000568.SZ 泸州老窖 基础资料
行业：白酒Ⅱ
离线 HTML 阅读版；共 18 个工作表。
1. 基本信息
公司| 项目 | 内容 |
| 股票简称 | 泸州老窖 |
| 股票代码 | 000568.SZ |
| 公司全称 | 泸州老窖股份有限公司 |
| 法定代表人 | 刘淼 |
| 注册地址 | 四川泸州国窖广场 |
| 办公地址 | 四川省泸州市南光路 71 号泸州老窖指挥中心 |
| 网站 | www.lzlj.com |
| 邮箱 | lzlj@lzlj.com |
| 董事会秘书 | 李勇 |
| 上市日期 | 1994-05-09 |
| 主营业务 | 公司属酒、饮料和精制茶制造业中的白酒细分行业，具备食品经营许可证 3张，以专业化白酒产品设计、生产、销 售为主要经营模式，主营“国窖 1573”“泸州老窖”等系列白酒，主要综合指标位于白酒行业前列。报告期内，公司实 现营业收入 257.31亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 108.31亿元。 |
2. 财务摘要
财务| 金额单位：亿元；比率保留为小数。 | |||||||||
| 报告期 | 营业收入 | 归母净利润 | 扣非净利润 | 经营现金流 | 毛利率 | 净利率 | ROE | 资产负债率 | EPS |
| 2025 | 257.310 | 108.307 | 107.600 | 71.232 | 86.624% | 42.092% | 23.173% | 7.360 | |
| 2024 | 311.962 | 134.730 | 133.995 | 191.818 | 87.537% | 43.188% | 30.652% | 9.180 | |
| 2023 | 302.333 | 132.464 | 131.504 | 106.484 | 88.300% | 43.814% | 34.605% | 9.020 | |
| 【财务分析指标】 | |||||||||
| 指标 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 口径/解读 | |||
| 【杜邦分析】 | |||||||||
| 营业收入(亿元) | 257.310 | 311.962 | 302.333 | 251.236 | 206.423 | 利润表营业收入。 | |||
| 归母净利润(亿元) | 108.307 | 134.730 | 132.464 | 103.654 | 79.556 | 归属于母公司所有者的净利润。 | |||
| 净利率 | 42.092% | 43.188% | 43.814% | 41.258% | 38.540% | 归母净利润 / 营业收入。 | |||
| 平均总资产(亿元) | 665.648 | 658.145 | 573.400 | 472.986 | 391.105 | 期初期末资产总计简单平均。 | |||
| 总资产周转率(次) | 0.387 | 0.474 | 0.527 | 0.531 | 0.528 | 营业收入 / 平均总资产。 | |||
| 平均归母权益(亿元) | 485.844 | 443.900 | 377.996 | 311.241 | 255.576 | 期初期末归母权益简单平均。 | |||
| 权益乘数 | 1.370 | 1.483 | 1.517 | 1.520 | 1.530 | 平均总资产 / 平均归母权益。 | |||
| ROE | 22.293% | 30.351% | 35.044% | 33.303% | 31.128% | 归母净利润 / 平均归母权益。 | |||
| 【盈利能力与费用率】 | |||||||||
| 毛利率 | 86.624% | 87.537% | 88.300% | 86.588% | 85.697% | （营业收入 - 营业成本）/ 营业收入。 | |||
| 营业利润率 | 57.069% | 58.362% | 59.014% | 55.115% | 51.305% | 营业利润 / 营业收入。 | |||
| ROA | 16.271% | 20.471% | 23.102% | 21.915% | 20.341% | 归母净利润 / 平均总资产。 | |||
| 研发费用率 | 0.839% | 0.837% | 0.747% | 0.821% | 0.667% | 研发费用 / 营业收入。 | |||
| 销售费用率 | 12.581% | 11.342% | 13.146% | 13.727% | 17.436% | 销售费用 / 营业收入。 | |||
| 管理费用率 | 3.740% | 3.529% | 3.769% | 4.627% | 5.116% | 管理费用 / 营业收入。 | |||
| 财务费用率 | -1.990% | -1.566% | -1.228% | -1.140% | -1.051% | 财务费用 / 营业收入。 | |||
| 【成长与现金流】 | |||||||||
| 收入同比 | -17.519% | 3.185% | 20.338% | 21.709% | 23.956% | 营业收入较上年同期增速。 | |||
| 归母净利润同比 | -19.612% | 1.711% | 27.795% | 30.291% | 32.466% | 归母净利润较上年同期增速。 | |||
| 经营现金流(亿元) | 71.232 | 191.818 | 106.484 | 82.626 | 76.986 | 经营活动产生的现金流量净额。 | |||
| CFO/归母净利润 | 0.658 | 1.424 | 0.804 | 0.797 | 0.968 | 经营现金流 / 归母净利润。 | |||
| 资产负债率 | 22.997% | 30.477% | 34.383% | 33.194% | 34.885% | 负债合计 / 资产总计。 |
3. 新闻动态
动态| 【正式新闻（公告/公司官网/六网+主流媒体）】 | ||
| 日期 | 标题 | 摘要 |
| 2025 | 泸州老窖披露2025年年度报告 | 本批次以本地年度报告和财务三表工作簿为硬数据来源。 |
| 2026-04-29 | 泸州老窖:2025年年度报告摘要 | 公司公告：泸州老窖:2025年年度报告摘要 |
| 2026-04-29 | 泸州老窖:2026年一季度报告 | 公司公告：泸州老窖:2026年一季度报告 |
| 2026-04-29 | 泸州老窖:2025年环境、社会及治理(ESG)报告(英文版) | 公司公告：泸州老窖:2025年环境、社会及治理(ESG)报告(英文版) |
| 2026-04-29 | 泸州老窖:2025年年度报告 | 公司公告：泸州老窖:2025年年度报告 |
| 2026-04-29 | 泸州老窖:关于提请股东会授权董事会制定中期分红方案的公告 | 公司公告：泸州老窖:关于提请股东会授权董事会制定中期分红方案的公告 |
| 2026-04-29 | 泸州老窖:2025年度利润分配预案 | 公司公告：泸州老窖:2025年度利润分配预案 |
| 2026-04-29 | 泸州老窖披露2025年年度报告及2026年一季度相关公告 | 正式公告补充最新年报、一季报和经营更新；三表仍以本地硬数据为准。 |
| 【本地星球/ZSXQ研究线索】 | ||
| 日期 | 主题 | 摘要 |
| 2026-05-02 | 泸州老窖业绩交流精要20260430 | 线索提到2026经营目标、分产品一季度表现、高低度产品、渠道库存等，需与公告或调研纪要交叉核验后再写入正式结论。 |
| 2026-03-23 | 泸州老窖全国经销商大会线索 | 线索涉及数字化应用年、低度酒战略、餐酒融合、年轻化创新等，可作为后续经营策略核验入口。 |
4. 股权结构
治理| 【股本与控制关系摘要】 | |||||||||
| 报告期末普通股股东总数 | 164,074 | 来源 | 0001_20260429_2025年年度报告_2025年年度报告.pdf p.61 | ||||||
| 总股本/股本口径 | 1,471,941,963 | 来源 | 资产负债表股本项目；如需登记口径请复核年报股本章节 | ||||||
| 第一大股东 | 泸州老窖集团有限责任公司 | 持股比例 | 26.05% | ||||||
| 控股股东/实际控制人说明 | 控股股东的变更情况（如有） 2009 年 9 月前，控股股东为泸州市国资委。2009 年 9 月后 经股权划转，控股股东变更为老窖集团，实际控制人仍为 泸州市国资委。 | 来源 | 0001_20260429_2025年年度报告_2025年年度报告.pdf p.6 | ||||||
| 【前十大股东】 | |||||||||
| 年度 | 股东名称 | 股东性质 | 持股比例 | 持股数 | 增减 | 有限售 | 无限售 | 股份状态 | 状态数量 |
| 2025 | 泸州老窖集团有限责任公司 | 国有法人 | 26.05% | 383,433,639 | 2,345,250 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 泸州市兴泸投资集团有限公司 | 国有法人 | 24.86% | 365,971,142 | 0 | 365,971,142 | 不适用 | ||
