300545.SZ 联得装备基础资料

行业：光学光电子

离线 HTML 阅读版；共 18 个工作表。

1. 基本信息

公司

项目	内容
股票简称	联得装备
股票代码	300545.SZ
公司全称	深圳市联得自动化装备股份有限公司
英文名称	Shenzhen Liande Automatic Equipment Co.,Ltd.
法定代表人	聂泉
注册地址	深圳市龙华区观湖街道樟溪社区下围工业区一路 1 号 L 栋 101
办公地址	深圳市龙华区观湖街道大和社区大和工业区 28 号 1 栋 101
网址	http://www.liande-china.com
邮箱	irm@szliande.com
董事会秘书	刘雨晴
主营业务	主营业务分析”“十一、公司未来发展的展望”部分予以描述。本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。公司可能面临的风险已在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以截至 2025 年 12 月 31 日公司总股本 185,461,376 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1 元（含税

2. 财务摘要

财务

金额单位：亿元；比率保留为小数。
报告期	营业收入	归母净利润	扣非净利润	经营现金流	毛利率	净利率	ROE	资产负债率	EPS
2025	11.710	1.111	1.038	2.668	33.077%	9.492%	5.436%	27.515%	0.610
2024	13.958	2.430	2.292	0.713	37.184%	17.410%	13.480%	30.409%	1.360
2023	12.071	1.773	1.627	1.226	34.080%	14.688%	11.197%	45.115%	1.000
【财务分析指标】
指标	2025	2024	2023	2022	2021	口径/解读
【杜邦分析】
营业收入(亿元)	11.710	13.958	12.071	9.749	8.868	利润表营业收入。
归母净利润(亿元)	1.111	2.430	1.773	0.769	0.225	归属于母公司所有者的净利润。
净利率	9.492%	17.410%	14.688%	7.892%	2.542%	归母净利润 / 营业收入。
平均总资产(亿元)	28.765	29.112	28.365	25.723	21.405	期初期末资产总计简单平均。
总资产周转率(次)	0.407	0.479	0.426	0.379	0.414	营业收入 / 平均总资产。
平均归母权益(亿元)	20.447	18.027	15.836	14.633	11.291	期初期末归母权益简单平均。
权益乘数	1.407	1.615	1.791	1.758	1.896	平均总资产 / 平均归母权益。
ROE	5.436%	13.480%	11.197%	5.258%	1.997%	归母净利润 / 平均归母权益。
【盈利能力与费用率】
毛利率	33.077%	37.184%	34.080%	31.304%	27.473%	（营业收入 - 营业成本）/ 营业收入。
营业利润率	11.887%	19.830%	16.740%	7.969%	2.341%	营业利润 / 营业收入。
ROA	3.864%	8.347%	6.251%	2.991%	1.053%	归母净利润 / 平均总资产。
研发费用率	9.613%	8.651%	10.019%	10.779%	10.400%	研发费用 / 营业收入。
销售费用率	3.006%	2.967%	3.165%	5.936%	6.246%	销售费用 / 营业收入。
管理费用率	6.855%	5.016%	4.896%	5.637%	6.381%	管理费用 / 营业收入。
财务费用率	0.767%	0.967%	0.486%	0.700%	1.969%	财务费用 / 营业收入。
【成长与现金流】
收入同比	-16.106%	15.630%	23.817%	9.934%	13.375%	营业收入较上年同期增速。
归母净利润同比	-54.261%	37.055%	130.447%	241.293%	-69.655%	归母净利润较上年同期增速。
经营现金流(亿元)	2.668	0.713	1.226	1.787	-0.320	经营活动产生的现金流量净额。
CFO/归母净利润	2.401	0.293	0.691	2.322	-1.420	经营现金流 / 归母净利润。
资产负债率	27.515%	30.409%	45.177%	43.106%	42.830%	负债合计 / 资产总计。

