--- title: "六福集团：1-3月零售值稳健增长，中国内地以外市场表现靓丽 太阳公司2026财年第四季度（26年1-3月）整体实现零售值（按自营店、品牌店及电商业务销售的最终零" topic_id: 14422552182841552 created_at: 2026-04-22T09:11:31.963+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 六福集团：1-3月零售值稳健增长，中国内地以外市场表现靓丽 太阳公司2026财年第四季度（26年1-3月）整体实现零售值（按自营店、品牌店及电商业务销售的最终零 - 序号：375 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422552182841552) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 六福集团：1-3月零售值稳健增长，中国内地以外市场表现靓丽 太阳公司2026财年第四季度（26年1-3月）整体实现零售值（按自营店、品牌店及电商业务销售的最终零售值计算）同比+19%，其中中国内地同比+8%，中国内地以外市场同比+42%；整体实现零售收入（包括自营店及电商业务的销售金额）同比+36%，其中中国内地同比+20%，中国内地以外市场同比+41%。 太阳同店销售方面，2026财年第四季度公司整体同店销售（同一间自营店于可比较期内有完整日运营的销售比较）同比+33%，其中内地同比-1%，内地以外市场同比+39%。我们认为，1-3月随着中国内地新黄金增值税政策实施，中国港澳市场与中国内地市场的产品价差扩大，吸引更多消费者到中国港澳地区购买黄金产品，有利于该市场的零售表现。就中国内地市场而言，我们预计品牌店的同店增速有望明显快于自营店，呈现增长势头。 太阳产品结构持续优化，定价黄金占比提升。分品类看，FY2026第四季度集团整体同店销售口径下，黄金（按重量计）/定价首饰分别同比+42%/+10%，定价首饰中，18K金钻石同比-9%，定价黄金同比+20%，在面对高基数仍保持良好增长。产品方面，公司持续推出重磅新品，携手电影《》推出“飞天猪足金储金壶”、“哪吒足金工艺品”、“乾坤圈足金手镯”等新品，唐宫文创系列推出“洛神水赋”等，并在北京王府井百货大楼推出“宋韵传家”主题展。 太阳中国内地渠道结构性调整，海外市场持续扩张。截至2026年3月31日，集团共有3005家门店，分地区看，中国内地/中国港澳/海外市场分别开有2880/74/51家，26年1-3月分别-71/+0/+3家；分品牌看，六福珠宝主品牌/金至尊/其他分别开有2524/260/221家，26年1-3月分别-63/+3/-8家。海外市场方面，FY2026集团在海外地区净开20家店铺，达成目标，接下来公司计划加快拓展海外市场，抓紧发展机遇。 太阳盈利预测：我们预计2026-2028财年公司归母净利润分别为15.0/17.2/19.5亿港元，PE分别为9.0X/7.9X/7.0X。 月亮风险因素：金价大幅波动、行业竞争加剧、新品推广不及预期、渠道扩张不及预期。 ## 总体总结 主题正文 1. 太阳公司2026财年第四季度（26年1-3月）整体实现零售值（按自营店、品牌店及电商业务销售的最终零售值计算）同比+19%，其中中国内地同比+8%，中国内地以外市场同比+42%； 2. 太阳同店销售方面，2026财年第四季度公司整体同店销售（同一间自营店于可比较期内有完整日运营的销售比较）同比+33%，其中内地同比-1%，内地以外市场同比+39%。 3. 我们认为，1-3月随着中国内地新黄金增值税政策实施，中国港澳市场与中国内地市场的产品价差扩大，吸引更多消费者到中国港澳地区购买黄金产品，有利于该市场的零售表现。 4. 就中国内地市场而言，我们预计品牌店的同店增速有望明显快于自营店，呈现增长势头。 5. 分品类看，FY2026第四季度集团整体同店销售口径下，黄金（按重量计）/定价首饰分别同比+42%/+10%，定价首饰中，18K金钻石同比-9%，定价黄金同比+20%，在面对高基数仍保持良好增长。 6. 产品方面，公司持续推出重磅新品，携手电影《》推出“飞天猪足金储金壶”、“哪吒足金工艺品”、“乾坤圈足金手镯”等新品，唐宫文创系列推出“洛神水赋”等，并在北京王府井百货大楼推出“宋韵传家”主题展。 7. 截至2026年3月31日，集团共有3005家门店，分地区看，中国内地/中国港澳/海外市场分别开有2880/74/51家，26年1-3月分别-71/+0/+3家； 8. 太阳盈利预测：我们预计2026-2028财年公司归母净利润分别为15.0/17.2/19.5亿港元，PE分别为9.0X/7.9X/7.0X。