| 2025 | 中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金 | 其他 | 3.67% | 53,997,775 | 3,162,006 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 香港中央结算有限公司 | 境外法人 | 2.34% | 34,514,375 | -1,399,271 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 中国证券金融股份有限公司 | 其他 | 2.30% | 33,842,059 | 0 | 33,842,059 | 不适用 | ||
| 2025 | 中国银行股份有限公司－易方达蓝筹精选混合型证券投资基金 | 其他 | 1.74% | 25,552,600 | 3,302,600 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 中国建设银行股份有限公司－鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金 | 其他 | 1.34% | 19,664,908 | 9,657,188 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司－国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号 | 其他 | 1.28% | 18,871,962 | 18,871,962 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪 | 其他 | 1.15% | 16,873,922 | 14,246,098 | 0 | 不适用 | ||
| 2025 | 中央汇金资产管理有限责任公司 | 国有法人 | 0.92% | 13,539,862 | 0 | 13,539,862 | 不适用 |
5. 管理层
治理| 姓名 | 职务/角色 | 出生/年龄 | 履历摘要 |
| 刘淼 | 董事长；老窖集团党委书记、董事长，公司党委书记、董事长，兼任泸州三人炫酒业有限公司董事长 | 56岁（1969 年出生） | ，男，1969 年出生，美国莱特州立大学工商管理硕士，中国酿酒大师，正高级工程师、高级营销师。曾任公司 策划部部长，销售公司总经理，公司总经理助理，公司副总经理。现任老窖集团党委书记、董事长，公司党委书记、董 事长，兼任泸州三人炫酒业有限公司董事长。 |
| 林锋 | 董事； 总经理；董事；总经理；党委副书记、董事、总经理 | 52岁（1973 年出生） | ，男，1973 年出生，硕士研究生，正高级经济师，高级营销师。曾任销售公司副总经理、总经理，公司营销总 监、人力资源总监、总调度长、副总经理。现任公司党委副书记、董事、总经理。 |
| 张宿义 | 董事； 副总经理；董事；副总经理；公司董事、副总经理、安全环境保护总监 | 54岁（1971 年出生） | ，男，1971 年出生，博士，正高级工程师，四川省非物质文化遗产代表性传承人。曾任公司酿酒六车间工人、 生产大组长、车间副主任、勾储中心副主任、主任，公司副总工程师，酿酒公司副总经理、酒体设计中心主任。现任公 司董事、副总经理、安全环境保护总监。 |
| 熊娉婷 | 董事； 副总经理；董事；副总经理；党委委员、董事、副总经理、工会主席 | 50岁（1975 年出生） | ，女，1975 年出生，硕士研究生，正高级人力资源管理师，政工师。曾任销售公司办公室副主任、主任，泸 州市江阳区政府办公室副主任（挂职），公司人力资源部副部长、企业管理部副部长，销售公司品牌运营部总经理，销 售公司办公室主任（兼），销售公司党总支书记、副总经理、品牌运营部总经理、办公室主任（兼）等职务。现任公司 党委委员、董事、副总经理、工会主席。 |
| 陈有安 | 独立董事；和谐健康保险股份有限公司、国联安基金管理有限公司、天邦食品股份有限公司独立董事，自 2021 年 6 月起担任公司独立董事 | 68岁（1958 年出生） | ，男，1958 年出生，管理科学与工程专业工学博士，高级工程师。现任和谐健康保险股份有限公司、国联安 基金管理有限公司、天邦食品股份有限公司独立董事，自 2021 年 6 月起担任公司独立董事。 |
| 吕先锫 | 独立董事；西南财经大学教授， 博士生导师，兼任四川教育审计学会会长，四川国经普惠融资担保有限责任公司董事，四川天味食品集团股份有限公司、 北方化学工业股份有限公司独立董事 | 62岁（1964 年出生） | ，男，1964 年出生，会计学博士。曾任西南财经大学会计学院副院长、审计处处长，现任西南财经大学教授， 博士生导师，兼任四川教育审计学会会长，四川国经普惠融资担保有限责任公司董事，四川天味食品集团股份有限公司、 北方化学工业股份有限公司独立董事。自 2021 年 6 月起担任公司独立董事。 |
| 李国旺 | 独立董事；浙江省在沪人才联合会理事 | 62岁（1963 年出生） | ，男，1963 年出生，研究生学历，高级经济师。曾任国家商业部信息中心副处长、中保信期货经纪有限公司 副总经理、中保信上海证券营业部总经理、中国银河证券股份有限公司研发中心战略发展部总监、上海证券股份有限公 司研发中心总经理、银河基金管理股份有限公司市场总监、华宝证券股份有限公司研究所所长、中山证券股份有限公司 首席经济学家兼研究所所长，上海大陆期货有限公司首席经济学家、江苏省金融业联合会绿色金融专业委员会副主任委 员。现任浙江省在沪人才联合会理事。自 2022 年 6 月起担任公司独立董事。 |
| 李良琛 | 独立董事 | 51岁（1974 年出生） | ，男，1974 年出生，工商管理硕士。曾任上海锦天城（杭州）律师事务所高级合伙人、北京天元（杭州）律 师事务所律师、北京中伦（杭州）律师事务所合伙人。现任北京大成（杭州）律师事务所合伙人，珠海珠免集团股份有 限公司、思进智能成形装备股份有限公司、宁波伏尔肯科技股份有限公司（非上市）、四川英发睿能科技股份有限公司 （非上市）独立董事。自 2024 年 6 月起担任公司独立董事。 |
| 益智 | 独立董事；浙江财经大学金融学院教授、博士研究生导师， 浙江大学公共政策研究院研究员，浙江众合科技股份有限公司独立董事 | 54岁（1971 年出生） | ，男，1971 年出生，经济学博士、中国社科院财贸所博士后。毕业于浙江大学、上海财经大学。曾任上海证券 报专题部记者编辑、研究部副主任，浙江工商大学金融学院副教授；现任浙江财经大学金融学院教授、博士研究生导师， 浙江大学公共政策研究院研究员，浙江众合科技股份有限公司独立董事。自 2025 年 12 月起担任公司独立董事。 |
| 陈国祥 | 独立董事；南京师范大学教授，江苏省碳达峰碳中和科技发展战略研究院院长 | 63岁（1963 年出生） | ，男，1963 年出生，理学博士。曾任南京师范大学生命科学学院副院长，南京师范大学科技处副处长、处长， 南京师范大学副校长，南京体育学院党委书记、院长，南京师范大学校长、党委副书记，现任南京师范大学教授，江苏 省碳达峰碳中和科技发展战略研究院院长。自 2025 年 12 月起担任公司独立董事。 |
| 钱旭 | 董事 | 62岁 | |
| 应汉杰 | 董事；老窖集团党委书记、董事长，公司党委书记、董事长，兼任泸州三人炫酒业有限公司董事长 | 56岁（1969 年出生） | 董事 离任 2025 年 12 月 04 日 个人原因 2、任职情况 公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责 刘淼，男，1969 年出生，美国莱特州立大学工商管理硕士，中国酿酒大师，正高级工程师、高级营销师。曾任公司 策划部部长，销售公司总经理，公司总经理助理，公司副总经理。现任老窖集团党委书记、董事长，公司党委书记、董 事长，兼任泸州三人炫酒业有限公司董事长。 林锋，男，1973 年出生，硕士研究生，正高级经济师，高级营销师。曾任销售公司副总经理、总经理，公司营销总 监、人力资源总监、总调度长、副总经理。现任公司党委副书记、董事、总经理。 张宿义，男，1971 年出生，博士，正高级工程师，四川省非物质文化遗产代表性传承人。曾任公司酿酒六车间工人、 生产大组长、车间副主任、勾储中心副主任、主任，公司副总工程师，酿酒公司副总经理、酒体设计中心主任。现任公 司董事、副总经理、安全环境保护总监。 熊娉婷，女，1975 年出生，硕士研究生，正高级人力资源管理师，政工师。曾任销售公司办公室副主任、主任，泸 州市江阳区政府办公室副主任（挂职），公司人力资源部副部长、企业管理部副部长，销售公司品牌运营部总经理，销 售公司办公室主任（兼），销售公司党总支书记、副总经理、品牌运营部总经理、办公室主任（兼）等职务。现任公司 党委委员、董事、副总经理、工会主席。 陈有安，男，1958 年出生，管理科学与工程专业工学博士，高级工程师。现任和谐健康保险股份有限公司、国联安 基金管理有限公司、天邦食品股份有限公司独立董事，自 2021 年 6 月起担任公司独立董事。 吕先锫，男，1964 年出生，会计学博士。曾任西南财经大学会计学院副院长、审计处处长，现任西南财经大学教授， 博士生导师，兼任四川教育审计学会会长，四川国经普惠融资担保有限责任公司董事，四川天味食品集团股份有限公司、 北方化学工业股份有限公司独立董事。自 2021 年 6 月起担任公司独立董事。 李国旺，男，1963 年出生，研究生学历，高级经济师。曾任国家商业部信息中心副处长、中保信期货经纪有限公司 |
| 熊波 | 董事；泸州国有资本管理服务有限公司党支部书记、董事长，老窖集团、泸州发展控股集团有限公司、泸州发展集团有限公司专职外部董事 | 49岁（1976 年出生） | ，男，1976 年出生，公共管理硕士。曾任泸州市人事局政策法规与人才规划开发科副科长、科长，泸州市政府 办秘书一科副科长，泸州市财政局办公室副主任、采购科科长，泸州市财政监督检查局局长，泸州市国有资产监督管理 委员会党委委员、副主任。现任泸州国有资本管理服务有限公司党支部书记、董事长，老窖集团、泸州发展控股集团有 限公司、泸州发展集团有限公司专职外部董事。自 2024 年 6 月起担任公司董事。 |