3. 新闻动态

动态

正式新闻与本地研究线索分区展示；不覆盖年报硬数据。
日期	分区	摘要	影响判断
2026-05-21	正式新闻（公告/公司官网/六网+主流媒体）	联得装备最新正式披露：2025年年度权益分派实施公告。该信息来自巨潮公告，仅作为联网补充，不覆盖年报硬数据。	正式公告层；不得覆盖 facts.target.json 的年报硬数据。
2026-05-21	正式新闻（公告/公司官网/六网+主流媒体）	联得装备最新正式披露：关于完成工商变更登记的公告。该信息来自巨潮公告，仅作为联网补充，不覆盖年报硬数据。	正式公告层；不得覆盖 facts.target.json 的年报硬数据。
2026-05-13	正式新闻（公告/公司官网/六网+主流媒体）	联得装备最新正式披露：2025年度股东会决议公告。该信息来自巨潮公告，仅作为联网补充，不覆盖年报硬数据。	正式公告层；不得覆盖 facts.target.json 的年报硬数据。
20260408	本地星球/ZSXQ研究线索	仅作线索，不覆盖公告/年报硬数据	F:\研究\share-research-workspace\data\external\王总自选\电子\光学光电子\300545.SZ 联得装备\思维纪要社\文章\20260408_084825_82255512858241252_一、重磅财经信息.md
20260407	本地星球/ZSXQ研究线索	仅作线索，不覆盖公告/年报硬数据	F:\研究\share-research-workspace\data\external\王总自选\电子\光学光电子\300545.SZ 联得装备\思维纪要社\文章\20260407_204550_45544415451558528_4月7日复盘笔记：石油化工_有机硅_PCB概念_光通信_创新药_体育_算力芯片等.md
20260407	本地星球/ZSXQ研究线索	仅作线索，不覆盖公告/年报硬数据	F:\研究\share-research-workspace\data\external\王总自选\电子\光学光电子\300545.SZ 联得装备\思维纪要社\文章\20260407_075515_45544418151511828_盘前热点事件.md
20260327	本地星球/ZSXQ研究线索	仅作线索，不覆盖公告/年报硬数据	F:\研究\share-research-workspace\data\external\王总自选\电子\光学光电子\300545.SZ 联得装备\思维纪要社\文章\20260327_144701_14588141885518822_❗ 苹果折叠屏起售价或超2000美元，重视底部爆发逻辑！.md

4. 股权结构

治理

【股本与控制关系摘要】
报告期末普通股股东总数	24,839.000
总股本/股本口径	185,461,376.000	来源	资产负债表股本项目；如需登记口径请复核年报股本章节
第一大股东	聂泉	持股比例	44.500%
控股股东/实际控制人说明	实际控制人：聂泉；持股比例约44.5%
【前十大股东】
年度	股东名称	股东性质	持股比例	持股数	增减	有限售	无限售	股份状态	状态数量
2026	聂泉	个人	44.500%	82,527,303.000	不变		20,631,826.000
2026	中国工商银行股份有限公司-金鹰科技创新股票型证券投资基金	证券投资基金	0.830%	1,540,004.000	-940,000.000		1,540,004.000
2026	吴伟汉	个人	0.650%	1,198,000.000	398,000.000		1,198,000.000
2026	李艳阳	个人	0.560%	1,032,700.000	14,000.000		1,032,700.000
2026	平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红-平安人寿-平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划	基金资产管理计划	0.520%	970,000.000	不变		970,000.000
2026	杭州久阳智富私募基金管理有限公司-久阳智富二号私募证券投资基金	私募基金	0.460%	855,800.000	新进		855,800.000
2026	杭州久阳智富私募基金管理有限公司-久阳智富八号私募证券投资基金	私募基金	0.004	641,700.000	新进		641,700.000
2026	香港中央结算有限公司	其它	0.003	487,349.000	-549,643.000		487,349.000
2026	秦启龙	个人	0.003	474,800.000	新进		474,800.000
2026	杭州子衿资产管理有限公司-盛塘子衿润泽88号私募证券投资基金	私募基金	0.002	390,500.000	新进		390,500.000

