---
title: "先知研报 茂莱光学跟踪更新：26Q1新增订单高增长，布局CPO&OCS&自由空间光通信业务，打开想象空间 26Q1订单同比高增长，新增北美大客户贡献主要增量。2"
topic_id: 22255888585241811
created_at: 2026-04-22T13:17:16.532+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 先知研报 茂莱光学跟踪更新：26Q1新增订单高增长，布局CPO&OCS&自由空间光通信业务，打开想象空间 26Q1订单同比高增长，新增北美大客户贡献主要增量。2

- 序号：241
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255888585241811)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

先知研报 茂莱光学跟踪更新：26Q1新增订单高增长，布局CPO&OCS&自由空间光通信业务，打开想象空间

26Q1订单同比高增长，新增北美大客户贡献主要增量。26Q1公司新增订单约3亿元，同比+138%，其中约75%的新增订单来自半导体客户，北美新增大客户贡献较大。

公司进军光互连业务，打开想象空间。公司光互联业务以模组级设备为主，覆盖CPO、OCS等多个方向，目前在OCS出货量较大，预计1-2年内客户需求量达2亿美元，未来想象空间巨大。

自由空间光通信业务远期成长空间巨大。FSO是通过大气以光信号为载波实现点对点信息传输的无线通信技术。自由空间光通信用在算力中心，本质上是在替代传统光纤，直接用空气传光信号，具有通信速率高、传输容量大、安全性好等特点，来实现数据中心内部或之间的高速互联。该类光学产品（镜片、镜头）公司累计近1亿收入，主要用于北美算力中心建设，且客户有明确订单指引。

光刻机&量检测领域光学市场空间广阔，下游客户需求旺盛。经测算公司产品触及光刻机和量检测领域空间约200亿，假设20%份额，对应40亿收入。

结论：机构认为随着公司在半导体领域（光刻和量检测）订单快速增长、CPO&OCS&领域加速布局、以及未来产能大幅扩张，公司业绩有望加速释放，预计远期扩产后对应40亿收入，30%净利率，12亿利润，给于40倍PE，展望目标市值500亿。

## 总体总结

主题正文
1. 先知研报 茂莱光学跟踪更新：26Q1新增订单高增长，布局CPO&OCS&自由空间光通信业务，打开想象空间
2. 26Q1订单同比高增长，新增北美大客户贡献主要增量。
3. 26Q1公司新增订单约3亿元，同比+138%，其中约75%的新增订单来自半导体客户，北美新增大客户贡献较大。
4. 公司光互联业务以模组级设备为主，覆盖CPO、OCS等多个方向，目前在OCS出货量较大，预计1-2年内客户需求量达2亿美元，未来想象空间巨大。
5. 自由空间光通信用在算力中心，本质上是在替代传统光纤，直接用空气传光信号，具有通信速率高、传输容量大、安全性好等特点，来实现数据中心内部或之间的高速互联。
6. 该类光学产品（镜片、镜头）公司累计近1亿收入，主要用于北美算力中心建设，且客户有明确订单指引。
7. 经测算公司产品触及光刻机和量检测领域空间约200亿，假设20%份额，对应40亿收入。
8. 结论：机构认为随着公司在半导体领域（光刻和量检测）订单快速增长、CPO&OCS&领域加速布局、以及未来产能大幅扩张，公司业绩有望加速释放，预计远期扩产后对应40亿收入，30%净利率，12亿利润，给于40倍PE，展望目标市值500亿。