| 唐栋良 | 副总经理；常务副总经理 | 48岁（1977 年出生） | ，男，1977 年出生，研究生，曾任泸州市龙马潭区人民政府副区长；中共泸州市江阳区委常委、区人民政府 常务副区长；中共泸州市江阳区委副书记、区人民政府区长。现任公司常务副总经理。 |
| 沈才洪 | 副总经理；副总经理、总工程师，国家固态酿造工程技术研究中心主任，兼任泸州品创科技有限公司董事长 | 60岁（1966 年出生） | ，男，1966 年出生，硕士研究生，教授级高级工程师，首批国家非物质文化遗产代表性传承人，首届中国酿 酒大师，首届“四川天府工匠”。曾任公司制曲分公司经理，基酒公司经理，公司总经理助理兼生产部部长。现任公司 副总经理、总工程师，国家固态酿造工程技术研究中心主任，兼任泸州品创科技有限公司董事长。 |
| 谢红 | 财务总监；党委委员、财务总监 | 56岁（1969 年出生） | ，女，1969 年出生，研究生学历，高级会计师、正高级经济师。曾任泸州市财政局国库科科长、非税收入征收 管理科科长，泸州市市级财政国库支付中心主任，泸州市财政局总会计师。现任公司党委委员、财务总监。 |
| 何诚 | 副总经理；党委委员、副总经理、首席质量官、食品安全总监 | 59岁（1966 年出生） | ，男，1966 年出生，新加坡南洋理工大学管理经济学硕士，正高级工程师，享受国务院特殊津贴，中国白酒大 师，中国酿酒大师。曾任公司总调度长，酿酒公司总经理，公司企业管理部部长、人力资源部部长、质量部部长、总调 室主任等。现任公司党委委员、副总经理、首席质量官、食品安全总监。 |
| 李勇 | 副总经理； 董事会秘书；副总经理；董；事会秘书；副总经理、董事会秘书、纪委委员，兼任泸州老窖科技创新有限公司董事长 | 49岁（1977 年出生） | ，男，1977 年出生，研究生学历，酿酒工程师。曾从事教育工作，历经乡镇党政机关、县级部门、市级部门任 职；曾任老窖集团集团办主任，公司总经办主任，销售公司党委副书记、纪委书记、副总经理等职务。现任公司副总经 理、董事会秘书、纪委委员，兼任泸州老窖科技创新有限公司董事长。 |
| 赵丙坤 | 副总经理；--；日期；2025年05月29日；2025年12月04日；任期起始日期；2022年03月11 日；2023年07月05 日；职务；以通讯方式参加董事会次数；11；3；10；1；召开日期；2025年01 月17日；2025年09 月08日；2025年11 月24日；2025年11 月27日；2025年04 月14日；2025年08 月18日；2025年10 月23日；2025年05 月23日；2025年09；月30日；2025年12 月22日；报告期新授予股票期权数量；0；整合中遇到的问题；承诺内容；老窖集团计划自2025年3 月14日起6 个月内，以增持专项贷款及自有资金通过集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于 15,000万元， 不超过30,000 万元。老窖集团承诺在增持期间；法定期限内不减持公司股票，并在上述实施期限内完成增持计划。；诉讼（仲裁）进展；二审已审结，法院执行中。；逾期未收回的金额；产品类型；证券公司发行理财产品；募集资金总额；150,000；项目性质；生产建设；运营管理；本次变动增减（＋，－）；发行新股；本期解除限售；股数；2,170,039；182,100；报告期末持股数量；383,433,639；365,971,142；53,997,775；34,514,375；33,842,059；25,552,600；19,664,908；18,871,962；16,873,922；13,539,862；数量；组织机构代码；91510500723203346U；11510400771686813T；注册资本；493,404.9244万元；发行日；2020年 03月16 日；在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立合格证券账户的，并且符合《公司债券发行与交易管理办法》《证券期货投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》及相关法律法规规定的可以参与公司债券认购和转让的，具备相应风险识别和承担能力的合格投资者（法律；法规禁止购买者除外）。；竞价；报价；询价和协议交易。；无。；签字会计师姓名；不适用；募集资金约定用途；用于酿酒工程技改项目（二期工程）； 信息管理系统智能化升级建设项目；黄舣酿酒基地窖池密封装置购置项目及黄舣酿酒基地制曲配套设备购置项目；报告期内项目是否发生重大变化且可能影响募集资金投入和使用计划；否；本报告期末比上年末增减；8.43%；-7.48%；-2.69%；本报告期比上年同期增减；-19.70%；30.46%；55.18%；56.48%；永续债 | 46岁（1979 年出生） | ，男，1979 年出生，大学，正高级工程师、一级品酒师。曾任酿酒公司办公室主任、副总经理，泸州市龙马 潭区人民政府副区长（挂职），公司包材采供中心总经理。现任公司副总经理。 控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况 □适用 √不适用 |
6. 主营业务及产品
业务| 【最新年度产品/业务摘要】 | ||||||
| 产品/业务 | 收入(亿元) | 收入占比 | 收入同比 | 毛利率 | 价格/ASP | 产品/应用说明 |
| 中高档酒类 | 229.680 | 89.262% | -16.738% | 90.942% | 来源：本地财务三表与主营业务工作簿。 | |
| 其他酒类 | 26.376 | 10.251% | -23.930% | 50.068% | 来源：本地财务三表与主营业务工作簿。 | |
| 其他收入 | 1.255 | 0.488% | -12.623% | 64.660% | 来源：本地财务三表与主营业务工作簿。 | |
| 【近三年产品收入毛利明细】 | ||||||
| 分类方向 | 项目 | 指标 | 2025 | 2024 | 2023 | |
| 产品分类 | 中高档酒类 | 收入(亿元) | 229.680 | 275.853 | 268.413 | |
| 产品分类 | 中高档酒类 | 成本(亿元) | 20.804 | 22.480 | 20.762 | |
| 产品分类 | 中高档酒类 | 毛利(亿元) | 208.876 | 253.373 | 247.652 | |
| 产品分类 | 中高档酒类 | 毛利率 | 90.942% | 91.851% | 92.265% | |
| 产品分类 | 其他收入 | 收入(亿元) | 1.255 | 1.436 | 1.560 | |
| 产品分类 | 其他收入 | 成本(亿元) | 0.443 | 0.437 | 0.526 | |
| 产品分类 | 其他收入 | 毛利(亿元) | 0.811 | 0.999 | 1.034 | |
| 产品分类 | 其他收入 | 毛利率 | 64.660% | 69.568% | 66.283% | |
| 产品分类 | 其他酒类 | 收入(亿元) | 26.376 | 34.673 | 32.359 | |
| 产品分类 | 其他酒类 | 成本(亿元) | 13.170 | 15.964 | 14.084 | |
| 产品分类 | 其他酒类 | 毛利(亿元) | 13.206 | 18.709 | 18.275 | |
| 产品分类 | 其他酒类 | 毛利率 | 50.068% | 53.959% | 56.476% | |
| 【近三年地区收入毛利明细】 | ||||||
| 分类方向 | 项目 | 指标 | 2025 | 2024 | 2023 | |
| 地区分类 | 境内 | 收入(亿元) | 255.342 | 310.101 | 300.561 | |
| 地区分类 | 境内 | 成本(亿元) | ||||
| 地区分类 | 境内 | 毛利(亿元) | ||||
| 地区分类 | 境内 | 毛利率 | ||||
| 地区分类 | 境外 | 收入(亿元) | 1.968 | 1.862 | 1.772 | |
| 地区分类 | 境外 | 成本(亿元) | ||||
| 地区分类 | 境外 | 毛利(亿元) | ||||
| 地区分类 | 境外 | 毛利率 |
7. 行业情况
行业| 【联网行业情况（按主营产品）】 | |||
| 主题 | 内容 | 来源/日期 | 对公司影响 |
| 主营产品锚点 | 泸州老窖（000568.SZ）归类为浓香型高端与次高端白酒；本地年报/facts识别的产品或业务为：中高档酒类（收入229.680亿元）、其他酒类（收入26.376亿元）、其他收入（收入1.255亿元）。 | 本地facts/年报硬数据；访问日：2026-05-25 | 决定本次行业映射口径，避免只按文件夹行业名套写。 |
| 行业整体情况 | 白酒行业进入总量平稳、品牌集中、价格带分化和渠道库存消化并行阶段。高端与次高端白酒更看品牌力、批价稳定、宴席和商务需求、渠道质量及费用投放效率。 | 联网来源综合；访问日：2026-05-25 | 用于判断细分赛道景气和竞争变量。 |
| 最新变动 | 国家统计局显示2026年1-4月烟酒类限额以上单位零售额同比增长15.2%，消费端仍有支撑；但白酒研究报告提示行业库存、渠道利润、价格带分化和动销质量需要持续跟踪。 | 联网来源综合；发布日期见来源 | 作为行业背景或后续跟踪线索。 |
