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# 【中信策略】市场流动性数据跟踪-260417： 1）对于以杠杆资金、中小私募为代表的活跃资金而言，经历快速反弹后仍有加仓空间。根据对中信证券渠道调研，在市场下跌

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## 正文

【中信策略】市场流动性数据跟踪-260417：

1）对于以杠杆资金、中小私募为代表的活跃资金而言，经历快速反弹后仍有加仓空间。根据对中信证券渠道调研，在市场下跌过程中样本活跃私募仓位从2月末（2月27日当周）的82.9%降至3月27日当周的78.4%，随后两周回升至4月3日的78.5%、4月11日的80.3%。杠杆资金在此轮回调过程中展现韧性，近期回补仓位也相对迅速，市场融资余额从3月24日的25964亿元修复至4月16日的26489亿元，基本回到2月末的水平，而较1月高点27252亿元仍有提升空间。

2）对于以保险资金、理财子、固收+为代表的保守型绝对收益资金而言，目前仓位估计低于二月末。ETF申赎情况来看，实际上4月9日以来宽基ETF净流出的673亿元，甚至高于3月2日~4月2日调整阶段的484亿元的净流出水平。从渠道调研的固收+申赎情况来看，4月以来在反弹过程中回流的资金也低于3月整体流出的资金。

3）此外，2、3月份私募备案规模仅次于2025年的7月，3月A股新增开户数为2024年9月以来第三高，同比增50.1%；根据中信证券渠道调研，财富委结算金规模4月以来逐渐提升至历史最高水平，也印证了个人投资者入金相对积极。这些资金都构成潜在增量，以上两类资金的布局方向或更倾向于下沉至中小盘。

## 总体总结

主题正文
1. 1）对于以杠杆资金、中小私募为代表的活跃资金而言，经历快速反弹后仍有加仓空间。
2. 根据对中信证券渠道调研，在市场下跌过程中样本活跃私募仓位从2月末（2月27日当周）的82.9%降至3月27日当周的78.4%，随后两周回升至4月3日的78.5%、4月11日的80.3%。
3. 杠杆资金在此轮回调过程中展现韧性，近期回补仓位也相对迅速，市场融资余额从3月24日的25964亿元修复至4月16日的26489亿元，基本回到2月末的水平，而较1月高点27252亿元仍有提升空间。
4. 2）对于以保险资金、理财子、固收+为代表的保守型绝对收益资金而言，目前仓位估计低于二月末。
5. ETF申赎情况来看，实际上4月9日以来宽基ETF净流出的673亿元，甚至高于3月2日~4月2日调整阶段的484亿元的净流出水平。
6. 从渠道调研的固收+申赎情况来看，4月以来在反弹过程中回流的资金也低于3月整体流出的资金。
7. 3）此外，2、3月份私募备案规模仅次于2025年的7月，3月A股新增开户数为2024年9月以来第三高，同比增50.1%；
8. 根据中信证券渠道调研，财富委结算金规模4月以来逐渐提升至历史最高水平，也印证了个人投资者入金相对积极。