5. 管理层

治理

姓名	职务/角色	出生/年龄	履历摘要
聂泉	联得装备第五届董事会董事长；总经理	61岁	男，生于 1965 年 1 月，中国国籍，无境外居留权，毕业于湖南大学衡阳分校，主修机械制造工艺及设备专业，大专学历，现任联得装备第五届董事会董事长、总经理、总裁，其工作及创业经历如下：1987 年 9 月至 1989 年 6 月担任湖南叉车总厂产品设计工程师；1989 年 6 月至 1990 年 6 月广东东莞万宝至实业有限公司自动机室主管；1990 年 7 月至 1996 年 3 月任深圳沙井海洋电子有限公司工程部经理；1996 年 3 月至 1999 年 3 月任运科电子（深圳）有限公司厂长； 1998 年底投资设立联得设备厂，2002 年 6 月至 2012 年 6 月担任联得有限执行董事、经理，2012 年 6 月至今担任联得装备总裁、董事长、总经理。
胡金	联得装备第五届董事会董事；副总经理	45岁	男，生于 1981 年 10 月，中国国籍，无境外居留权，本科学历，现任联得装备第五届董事会董事、副总经理。其 2006 年 10 月至 2011 年 7 月担任友达光电（厦门）有限公司工程部课长；2011 年 7 月至 2013 年 12 月担任厦门天马微电子有限公司模组厂设备经理；2014 年 1 月至 2015 年 8 月任职联想移动通信科技有限公司全球供应链质量工程部； 2015 年 8 月至 2021 年 9 月担任联得装备技术策划中心资深总监；2021 年 9 月至今担任联得装备董事、副总经理。
刘雨晴	联得装备董事会董事；董事会秘书，深圳市龙华区人大代表	42岁	女，中国国籍，无境外居住权，研究生学历，硕士学位，本科毕业于湖南大学，研究生毕业于四川大学，现任联得装备董事会董事、董事会秘书，深圳市龙华区人大代表。曾任万隆亚洲会计师事务所审计员、深圳市联得自动化装备股份有限公司财务经理，2021 年 9 月至今担任联得装备董事、董事会秘书。
张玮	联得装备第五届董事会独立董事	62岁（1963 年 7 月出生）	男，1963 年 7 月出生，中国国籍，无境外居留权，研究生学历，正高级工程师。现任联得装备第五届董事会独立董事。其 1985 年 7 月 10 日至 1987 年 9 月 1 日担任西安交通大学助教；1990 年 7 月 10 日至 2007 年 7 月 10 日担任深圳赛格日立彩色显示器件有限公司设计科科长、研发部部长；2007 年 7 月 10 日至 2009 年 12 月 22 日担任深圳日立赛格显示器有限公司副总经理；2009 年 12 月 22 日至 2020 年 7 月 10 日担任深圳市华星光电技术有限公司采购部部长、研发中心技术合作部部长、研发中心总监、CEO 办总监兼研发中心总监；2020 年 7 月 10 日至 2023 年 7 月 31 日担任重庆康佳光电技术研究院有限公司深圳分公司总经理；2024 年 8 月至今担任联得装备独立董事。
范凌鹤	联得装备第五届董事会独立董事	45岁（1980 年 8 月出生）	男，1980 年 8 月出生，中国国籍，无境外居留权，本科学历，现任联得装备第五届董事会独立董事。其 2000 年 10 月至 2007 年 10 月任四川滨河律师事务所专职律师；2007 年 10 月至 2011 年 3 月任广东深鹏律师事务所专职律师；2011 年 3 月至今任广东卓权律师事务所主任律师；2024 年 8 月至今担任联得装备独立董事。
王文若	联得装备第五届董事会独立董事	67岁（1958 年 11 月出生）	女，1958 年 11 月出生，中国国籍，无境外居留权，本科学历，高级会计师，现任联得装备第五届董事会独立董事。其 1987 年 10 月至 1998 年 5 月担任交通银行会计科长、支行副行长；1998 年 6 月至 2008 年 6 月担任光大银行深圳宝城支行行长；2008 年 7 月至 2018 年 11 月担任中信银行深圳宝安支行任行长。现任深圳市豪鹏科技股份有限公司独立董事、深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司独立董事；2022 年 12 月至今担任联得装备独立董事。
武杰	联得装备第五届董事会董事	39岁（1986 年 4 月出生）	男，1986 年 4 月出生，中国国籍，无境外居留权，本科学历，现任联得装备第五届董事会董事、贴合事业部资深总监。2008 年 7 月加入公司，历任联得装备助理工程师、工程师、主任工程师、开发三部经理、贴合事业部总监； 2023 年 9 月至今担任联得装备贴合事业部资深总监；2025 年 12 月至今担任联得装备董事。
欧阳小平	联得装备第五届董事会职工董事；营销二中心业务四部总监	53岁（1972 年 7 月出生）	男，1972 年 7 月出生，中国国籍，无境外居留权，高中学历，现任联得装备第五届董事会职工董事、营销二中心业务四部总监。曾任联得装备监事、监事会主席。其 2000 年 1 月至 2006 年 7 月自营化妆品；2006 年 9 月至 2009 年 10 月任深圳市联得自动化机电设备有限公司业务代表；2009 年 11 月至 2013 年 2 月任大连华讯投资咨询有限公司北京分公司客户/资源部总监；2013 年 2 月至 2019 年 6 月任联得装备大客户四部经理；2019 年 6 月至 2021 年 1 月任联得装备大客户四部高级经理；2021 年 1 月至 2026 年 1 月任联得装备大客户四部副总监；2026 年 1 月至今任联得装备营销二中心业务四部总监；2025 年 12 月至今担任联得装备职工董事。（二）公司高级管理人员简历聂泉，个人简历见“（一）公司董事简历”。胡金，个人简历见“（一）公司董事简历”。刘雨晴，个人简历见“（一）公司董事简历”。
曾垂宽	董事长、董事、总经理、财务总监	47岁（1978 年 5 月出生）	男，1978 年 5 月出生，中国国籍，无境外居留权，毕业于湖南财经学院会计专业，大专学历，中国注册会计师。其 2004 年 9 月至 2009 年 1 月担任深圳市兰亭科技有限公司成本会计；2009 年 3 月至 2011 年 6 月担任深圳市新昊谷通信设备有限公司财务经理；2011 年 6 月至 2018 年 8 月任深圳市联得自动化装备股份有限公司财务经理；2018 年 9 月至 2021 年 9 月任深圳市联得自动化装备股份有限公司财务副总监；2021 年 9 月至今任联得装备财务总监。控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况 □适用 √不适用