| 对公司的映射 | 公司主营锚点为中高档酒类（收入229.680亿元）、其他酒类（收入26.376亿元）、其他收入（收入1.255亿元）。行业页应拆分高端/次高端产品、渠道结构和区域市场，不把烟酒零售额直接等同于公司收入承诺。 | 按主营产品/业务映射 | 提示应拆分观察的业务线和关键变量。 |
| 需要跟踪 | 跟踪批价、渠道库存、回款质量、宴席/商务需求、直营占比、费用投放、产品结构和经销商信心。 | 待后续公告/年报/公司IR验证 | 作为后续更新清单。 |
8. 行业龙头对标
对标| 行业龙头对标：泸州老窖 | ||||||||||
| 层级 | 公司 | 代码 | 财务期 | 营收(亿元) | 归母净利(亿元) | 毛利率 | 收盘/最新价 | PE动态 | PB | 总市值(亿元) |
| 行业龙头 | 贵州茅台 | 600519.SH | 2025 | 1,688.380 | 823.200 | 91.18% | 1,384.790 | 15.910 | 6.400 | 17,341.310 |
| 行业龙头 | 五粮液 | 000858.SZ | 2025 | 405.290 | 89.540 | 77.54% | 97.080 | 11.680 | 2.940 | 3,768.270 |
| 行业龙头 | 山西汾酒 | 600809.SH | 2025 | 387.180 | 122.460 | 74.85% | 143.350 | 8.120 | 3.880 | 1,748.820 |
| 行业龙头 | 泸州老窖 | 000568.SZ | 2025 | 257.310 | 108.310 | 86.62% | 100.100 | 9.930 | 2.860 | 1,473.410 |
| 竞争格局参照 | 水井坊 | 600779.SH | 2025 | 30.380 | 4.060 | 79.85% | 32.510 | 23.170 | 3.000 | 158.490 |
9. 海外龙头对标
对标| 层级 | 公司 | 代码/市场 | 业务参照 | 财务期 | 原币 | 汇率(人民币/原币) | 营收(亿元人民币) | 净利润(亿元人民币) | 毛利率 | 净利率 | 市值(亿元人民币) | PE | PB | 数据口径/缺失原因 | 来源 | URL | 工具状态/访问日期 |
| 直接可比 | Diageo plc | DEO / DGE.L / NYSE / LSE | 全球烈酒龙头，覆盖威士忌、伏特加、龙舌兰、朗姆等多品类和全球渠道。 | FY2025 | GBP | 915.290% | 2,559.517 | 232.301 | 60.128% | 11.628% | 4,373.851 | 19.901 | 4.127 | 财务期=FY2025；原币=GBP；营收=27.964十亿原币/人民币2559.517亿元；利润=2.538十亿原币/人民币232.3006亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | SEC EDGAR / Diageo Annual Report | https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0000835403.json | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-05; market_date=2026-05-22 |
| 直接可比 | Pernod Ricard SA | RI.PA / Euronext Paris | 全球烈酒和葡萄酒集团，覆盖威士忌、干邑、伏特加、利口酒等组合。 | FY2025 | EUR | 7.895 | 865.169 | 128.366 | 0.595 | 0.148 | 1,287.388 | 11.573 | 1.054 | 财务期=FY2025；原币=EUR；营收=10.959十亿原币/人民币865.1692亿元；利润=1.626十亿原币/人民币128.3662亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | Pernod Ricard Investor Relations | https://query1.finance.yahoo.com/ws/fundamentals-timeseries/v1/finance/timeseries/RI.PA?type=annualTotalRevenue,annualNetIncome,annualGrossProfit,trailingMarketCap,quarterlyMarketCap,annualMarketCap,trailingPeRatio,trailingPbRatio | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-05; market_date=2026-05-22 |
| 直接可比 | Brown-Forman Corporation | BF.A / BF.B / NYSE | 美国烈酒集团，代表品牌包括Jack Daniel's等威士忌组合。 | 9M FY2026（2025-05-01至2026-01-31） | USD | 678.370% | 财务期=9M FY2026（2025-05-01至2026-01-31）；原币=USD；营收=None十亿原币/人民币None亿元；利润=None十亿原币/人民币None亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=待核。 | SEC EDGAR 10-Q | https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/14693/0000014693-26-000010-index.html | sec_edgar.get_financials成功，取原始XBRL披露值; access=2026-05-05; market_date=2026-05-05 | |||||||
| 相邻上市公司 | Rémy Cointreau SA | RCO.PA / Euronext Paris | 干邑、利口酒和高端烈酒集团，可用于高端化、库存周期和国际需求参照。 | FY2025/2026 | EUR | 789.460% | 77.730 | 9.568 | 70.567% | 12.310% | 167.847 | 23.068 | 1.105 | 财务期=FY2025/2026；原币=EUR；营收=0.9846十亿原币/人民币77.7302亿元；利润=0.1212十亿原币/人民币9.5683亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | Rémy Cointreau Regulated Information | https://query1.finance.yahoo.com/ws/fundamentals-timeseries/v1/finance/timeseries/RCO.PA?type=annualTotalRevenue,annualNetIncome,annualGrossProfit,trailingMarketCap,quarterlyMarketCap,annualMarketCap,trailingPeRatio,trailingPbRatio | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-05; market_date=2026-05-22 |
| 相邻上市公司 | Campari Group | CPR.MI / Borsa Italiana | 国际烈酒、开胃酒和利口酒集团，可作为全球品牌组合和渠道扩张参照。 | FY2025 | EUR | 789.460% | 240.872 | 27.339 | 60.309% | 11.350% | 530.359 | 19.324 | 1.739 | 财务期=FY2025；原币=EUR；营收=3.0511十亿原币/人民币240.8721亿元；利润=0.3463十亿原币/人民币27.339亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | Campari Group Reports and Presentations | https://query1.finance.yahoo.com/ws/fundamentals-timeseries/v1/finance/timeseries/CPR.MI?type=annualTotalRevenue,annualNetIncome,annualGrossProfit,trailingMarketCap,quarterlyMarketCap,annualMarketCap,trailingPeRatio,trailingPbRatio | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-05; market_date=2026-05-22 |
