---
title: "昇兴股份：三片罐销量靓丽，两片罐盈利改善，整体盈利表现超预期 [太阳]事件：公司发布2026年一季报。2026Q1实现收入18.93亿元（+16.7%），归母净"
topic_id: 82255885884415842
created_at: 2026-04-21T09:04:33.856+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 昇兴股份：三片罐销量靓丽，两片罐盈利改善，整体盈利表现超预期 [太阳]事件：公司发布2026年一季报。2026Q1实现收入18.93亿元（+16.7%），归母净

- 序号：441
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255885884415842)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

昇兴股份：三片罐销量靓丽，两片罐盈利改善，整体盈利表现超预期

[太阳]事件：公司发布2026年一季报。2026Q1实现收入18.93亿元（+16.7%），归母净利润1.52亿元（+63.1%），扣非归母净利润1.48亿元（+78.6%），业绩表现超预期。

[太阳]点评：受益于三片旺季节奏波动，以及两片提价落地、海外产能加速爬坡，收入实现稳健增长。此外，我们判断公司凭借前期低成本库存、两片已顺利扭亏，推动整体利润同比高增。

[太阳]三片放量，两片盈利改善。由于今年春节备货旺季延后，我们预计公司三片罐销量同比表现优异。此外，马口铁受制于供需冲突、价格持续向下（26Q1同比/环比分别-5.7%/-1.9%），我们预计盈利能力维持高位。两片方面，受益于海外产能加速爬坡，以及国内提价落地，我们预计收入表现优异。此外，我们判断公司提前囤积提价原料，Q1国内两片有望顺利扭亏；展望未来，我们预计Q1末季度议价亦维持向上，或将充分对冲原材料上涨影响，两片Q2盈利能力环比保持稳定。

[太阳]盈利拐点显现，规模优势突出。26Q1公司毛利率为13.81%（同比+2.16pct、环比+0.38pct），净利率为8.01%（同比+2.28pct、环比+3.70pct），我们预计毛利率同比改善主要受益于两片利润提升；费用表现来看，26Q1期间费用率为3.87%（同比-0.75pct），其中销售/研发/管理/财务费用率分别为0.52%/0.30%/2.81%/0.24%（同比分别+0.07/-0.14/-0.43/-0.25pct），规模优势显现。

[太阳]现金流&营运能力表现优异。26Q1经营性现金流净额为3.28亿元（同比-0.20亿元）；存货/应收/应付周转天数分别为58.8/83.1/38.5天（同比+5.1/-13.1/-3.3天）。

[太阳]盈利预测：我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.5、5.5、6.4亿元，对应PE估值分别为13.9X、11.1X、9.6X。

[月亮]风险提示：竞争加剧、需求修复不及预期、原材料价格波动超预期

## 总体总结

主题正文
1. 2026Q1实现收入18.93亿元（+16.7%），归母净利润1.52亿元（+63.1%），扣非归母净利润1.48亿元（+78.6%），业绩表现超预期。
2. [太阳]点评：受益于三片旺季节奏波动，以及两片提价落地、海外产能加速爬坡，收入实现稳健增长。
3. 此外，马口铁受制于供需冲突、价格持续向下（26Q1同比/环比分别-5.7%/-1.9%），我们预计盈利能力维持高位。
4. 展望未来，我们预计Q1末季度议价亦维持向上，或将充分对冲原材料上涨影响，两片Q2盈利能力环比保持稳定。
5. 26Q1公司毛利率为13.81%（同比+2.16pct、环比+0.38pct），净利率为8.01%（同比+2.28pct、环比+3.70pct），我们预计毛利率同比改善主要受益于两片利润提升；
6. 费用表现来看，26Q1期间费用率为3.87%（同比-0.75pct），其中销售/研发/管理/财务费用率分别为0.52%/0.30%/2.81%/0.24%（同比分别+0.07/-0.14/-0.43/-0.25pct），规模优势显现。
7. [太阳]盈利预测：我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.5、5.5、6.4亿元，对应PE估值分别为13.9X、11.1X、9.6X。
8. [月亮]风险提示：竞争加剧、需求修复不及预期、原材料价格波动超预期