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# 【彤程新材】2025年报&2026Q1季报点评 💡事件1：彤程新材发布2025年报，全年营收为34.3亿元，yoy+4.8%；剔除股份支付影响的扣非后净利润为5

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## 正文

【彤程新材】2025年报&2026Q1季报点评

💡事件1：彤程新材发布2025年报，全年营收为34.3亿元，yoy+4.8%；剔除股份支付影响的扣非后净利润为5.6亿元，yoy+21.6%。单Q4营收为9.1亿元，yoy+7.1%；扣非后归母净利润为0.7亿元，yoy+13.3%。主要系
💡事件2：公司发布26Q1经营数据，营收为10.5亿元，yoy+22.2%，创下过去2年单季度营收增速新高。但毛利率较上年同期下滑3个百分点，因此毛利润仅增长7.9%。报告期内控费良好，三费yoy-3.5%，但由于财务费用增长0.11亿，扣非后归母净利润为1.8亿元，yoy+10.7%。

💡点评：
✨特种橡胶助剂：2025年营收为23.2亿元，yoy-5%，主要系欧美库存周期进入调整期，且新兴市场需求不稳定。2026年Q1营收为6.4亿元，yoy+6.9%，销量开始回暖。

✨电子材料：2025年营收为9.9亿元，yoy+32.4%，量价齐升。2026年Q1营收为3.1亿元，yoy+46.8%，主要由销量增长、贸易类电子材料业务增长驱动。2025年H2公司IC光刻胶制造子公司营收下滑9.2%，但净利润yoy+77.8%；面板胶子公司盈利承压，2025H2净利润转亏，拖累25H2净利润约0.48亿元。公司ArF光刻胶25年营yoy+800%，目前ArF/KrF光刻胶、抗反射涂层、EBR等产品开始放量。

✨全生物降解材料：2025年营收为1.1亿元，yoy+39.9%；26Q1营收为0.9亿元，yoy+122.7%，主要受销量增长驱动。2025年该板块毛利率为-22.7%，较上年增长35.6%，主要系原料成本下降，及之前计提的存货跌价准备转回。

## 总体总结

主题正文
1. 剔除股份支付影响的扣非后净利润为5.6亿元，yoy+21.6%。
2. 但毛利率较上年同期下滑3个百分点，因此毛利润仅增长7.9%。
3. 报告期内控费良好，三费yoy-3.5%，但由于财务费用增长0.11亿，扣非后归母净利润为1.8亿元，yoy+10.7%。
4. 2026年Q1营收为3.1亿元，yoy+46.8%，主要由销量增长、贸易类电子材料业务增长驱动。
5. 2025年H2公司IC光刻胶制造子公司营收下滑9.2%，但净利润yoy+77.8%；
6. 面板胶子公司盈利承压，2025H2净利润转亏，拖累25H2净利润约0.48亿元。
7. 26Q1营收为0.9亿元，yoy+122.7%，主要受销量增长驱动。
8. 2025年该板块毛利率为-22.7%，较上年增长35.6%，主要系原料成本下降，及之前计提的存货跌价准备转回。