| 生态参照 | Constellation Brands, Inc. | STZ / NYSE | 美国啤酒、葡萄酒和烈酒集团；烈酒不是白酒直接竞品，但可参考酒饮组合和北美渠道。 | FY2026（截至2026-02-28） | USD | 678.370% | 130.261 | 13.690 | 51.554% | 18.456% | 1,746.375 | 15.557 | 3.185 | 财务期=FY2026（截至2026-02-28）；原币=USD；营收=1.9202十亿原币/人民币130.2606亿元；利润=0.2018十亿原币/人民币13.6895亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | SEC EDGAR 10-K | https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0000016918.json | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-05; market_date=2026-05-22 |
10. 竞争格局
对标| 维度 | 结论/观察 | 数据/口径 | 来源 | ||||
| 行业供给 | 规模以上白酒产量继续收缩，行业进入存量竞争和结构调整阶段。 | 2025-01至2025-12 产量 354.9 万千升，yoy -12.10% | 上海证券报·中国证券网 https://www.cnstock.com/commonDetail/623549 | ||||
| A股龙头 | 收入和利润仍向头部名酒集中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖/山西汾酒构成主要对标组合。 | 贵州茅台营收1688.38亿元；五粮液营收405.29亿元；山西汾酒营收387.18亿元 | 本地年报硬数据 + AKShare动态行情 | ||||
| 本公司位置 | 泸州老窖在本组中按营收/利润与同组公司横向比较；估值只保留动态快照。 | 营收257.31亿元，归母净利108.31亿元，PE动态9.93，PB2.86 | 财务期2025；行情as_of=2026-05-05 | ||||
| 海外参照 | 海外烈酒公司用于品牌组合、国际化、渠道和库存周期参照；Diageo/Pernod/Brown-Forman为直接可比，Constellation仅作生态参照。 | 海外财务按SEC/公司IR来源分层，缺结构化指标时明确原因。 | SEC EDGAR MCP / 公司IR | ||||
| 【A股动态估值快照】 | |||||||
| 公司 | 代码 | 最新价 | PE动态 | PB | 总市值(亿元) | as_of | 说明 |
| 贵州茅台 | 600519.SH | 1,384.790 | 15.910 | 6.400 | 17,341.310 | 2026-05-05 | 动态行情估值快照，不属于公司承诺，不写入年报硬数据。 |
| 五粮液 | 000858.SZ | 97.080 | 11.680 | 2.940 | 3,768.270 | 2026-05-05 | 动态行情估值快照，不属于公司承诺，不写入年报硬数据。 |
| 山西汾酒 | 600809.SH | 143.350 | 8.120 | 3.880 | 1,748.820 | 2026-05-05 | 动态行情估值快照，不属于公司承诺，不写入年报硬数据。 |
| 泸州老窖 | 000568.SZ | 100.100 | 9.930 | 2.860 | 1,473.410 | 2026-05-05 | 动态行情估值快照，不属于公司承诺，不写入年报硬数据。 |
| 水井坊 | 600779.SH | 32.510 | 23.170 | 3.000 | 158.490 | 2026-05-05 | 动态行情估值快照，不属于公司承诺，不写入年报硬数据。 |
11. 核心竞争力
观点| 核心竞争力 | |
| 主题 | 内容 |
| 1、区位自然环境优势 公司所在地泸州位于四川盆地南缘与云贵高原的过渡地带，拥有比同纬度更为温暖湿… | 气 候。独特的气候、土壤为酿酒的原粮种植创造了得天独厚的条件，培育出的泸州糯红高粱及软质小麦是酿造泸州老窖酒 12 泸州老窖股份有限公司 2025年年度报告全文 的主要原料。公司用于酿酒的窖池，全部取材于当地特有的黄泥，粘性强，富含多种矿物质，具有良好的保湿性，再加 上泸州当地丰富、优质的水源，共同形成了泸州老窖酒生产中特有的区位自然环境优势。 |
| 2、窖池和酿制技艺优势 老窖池是浓香型白酒企业产出好酒的根本条件 | 。公司始建于明代万历年间的 1573国宝窖池群于 1996年12月经国务 院批准成为行业首家“全国重点文物保护单位”；2013 年，泸州老窖 1,619口百年以上酿酒窖池、16 处酿酒古作坊及三大 天然藏酒洞，一并纳入第四批“全国重点文物保护单位”，是行业独一无二，不可复制的资源。“泸州老窖大曲窖池群”于 2006年、2012年相继入选《中国世界文化遗产预备名单》。2018 年 11月，泸州老窖窖池群和酿酒作坊群入选《国家工 业遗产名单》。“泸州老窖酒传统酿制技艺”具有悠久的历史，至今已传承 24代，是浓香型白酒酿制方法的典型代表， “泸州老窖酒传统酿制技艺”已于 2006年5月入选首批“国家级非物质文化遗产名录”。1573 国宝窖池群与“泸州老窖酒传 统酿制技艺”共同成为“国窖 1573”及“泸州老窖”系列产品品质最根本的基础和保障。2020 年底，黄舣酿酒生态园全面投 产，公司秉承“传承古法、纯粮酿造、传统工艺、智能科技”的文化内涵、坚持“单粮”酿造工艺，实施自动化、智能化、 信息化酿酒技改，建设包括酿酒车间、制曲车间、原酒储存酒库、能源保障、污水处理设施等在内的白酒生产酿造园区。 园区投产后，新增优质纯粮固态白酒 10万吨/年、酒曲 10万吨/年产能和 38万吨储酒能力，公司生产保障能力实现质的 飞跃。 13 泸州老窖股份有限公司 2025年年度报告全文 |
| 3、品牌优势 品牌是白酒企业的核心经营资源之一，公司品牌优势显著 | 。 “国窖 1573”是中国白酒鉴赏标准级酒品，也是享誉中外 的高档中国白酒之一；“泸州老窖特曲”于 1952年在中国首届评酒会上获得“四大名酒”称号，是浓香型白酒的典型代表， 是唯一蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒，是中国白酒“特曲”品类的开创者。近年来公司成功构建了清晰聚焦的“双 品牌、三品系、大单品”品牌体系，国窖 1573品牌提升和泸州老窖品牌复兴工程成效显著，品牌辨识度和含金量大大提 升，浓香国酒、浓香正宗的形象渐入人心。 |
| 4、质量与研发优势 公司致力于酿造高品质白酒，提倡健康生活，要“让中国白酒的质量看得见” | 。公司在行业率先打造“有机高粱种植基 地”，建立并完善有机、质量、安全、环境、测量、能源六大管理体系；搭建起国家固态酿造工程技术研究中心、国家酒 检中心、国家博士后工作站等科研平台，以强大的科技力量支撑推动产品的持续创新升级。近年来，公司在制曲、酿酒、 包装的信息化、智能化技改方面进行了大量探索，充分依托国家工业设计中心等科技创新平台，持续深化与中科院、江 南大学等高校及科研院所的合作，承担国家级、省部级项目数十项，获授权的发明专利和实用新型专利数百件，在提升 基酒品质、提高生产效率方面取得了良好效果。 |
| 5、人才优势 公司拥有国家级非物质文化遗产传承人 1名、中国酿酒大师 4名、中国白酒大师 2名… | 白 酒工艺大师 1名，教授级高级工程师 18名，享受国务院特殊津贴专家 8名，全国技术能手 4名，全国劳动模范 3名，全 国五一劳动奖章获得者 5名；四川省学术和技术带头人 4名、四川省有突出贡献的专家 1名、天府科技领军人才 1名、 天府卓越工程师 1名、天府技能领军人才 1名、天府工匠 3名、四川工匠 5名、天府科技菁英 1名、天府青年科技人才 2名、四川省技术能手 4名，四川省劳动模范 7人， 同时培养了包括国家级白酒评委、酿酒和品酒特级技师、高级技师、 技师在内的技能型人才数百名，为公司发展提供了所需的复合型和专业性人才保障。 14 泸州老窖股份有限公司 2025年年度报告全文 |
12. 战略规划
观点| 战略规划 | |
| 主题 | 内容 |
| 1、未来可能的发展机遇 （1）2025年10月，工信部首次将酿酒纳入“历史经典产业”，与丝绸、茶… | 入强劲动力， 长期来看，美酒永远是美好生活的重要组成部分，酒文化同样是中华文明的重要组成部分，未来随着更多政策支持和资 源倾斜，白酒行业仍有广阔的发展空间。 |
| （2）近年来，白酒行业的数字化转型从基础系统搭建的初级阶段迈入全业务链深度整合的攻坚期，随着人工… | 沿技术在白酒产业加速找到落地场景，未来无论是生产端的智能化升级，还是市场消费端的个性化 服务，都将迎来更多突破，驱动白酒产业实现更高质量的发展。 |
| （3）“十四五”期间，公司扎实推进供应链运营战略，成功完成了传统白酒企业向高科技白酒企业的战略转… | 链主企业优势。面向“十五五”，公司将坚定不移推进“生态链运营战略”，以前瞻战略布局、强 大科技赋能和高效生态协同，全面推动泸州老窖高质量发展迈上新台阶。 |
| 2、未来潜在的风险和挑战 （1）消费复苏不及预期的风险 | 。当前和今后一段时期，国内外环境更趋复杂和不确定，消费市场面临着需求收缩、 供给冲击、预期转弱等多重压力。白酒行业作为典型的顺周期行业，与消费景气度高度相关，若消费市场复苏不及预期， 可能导致行业迟迟不能走出调整期。 |
13. 客户与收入集中度
业务| 年度 | 排名 | 客户 | 金额(元) | 占比 |
| 2025 | 前五名客户合计 | 19,222,822,763.180 | 74.710% | |
| 2025 | 1 | 第一名 | 12,586,933,118.210 | 48.920% |
| 2025 | 2 | 第二名 | 3,204,322,726.710 | 12.450% |
| 2025 | 3 | 第三名 | 2,296,944,493.540 | 8.930% |
| 2025 | 4 | 第四名 | 596,456,036.470 | 2.320% |
