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title: "海博思创低位Call2：出海Beta、算电期权与周期韧性 再次强调，公司基本面强劲，H1出货兑现翻倍以上增速，盈利稳健。当前位置向下有强劲业绩托底，向上出海Be"
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# 海博思创低位Call2：出海Beta、算电期权与周期韧性 再次强调，公司基本面强劲，H1出货兑现翻倍以上增速，盈利稳健。当前位置向下有强劲业绩托底，向上出海Be

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## 正文

海博思创低位Call2：出海Beta、算电期权与周期韧性

再次强调，公司基本面强劲，H1出货兑现翻倍以上增速，盈利稳健。当前位置向下有强劲业绩托底，向上出海Beta有望超预期、布局算电协同贡献期权，考虑27年估值极具性价比，重点推荐！

1、#海外储能Beta有所低估：# 近期产业普遍反馈能源安全担忧对需求加速已有初步体现、询单量明显提升，对应2027年海外出货增速有望上修。公司近期新增中标/订单覆盖欧洲、北美、南美、加拿大、墨西哥、中东等区域，北美数据中心订单预计Q4落地。公司目标2026年海外出货10GWh，欧洲、美国、其他区域占比40%、35%、25%；节奏上看，Q1出货300-400MWh、Q2预计出货2GWh，全年目标信心增强。

2、#从领航独储到抢滩算电：# 此前，公司前瞻布局独储自开发，国内市占率超20%，在西北重点省份优质指标储备领先，已充分证明自身Alpha。当前，公司前瞻布局算电协同，国内Token需求不断新高，随算力上量中期带动储能增量百GWh量级，公司利用大储运营平台整合绿电资源，为AI算力需求提供低成本电力，预计#2026年开展示范项目、2027年有望放量。

3、#何解锂涨价下的盈利担忧？# 行业来看，锂涨价本质是对储能需求的刚性测试，除非海外需求大幅上修，锂价无法忽略国内大储的IRR底线。公司来看，未来锂矿紧缺甚于电芯紧缺，公司与宁德深度合作，背靠矿产资源，供应链韧性与成本控制能力好于同业，叠加一体化开发优势，向上可通过设备&EPC集采/大电芯等技术方案优化降本，向下可降低利率、延长合约增加电站利润，国内16-18%的毛利率具备韧性。

[玫瑰]预计26年利润16-20e，当前极具性价比，继续强烈推荐！详细情况欢迎联系~

## 总体总结

主题正文
1. 当前位置向下有强劲业绩托底，向上出海Beta有望超预期、布局算电协同贡献期权，考虑27年估值极具性价比，重点推荐！
2. 1、#海外储能Beta有所低估：# 近期产业普遍反馈能源安全担忧对需求加速已有初步体现、询单量明显提升，对应2027年海外出货增速有望上修。
3. 公司近期新增中标/订单覆盖欧洲、北美、南美、加拿大、墨西哥、中东等区域，北美数据中心订单预计Q4落地。
4. 节奏上看，Q1出货300-400MWh、Q2预计出货2GWh，全年目标信心增强。
5. 2、#从领航独储到抢滩算电：# 此前，公司前瞻布局独储自开发，国内市占率超20%，在西北重点省份优质指标储备领先，已充分证明自身Alpha。
6. 当前，公司前瞻布局算电协同，国内Token需求不断新高，随算力上量中期带动储能增量百GWh量级，公司利用大储运营平台整合绿电资源，为AI算力需求提供低成本电力，预计#2026年开展示范项目、2027年有望放量。
7. 公司来看，未来锂矿紧缺甚于电芯紧缺，公司与宁德深度合作，背靠矿产资源，供应链韧性与成本控制能力好于同业，叠加一体化开发优势，向上可通过设备&EPC集采/大电芯等技术方案优化降本，向下可降低利率、延长合约增加电站利润，国内16-18%的毛利率具备韧性。
8. [玫瑰]预计26年利润16-20e，当前极具性价比，继续强烈推荐！