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title: "[烟花]【天风医药杨松团队】美好医疗2025年报及2026一季报点评：2025年业绩短期承压，2026Q1改善，新业务多点开花，脑机接口打开新成长空间 [太阳]"
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# [烟花]【天风医药杨松团队】美好医疗2025年报及2026一季报点评：2025年业绩短期承压，2026Q1改善，新业务多点开花，脑机接口打开新成长空间 [太阳]

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## 正文

[烟花]【天风医药杨松团队】美好医疗2025年报及2026一季报点评：2025年业绩短期承压，2026Q1改善，新业务多点开花，脑机接口打开新成长空间

[太阳]事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季报。2025年公司实现营收16.25亿元，同比增长1.96%，归母净利润2.83亿元，同比下降22.18%，扣非净利润2.77亿元，同比下降20.79%。

2026年一季度，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长36.29%；实现归母净利润5668万元，同比增长9.27%；扣非后归母净利润为5435万元，同比增长10.42%。

[太阳]核心亮点
“其他医疗器械类”业务表现亮眼，收入达1.69亿元（同比+75.42%）。其中，给药领域（注射笔、CGM等）高速放量，血糖管理赛道收入实现数倍增长，已成为公司明确的第二增长曲线。

脑机接口商业化开启，打开长期空间： 凭借在人工耳蜗领域近15年的技术积淀，公司已成为侵入式脑机接口核心CDMO供应商，2025年已实现千万元级别收入，并预计2026年将高速增长。公司已将脑机接口业务提升为战略级新增长曲线，并规划向半侵入、非侵入式全品类布局。

基石业务有望恢复，全球化布局深化： 影响2025年业绩的负面因素预计在2026年消除，主业有望恢复稳健增长，2026年一季度已初见端倪。海外扩张逐步推进。

## 总体总结

主题正文
1. [烟花]【天风医药杨松团队】美好医疗2025年报及2026一季报点评：2025年业绩短期承压，2026Q1改善，新业务多点开花，脑机接口打开新成长空间
2. 2025年公司实现营收16.25亿元，同比增长1.96%，归母净利润2.83亿元，同比下降22.18%，扣非净利润2.77亿元，同比下降20.79%。
3. 2026年一季度，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长36.29%；
4. 实现归母净利润5668万元，同比增长9.27%；
5. 扣非后归母净利润为5435万元，同比增长10.42%。
6. 其中，给药领域（注射笔、CGM等）高速放量，血糖管理赛道收入实现数倍增长，已成为公司明确的第二增长曲线。
7. 脑机接口商业化开启，打开长期空间： 凭借在人工耳蜗领域近15年的技术积淀，公司已成为侵入式脑机接口核心CDMO供应商，2025年已实现千万元级别收入，并预计2026年将高速增长。
8. 基石业务有望恢复，全球化布局深化： 影响2025年业绩的负面因素预计在2026年消除，主业有望恢复稳健增长，2026年一季度已初见端倪。