）、GB19（BDCA2单抗）：完成各自I期入组工作。
（7）早期管线：26年内完成4个创新药立项、获得4个PCC分子、推进至少2个项目提交中美IND双报。

资料来源：公司公告
注：仅为公开资料整理，不具备投资建议
联系人：柳一林183222737137/杨希成/黄翰漾/孙媛媛

## 总体总结

主题正文
1. 2025年实现营收15.34亿元（YoY +9.03%），归母净利1.56亿元（YoY +394.17%），扣非净利0.56亿元（YoY +58.37%）。
2. 25Q4实现营收3.86亿元（YoY +4.81%，QoQ -13.59%），归母净利0.44亿元（YoY +209.77%，QoQ +43.30%），扣非净利-0.15亿元。
3. 2025年毛利率63.37%（YoY -5.32pct），净利率9.96%（YoY +8.03pct），销售费用率37.44%（YoY -4.98pct），管理费用率6.11%（与去年持平），研发费用率13.01%（YoY +1.06pct）。
4. 分产品看，血液领域营收6.45亿元（YoY -1.42%），抗病毒领域2.77亿元（YoY -12.89%），肿瘤与免疫领域4.40亿元（YoY +48.45%），其他1.52亿元（YoY +14.51%）。
5. 分地区看，国内营收11.62亿元（YoY -1.44%），海外营收3.66亿元（YoY +63.25%），占比提升至23.88%；
6. 海外增长主要由白蛋白紫杉醇在欧盟市场放量驱动，截至25H1公司白蛋白紫杉醇出口量占全国该产品出口量的47.7%，排名第二。
7. （6）GB18（GDF15单抗）、GB10（VEGF/ANG-2双抗融合蛋白）、GB19（BDCA2单抗）：完成各自I期入组工作。
8. 注：仅为公开资料整理，不具备投资建议