6. 主营业务及产品

业务

【最新年度产品/业务摘要】
产品/业务	收入(亿元)	收入占比	收入同比	毛利率	价格/ASP
设备类	11.456	97.833%	-15.781%	32.314%
夹治具	0.213	1.822%	-21.778%	69.635%
其他	0.040	0.345%		56.457%
线体类	0.000	0.000%	-92.653%	97.038%
【近三年产品收入毛利明细】
分类方向	项目	指标	2025	2024	2023
产品分类	设备类	收入(亿元)	11.456	13.603	11.723
产品分类	设备类	成本(亿元)	7.754	8.678	7.734
产品分类	设备类	毛利(亿元)	3.702	4.925	3.989
产品分类	设备类	毛利率	32.314%	36.203%	34.030%
产品分类	夹治具	收入(亿元)	0.213	0.273	0.286
产品分类	夹治具	成本(亿元)	0.065	0.059	0.077
产品分类	夹治具	毛利(亿元)	0.149	0.214	0.209
产品分类	夹治具	毛利率	69.635%	78.303%	73.104%
产品分类	其他	收入(亿元)	0.040
产品分类	其他	成本(亿元)	0.018
产品分类	其他	毛利(亿元)	0.023
产品分类	其他	毛利率	56.457%
产品分类	线体类	收入(亿元)	0.000	0.000	0.002
产品分类	线体类	成本(亿元)	0.000	0.000	0.001
产品分类	线体类	毛利(亿元)	0.000	0.000	0.001
产品分类	线体类	毛利率	97.038%	79.988%	54.324%
【近三年地区收入毛利明细】
分类方向	项目	指标	2025	2024	2023
地区分类	华西	收入(亿元)	5.213
地区分类	华西	成本(亿元)
地区分类	华西	毛利(亿元)
地区分类	华西	毛利率
地区分类	华东	收入(亿元)	3.397
地区分类	华东	成本(亿元)
地区分类	华东	毛利(亿元)
地区分类	华东	毛利率
地区分类	华中	收入(亿元)	1.462
地区分类	华中	成本(亿元)
地区分类	华中	毛利(亿元)
地区分类	华中	毛利率
地区分类	华南	收入(亿元)	1.316
地区分类	华南	成本(亿元)
地区分类	华南	毛利(亿元)
地区分类	华南	毛利率
地区分类	境外	收入(亿元)	0.304	0.867	0.998
地区分类	境外	成本(亿元)
地区分类	境外	毛利(亿元)
地区分类	境外	毛利率
地区分类	华北	收入(亿元)	0.017
地区分类	华北	成本(亿元)
地区分类	华北	毛利(亿元)
地区分类	华北	毛利率