| 2025 | 5 | 第五名 | 538,166,388.250 | 2.090% |
14. 供应链与原材料
链条| 年度 | 排名 | 供应商 | 金额(元) | 占比 |
| 2025 | 前五名供应商合计 | 1,454,050,675.990 | 34.730% | |
| 2025 | 1 | 第一名 | 409,267,306.140 | 9.770% |
| 2025 | 2 | 第二名 | 335,876,137.000 | 8.020% |
| 2025 | 3 | 第三名 | 265,629,470.880 | 6.340% |
| 2025 | 4 | 第四名 | 252,958,673.550 | 6.040% |
| 2025 | 5 | 第五名 | 190,319,088.420 | 4.550% |
15. 资产负债表
财务| 生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。 | ||||||||
| 【合并资产负债表（亿元）】 | ||||||||
| 指标(金额口径:亿元) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| 货币资金 | 273.416 | 335.784 | 259.520 | 177.575 | 135.135 | 116.249 | 97.537 | 93.674 |
| 交易性金融资产 | 15.848 | 16.943 | 14.270 | 10.735 | 7.064 | |||
| 应收票据及应收账款 | 0.061 | 0.110 | 0.175 | 0.059 | 0.016 | 0.015 | 0.183 | 23.987 |
| 应收票据 | 23.883 | |||||||
| 应收账款 | 0.061 | 0.110 | 0.175 | 0.059 | 0.016 | 0.015 | 0.183 | 0.103 |
| 应收款项融资 | 14.665 | 18.019 | 59.382 | 45.834 | 47.576 | 32.094 | 23.938 | |
| 预付款项 | 1.456 | 1.239 | 2.023 | 1.143 | 1.781 | 0.747 | 1.518 | 1.372 |
| 应收股利 | 0.014 | |||||||
| 应收利息 | 0.456 | 0.300 | ||||||
| 其他应收款 | 0.173 | 0.131 | 0.227 | 0.234 | 0.286 | 1.256 | 1.141 | 1.366 |
| 其他应收款(合计) | 0.173 | 0.131 | 0.227 | 0.234 | 0.286 | 1.270 | 1.598 | 1.665 |
| 存货 | 153.960 | 133.928 | 116.220 | 98.407 | 72.776 | 46.957 | 36.412 | 32.304 |
| 其他流动资产 | 4.305 | 2.411 | 1.767 | 1.530 | 1.120 | 1.566 | 1.952 | 1.942 |
| 流动资产合计 | 463.883 | 508.564 | 453.584 | 335.517 | 265.754 | 198.897 | 163.137 | 154.945 |
| 可供出售金融资产 | 2.758 | |||||||
| 长期股权投资 | 29.308 | 28.013 | 27.083 | 26.675 | 26.267 | 24.777 | 22.307 | 20.911 |
| 投资性房地产 | 0.479 | 0.502 | 0.378 | 0.391 | ||||
| 其他权益工具投资 | 4.755 | 4.072 | 4.029 | 11.367 | 3.633 | 3.472 | 3.524 | |
| 固定资产原值 | 128.614 | 128.115 | 117.749 | 115.022 | 103.576 | 86.760 | 31.139 | 25.426 |
| 累计折旧 | 43.378 | 36.799 | 31.611 | 26.483 | 22.688 | 17.898 | 15.964 | 15.130 |
| 固定资产净值 | 85.235 | 91.316 | 86.138 | 88.540 | 80.888 | 68.862 | 15.175 | 10.296 |
| 固定资产减值准备 | 0.006 | 0.006 | 0.006 | 0.006 | 0.006 | 0.006 | ||
| 在建工程合计 | 20.648 | 8.072 | 17.185 | 8.089 | 12.598 | 20.121 | 72.574 | 30.005 |
| 在建工程 | 8.072 | 17.185 | 8.089 | 12.598 | 20.121 | 72.574 | 30.005 | |
| 固定资产净额 | 85.235 | 91.316 | 86.132 | 88.533 | 80.882 | 68.856 | 15.169 | 10.290 |
| 固定资产清理 | 0.003 | 0.002 | 0.000 | 0.029 | 0.013 | 0.015 | 0.020 | 0.007 |
| 固定资产及清理合计 | 85.239 | 91.318 | 86.132 | 88.563 | 80.895 | 68.871 | 15.189 | 10.297 |
| 使用权资产 | 0.199 | 0.293 | 0.233 | 0.400 | 0.527 | |||
| 无形资产 | 34.141 | 34.179 | 33.979 | 30.833 | 26.064 | 26.571 | 3.322 | 2.320 |
| 长期待摊费用 | 0.010 | 0.018 | 0.010 | 0.007 | 0.015 | 0.023 | 0.009 | |
| 递延所得税资产 | 2.640 | 4.242 | 6.744 | 10.052 | 9.861 | 7.252 | 6.762 | 4.364 |
| 其他非流动资产 | 6.648 | 4.073 | 3.589 | 1.961 | 6.504 | 0.108 | 2.375 | 0.450 |
| 非流动资产合计 | 184.067 | 174.781 | 179.361 | 178.338 | 166.364 | 151.195 | 126.062 | 71.105 |
| 资产总计 | 647.950 | 683.346 | 632.945 | 513.855 | 432.118 | 350.092 | 289.200 | 226.049 |
| 交易性金融负债 | 0.000 | |||||||
| 应付票据及应付账款 | 14.134 | 18.445 | 23.572 | 23.117 | 24.204 | 27.256 | 18.686 | 12.921 |
| 应付票据 | 1.213 | |||||||
| 应付账款 | 14.134 | 18.445 | 23.572 | 23.117 | 24.204 | 26.043 | 18.686 | 12.921 |
| 预收款项 | 0.020 | 22.444 | 16.044 | |||||
| 合同负债 | 33.674 | 39.781 | 26.730 | 25.664 | 35.101 | 16.788 | ||
| 应付职工薪酬 | 4.817 | 5.536 | 5.239 | 6.750 | 6.481 | 5.050 | 3.420 | 2.681 |
| 应交税费 | 16.129 | 32.339 | 29.396 | 34.812 | 31.735 | 20.460 | 16.330 | 16.480 |
| 应付利息 | 0.307 | |||||||
| 应付股利 | 0.282 | 0.297 | 0.297 | 0.166 | ||||
| 其他应付款 | 5.876 | 8.439 | 11.210 | 11.858 | 6.524 | 5.016 | 6.683 | 6.029 |
| 其他应付款合计 | 6.158 | 8.736 | 11.507 | 12.024 | 6.524 | 5.016 | 6.989 | 6.029 |
| 一年内到期的非流动负债 | 40.742 | 32.766 | 0.789 | 0.819 | 0.862 | 0.722 | ||
| 其他流动负债 | 4.369 | 5.167 | 3.475 | 3.336 | 4.563 | 2.183 | ||
| 流动负债合计 | 120.044 | 142.771 | 100.708 | 106.521 | 109.470 | 77.476 | 67.871 | 54.155 |
| 长期借款 | 26.272 | 62.799 | 100.003 | 31.796 | ||||
| 应付债券 | 14.987 | 29.961 | 39.908 | 39.879 | 24.909 | |||
| 租赁负债 | 0.157 | 0.245 | 0.224 | 0.291 | 0.407 | |||
| 长期递延收益 | 0.825 | 0.867 | 0.278 | 0.337 | 0.285 | 0.297 | 0.238 | 0.210 |
| 递延所得税负债 | 1.712 | 1.584 | 1.428 | 1.660 | 0.676 | 0.622 | 0.634 | 0.443 |