7. 行业情况

行业

【联网行业情况（按主营产品）】
主题	内容	来源/日期	对公司影响
主营产品锚点	设备类（2025年收入11.456亿元）；夹治具（2025年收入0.213亿元）；其他（2025年收入0.040亿元）；线体类（2025年收入0.000亿元）	本地财务三表与主营业务工作簿/年报硬数据	按最新可得年度收入排序，作为行业映射锚点；不覆盖主营业务页硬数据。
关键行业数据	工业和信息化部披露2026年1-2月电子信息制造业增加值同比增长10.6%；TrendForce预计2026年AI光通信市场规模约260亿美元，AR眼镜出货约95万台。	工业和信息化部 2026-03-31；TrendForce 2026-04-20；TrendForce 2026-01-30	用于提示光学光电子需求侧和AI硬件相关赛道变化；动态行业数据不写入公司财务。
行业整体情况	显示产业在2026年呈现成本上行、产品高端化和品牌分化并存；Mini LED、大尺寸和高端机型仍是一线品牌布局重点。	TrendForce 2026-01-29；TrendForce集邦咨询 2026-05-21	对背光模组、Mini LED、面板设备、贴合设备和玻璃显示材料形成需求映射，但下游品牌出货与面板价格会影响节奏。
最新变动	TrendForce将2026年Mini LED电视渗透率预估上修至约10%，出货量接近2000万台；2026年一季度全球电视品牌出货同比增长但材料成本压力上升。	TrendForce 2026-01-29；TrendForce集邦咨询 2026-05-21	高端显示升级有利于上游光电材料和设备需求，但成本上行可能压缩终端利润并影响采购节奏。
对公司的映射	联得装备应按背光/显示模组、面板制程设备、玻璃材料或Mini LED相关环节拆分验证客户结构、订单可见度和毛利率。	工业和信息化部 2026-03-31；工业和信息化部/市场监督管理总局 2025-09-04	不能只凭显示行业景气判断公司表现，需要回到产品分部和客户导入。
需要跟踪	跟踪Mini LED渗透率、OLED/高端LCD竞争、面板价格、品牌库存、设备资本开支、苹果/车载/AR显示新规格和原材料价格。	TrendForce 2026-01-29；TrendForce集邦咨询 2026-05-21；工业和信息化部 2026-03-31；工业和信息化部/市场监督管理总局 2025-09-04	若终端出货或价格下修，设备和材料订单可能后移。

8. 行业龙头对标

对标

动态行情/估值仅为同业横向观察，不作为公司承诺或年报事实。
公司	代码	定位	最新价	涨跌幅(%)	总市值(亿元)	PE	PB	行情日期
水晶光电	002273.SZ	光学光电子同业样本	40.140	-0.500	558.200	46.580	5.470	2026-05-25
芯瑞达	002983.SZ	光学光电子同业样本	26.400	2.440	59.050	53.740	4.250	2026-05-25
联得装备	300545.SZ	光学光电子同业样本	37.400	4.150	69.360	72.610	3.180	2026-05-25
东田微	301183.SZ	光学光电子同业样本	261.380	5.060	209.300	192.810	21.230	2026-05-25
波长光电	301421.SZ	光学光电子同业样本	132.500	0.430	153.330	432.480	12.710	2026-05-25
永新光学	603297.SH	光学光电子同业样本	143.370	-2.810	159.050	75.620	7.560	2026-05-25
沃格光电	603773.SH	光学光电子同业样本	83.220	4.030	187.030	-100.870	17.710	2026-05-25
蓝特光学	688127.SH	光学光电子同业样本	93.980	-9.890	381.460	80.680	16.340	2026-05-25
奥比中光-W	688322.SH	光学光电子同业样本	118.290	0.120	474.510	352.560	15.850	2026-05-25
茂莱光学	688502.SH	光学光电子同业样本	522.000	-2.790	275.620	1,483.290	23.110	2026-05-25

9. 海外龙头对标

对标

层级

公司

代码/市场

业务参照

财务期

原币

汇率(人民币/原币)

营收(亿元人民币)

净利润(亿元人民币)

毛利率

净利率

市值(亿元人民币)

PE

PB

数据口径/缺失原因

来源

URL

工具状态/访问日期

海外/相邻参照

Coherent

COHR / US

photonic materials, lasers and optical networking

FY2025 (2025-06-30)