| 非流动负债合计 | 28.966 | 65.495 | 116.919 | 64.045 | 41.276 | 40.798 | 25.782 | 0.652 |
| 负债合计 | 149.009 | 208.266 | 217.627 | 170.567 | 150.745 | 118.273 | 93.652 | 54.807 |
| 实收资本(或股本) | 14.719 | 14.720 | 14.720 | 14.719 | 14.648 | 14.648 | 14.648 | 14.648 |
| 资本公积 | 54.393 | 53.658 | 51.855 | 48.002 | 37.554 | 37.228 | 37.228 | 37.167 |
| 减:库存股 | 1.596 | 3.457 | 6.167 | 6.390 | ||||
| 其他综合收益 | 1.436 | 0.842 | 0.631 | 3.308 | 1.675 | 1.861 | 1.948 | 1.366 |
| 盈余公积 | 14.719 | 14.720 | 14.720 | 14.719 | 14.648 | 14.648 | 14.648 | 14.648 |
| 未分配利润 | 414.131 | 393.403 | 338.156 | 267.722 | 211.879 | 162.365 | 125.597 | 101.819 |
| 归属于母公司股东权益合计 | 497.803 | 473.885 | 413.914 | 342.079 | 280.402 | 230.749 | 194.068 | 169.647 |
| 少数股东权益 | 1.138 | 1.195 | 1.403 | 1.209 | 0.970 | 1.070 | 1.479 | 1.595 |
| 所有者权益(或股东权益)合计 | 498.941 | 475.080 | 415.317 | 343.288 | 281.373 | 231.819 | 195.547 | 171.242 |
| 负债和所有者权益(或股东权益)总计 | 647.950 | 683.346 | 632.945 | 513.855 | 432.118 | 350.092 | 289.200 | 226.049 |
16. 利润表
财务| 生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。 | ||||||||
| 【合并利润表（亿元）】 | ||||||||
| 指标(金额口径:亿元) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| 营业总收入 | 257.310 | 311.962 | 302.333 | 251.236 | 206.423 | 166.529 | 158.169 | 130.555 |
| 营业收入 | 257.310 | 311.962 | 302.333 | 251.236 | 206.423 | 166.529 | 158.169 | 130.555 |
| 营业总成本 | 112.729 | 130.535 | 126.390 | 114.245 | 103.935 | 89.356 | 99.229 | 85.021 |
| 营业成本 | 34.417 | 38.881 | 35.372 | 33.695 | 29.524 | 28.235 | 30.654 | 29.340 |
| 营业税金及附加 | 39.277 | 47.538 | 41.331 | 35.239 | 28.649 | 22.236 | 19.759 | 16.058 |
| 研发费用 | 2.159 | 2.610 | 2.260 | 2.062 | 1.377 | 0.859 | 0.716 | 0.622 |
| 销售费用 | 32.371 | 35.384 | 39.744 | 34.488 | 35.992 | 30.907 | 41.861 | 33.927 |
| 管理费用 | 9.624 | 11.008 | 11.395 | 11.624 | 10.561 | 8.445 | 8.289 | 7.224 |
| 财务费用 | -5.120 | -4.885 | -3.712 | -2.864 | -2.169 | -1.324 | -2.051 | -2.151 |
| 利息费用 | 1.575 | 3.054 | 4.880 | 2.297 | 1.951 | 1.904 | 1.396 | 0.647 |
| 投资收益 | 1.259 | -0.099 | 0.847 | 1.047 | 2.022 | 2.015 | 1.547 | 0.980 |
| 对联营企业和合营企业的投资收益 | 1.564 | 1.066 | 0.669 | 0.846 | 1.955 | 1.921 | 1.460 | 0.889 |
| 公允价值变动收益 | 0.078 | 0.275 | 0.630 | -0.120 | 0.064 | |||
| 其他收益 | 0.529 | 0.438 | 0.542 | 0.365 | 0.523 | 0.320 | 0.440 | 0.241 |
| 资产减值损失 | 0.020 | |||||||
| 信用减值损失 | 0.404 | 0.016 | 0.009 | -0.012 | 0.811 | 0.004 | -0.006 | |
| 资产处置收益 | -0.005 | 0.011 | 0.447 | 0.198 | -0.003 | 0.081 | 0.272 | -0.005 |
| 营业利润 | 146.845 | 182.068 | 178.418 | 138.469 | 105.904 | 79.593 | 61.193 | 46.770 |
| 营业外收入 | 0.268 | 0.242 | 0.362 | 0.278 | 0.272 | 0.326 | 0.443 | 0.312 |
| 营业外支出 | 0.574 | 0.258 | 0.721 | 0.200 | 0.667 | 0.529 | 0.598 | 0.495 |
| 利润总额 | 146.539 | 182.053 | 178.060 | 138.548 | 105.510 | 79.390 | 61.038 | 46.587 |
| 所得税费用 | 37.940 | 47.075 | 45.173 | 34.442 | 26.137 | 19.805 | 14.616 | 11.482 |
| 净利润 | 108.599 | 134.978 | 132.887 | 104.106 | 79.373 | 59.585 | 46.422 | 35.105 |
| 持续经营净利润 | 108.599 | 134.978 | 132.887 | 104.106 | 79.373 | 59.585 | 46.422 | 35.105 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 108.307 | 134.730 | 132.464 | 103.654 | 79.556 | 60.057 | 46.420 | 34.856 |
| 少数股东损益 | 0.292 | 0.248 | 0.423 | 0.452 | -0.183 | -0.472 | 0.002 | 0.248 |
| 其他综合收益 | 0.585 | 0.219 | -2.673 | 1.651 | -0.191 | -0.103 | 0.251 | -0.340 |
| 归属于母公司所有者的其他综合收益 | 0.594 | 0.212 | -2.676 | 1.632 | -0.185 | -0.088 | 0.246 | -0.346 |
| （一）以后不能重分类进损益的其他综合收益 | 0.518 | 0.034 | -2.700 | 1.734 | 0.117 | -0.039 | 0.190 | |
| 权益法下不能转损益的其他综合收益 | 0.006 | 0.002 | 0.001 | |||||
| 其他权益工具投资公允价值变动 | 0.512 | 0.032 | -2.701 | 1.734 | 0.117 | -0.039 | 0.190 | |
| （二）以后将重分类进损益的其他综合收益 | 0.076 | 0.178 | 0.024 | -0.101 | -0.302 | -0.048 | 0.056 | -0.346 |
| 权益法下可转损益的其他综合收益 | 0.086 | 0.170 | 0.020 | -0.124 | -0.296 | -0.030 | 0.049 | -0.004 |
| 可供出售金融资产公允价值变动损益 | -0.351 | |||||||
| 外币财务报表折算差额 | -0.011 | 0.008 | 0.004 | 0.023 | -0.007 | -0.019 | 0.006 | 0.008 |
| 归属于少数股东的其他综合收益 | -0.009 | 0.007 | 0.003 | 0.018 | -0.005 | -0.015 | 0.005 | 0.006 |
| 综合收益总额 | 109.184 | 135.196 | 130.214 | 105.757 | 79.182 | 59.482 | 46.673 | 34.765 |
| 归属于母公司所有者的综合收益总额 | 108.901 | 134.942 | 129.788 | 105.286 | 79.370 | 59.970 | 46.666 | 34.510 |
| 归属于少数股东的综合收益总额 | 0.283 | 0.255 | 0.426 | 0.470 | -0.188 | -0.487 | 0.008 | 0.255 |
| 基本每股收益 | 7.360 | 9.180 | 9.020 | 7.060 | 5.430 | 4.100 | 3.170 | 2.380 |
| 稀释每股收益 | 7.360 | 9.180 | 9.020 | 7.060 | 5.430 | 4.100 | 3.170 | 2.380 |
17. 现金流量表
财务| 生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。 | ||||||||
| 【合并现金流量表（亿元）】 | ||||||||
| 指标(金额口径:亿元) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 277.773 | 400.362 | 315.894 | 259.129 | 225.472 | 171.818 | 184.832 | 148.284 |
| 收到的税费返还 | 0.090 | 0.087 | 0.043 | 0.962 | 0.034 | 0.044 | 0.050 | 0.058 |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 7.346 | 9.693 | 12.714 | 8.682 | 9.700 | 5.367 | 6.281 | 4.826 |
| 经营活动现金流入小计 | 285.209 | 410.143 | 328.652 | 268.773 | 235.207 | 177.229 | 191.164 | 153.168 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 55.304 | 59.636 | 65.847 | 52.244 | 50.719 | 39.358 | 53.063 | 38.267 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 13.311 | 13.135 | 12.917 | 11.593 | 10.164 | 7.986 | 7.653 | 5.692 |
| 支付的各项税费 | 120.949 | 123.293 | 118.735 | 92.420 | 64.288 | 52.414 | 49.327 | 35.454 |
| 支付的其他与经营活动有关的现金 | 24.413 | 22.261 | 24.669 | 29.890 | 33.050 | 28.310 | 32.705 | 30.776 |
| 经营活动现金流出小计 | 213.977 | 218.325 | 222.168 | 186.146 | 158.220 | 128.068 | 142.747 | 110.189 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 71.232 | 191.818 | 106.484 | 82.626 | 76.986 | 49.161 | 48.416 | 42.979 |
| 收回投资所收到的现金 | 22.201 | 21.908 | 18.068 | 21.303 | ||||
| 取得投资收益收到的现金 | 0.747 | 0.754 | 0.571 | 0.470 | 0.384 | 0.287 | 0.295 | 0.195 |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 | 0.020 | 0.114 | 0.697 | 0.662 | 0.035 | 0.207 | 0.330 | 0.002 |
| 投资活动现金流入小计 | 22.968 | 22.776 | 19.336 | 22.436 | 0.419 | 0.495 | 0.625 | 0.197 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 | 19.328 | 11.884 | 15.016 | 10.352 | 19.794 | 21.439 | 46.052 | 14.685 |
| 投资所支付的现金 | 21.000 | 24.717 | 17.000 | 30.823 | 7.405 | 0.800 | 0.080 | 0.166 |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 0.000 | 0.001 | ||||||
| 投资活动现金流出小计 | 40.328 | 36.601 | 32.017 | 41.175 | 27.199 | 22.239 | 46.132 | 14.851 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -17.360 | -13.825 | -12.681 | -18.739 | -26.780 | -21.745 | -45.507 | -14.654 |
| 吸收投资收到的现金 | 0.001 | 0.104 | 6.702 | 0.083 | 0.099 | 0.038 | 0.045 | |
| 子公司吸收少数股东投资收到的现金 | 0.001 | 0.021 | 0.034 | 0.083 | 0.099 | 0.038 | ||
| 取得借款收到的现金 | 4.082 | 20.000 | 68.500 | 47.000 | 14.940 | 24.900 | ||
| 发行债券收到的现金 | 24.900 | |||||||
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 0.019 | |||||||
| 筹资活动现金流入小计 | 4.082 | 20.001 | 68.604 | 53.721 | 0.083 | 15.039 | 24.938 | 0.045 |
| 偿还债务支付的现金 | 32.202 | 40.252 | 15.247 | 25.000 | ||||
| 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 | 89.980 | 82.835 | 65.465 | 49.289 | 31.686 | 24.205 | 23.903 | 19.115 |
| 子公司支付给少数股东的股利、利润 | 0.362 | 0.297 | 0.166 | 0.148 | 0.021 | 0.002 | ||
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 0.101 | 0.202 | 0.076 | 0.216 | 0.224 | 0.002 | 0.101 | 0.096 |
| 筹资活动现金流出小计 | 122.283 | 123.289 | 80.788 | 74.505 | 31.909 | 24.207 | 24.004 | 19.211 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -118.201 | -103.289 | -12.184 | -20.784 | -31.826 | -9.168 | 0.934 | -19.167 |
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | -967,542,377.000% | 422,934,318.000% | 220,167,182.000% | 1,607,214,945.000% | -364,680,644.000% | -894,031,277.000% | 192,243,198.000% | 73,152,996.000% |
| 现金及现金等价物净增加额 | -64.426 | 74.746 | 81.640 | 43.265 | 18.343 | 18.159 | 3.863 | 9.166 |
| 期初现金及现金等价物余额 | 333.677 | 258.930 | 177.290 | 134.025 | 115.682 | 97.523 | 93.660 | 84.494 |
| 现金的期末余额 | 269.251 | 333.677 | 258.930 | 177.290 | 134.025 | 115.682 | 97.523 | 93.660 |
| 现金的期初余额 | 333.677 | 258.930 | 177.290 | 134.025 | 115.682 | 97.523 | 93.660 | 84.494 |
| 期末现金及现金等价物余额 | 269.251 | 333.677 | 258.930 | 177.290 | 134.025 | 115.682 | 97.523 | 93.660 |
18. 每股指标
财务| EPS来自本地利润表；股本相关每股指标后续补充股本口径后计算。 | ||||||
| 年度 | 基本EPS | 稀释EPS | 每股净资产 | 每股经营现金流 | ROE | 现金分红/备注 |
| 2025 | 7.360 | 7.360 | EPS来自本地利润表；每股净资产/每股经营现金流待用股本口径计算。 | |||
| 2024 | 9.180 | 9.180 | EPS来自本地利润表；每股净资产/每股经营现金流待用股本口径计算。 | |||
| 2023 | 9.020 | 9.020 | EPS来自本地利润表；每股净资产/每股经营现金流待用股本口径计算。 |