USD

678.550%

394.244

3.352

35.168%

0.850%

5,012.279

179.795

6.918

财务期=FY2025 (2025-06-30)；原币=USD；营收=5.8101十亿原币/人民币394.2443亿元；利润=0.0494十亿原币/人民币3.352亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。

Company IR

https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0000820318.json

已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-22

海外/相邻参照

Lumentum

LITE / US

optical communications and photonic products

FY2025 (2025-06-28)

USD

678.550%

111.621

1.757

27.957%

1.574%

4,998.796

166.708

24.776

财务期=FY2025 (2025-06-28)；原币=USD；营收=1.645十亿原币/人民币111.6215亿元；利润=0.0259十亿原币/人民币1.7574亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。

Company IR

https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0001633978.json

已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-22

海外/相邻参照

Sunny Optical

2382.HK / HK

optical components, handset and vehicle lens modules

FY2025 (2025-12-31)

CNY

100.000%

432.291

46.391

19.699%

10.731%

786.833

14.978

2.345

财务期=FY2025 (2025-12-31)；原币=CNY；营收=43.2291十亿原币/人民币432.291亿元；利润=4.6391十亿原币/人民币46.391亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-25。

Company IR

https://www.irasia.com/listco/hk/sunnyoptical/onlinereport/2025/e_annual/5/

已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-25

海外/相邻参照

Keyence

6861.T / JP

factory automation sensors, vision and measuring systems

FY2025 (2025-03-20)

JPY

4.250%

450.137

169.429

83.813%

37.639%

8,128.351

42.961

5.509

财务期=FY2025 (2025-03-20)；原币=JPY；营收=1059.145十亿原币/人民币450.1366亿元；利润=398.656十亿原币/人民币169.4288亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-25。

Company IR

https://www.keyence.com/download/directDownload/?asrc=BWpAlcemrFbhREgaHhamz8mEinh9fUrb

已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-25

10. 竞争格局

对标

以同批光学光电子样本作为国内横向观察，动态行情仅作补充。
维度	公司/环节	市值/规模线索	竞争位置	判断
国内同业	水晶光电（002273.SZ）	558.200	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	芯瑞达（002983.SZ）	59.050	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	联得装备（300545.SZ）	69.360	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	东田微（301183.SZ）	209.300	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	波长光电（301421.SZ）	153.330	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	永新光学（603297.SH）	159.050	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	沃格光电（603773.SH）	187.030	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	蓝特光学（688127.SH）	381.460	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	奥比中光-W（688322.SH）	474.510	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。
国内同业	茂莱光学（688502.SH）	275.620	同批光学光电子样本	需结合主营产品差异、客户结构和年报产品分部阅读。

11. 核心竞争力

观点

核心观点

核心观点

12. 战略规划

观点

战略要点

战略要点

联得装备在2025年年报中明确了其核心战略愿景，即致力于成为世界级工业自动化设备制造领军企业。公司坚持以创新驱动发展，以市场需求和客户需求为导向，聚焦于新型半导体显示、半导体封测及新能源三大高成长性领域，进行深度布局与协同发展，旨在巩固现有优势并培育新的业务增长点。公司的战略规划具体体现在业务产品布局、技术研发、市场拓展及组织保障等多个维度。 在业务与产品布局方面，公司围绕三大主线展开。首先，在新型半导体显示装备领域，公司在巩固面板后段模组工序设备（如绑定、贴合、精密点胶设备）国内领先地位的同时，正积极向中前段工艺设备拓展，以把握高世代AMOLED产线建设带来的市场机遇。报告期内，公司已成功开发G8.6代中前段贴膜设备、UTG贴合设备等，并继续投入于柔性OLED、超大尺寸及极窄边框显示等前沿工艺所需设备。在Mini/Micro LED领域，公司已构建了包括分选、扩晶、巨量转移、高精度拼接等在内的较为完整的产品矩阵。其次，在半导体封测装备领域，公司基于已积累的头部客户资源，持续推动产品研发与迭代，聚焦封装测试工艺痛点，提供针对性解决方案，旨在该领域建立稳固的市场地位。第三，在新能源装备领域，公司正依托复合集流体、切叠一体机等技术积累，发力电芯制造前中段设备，并积极布局处于快速发展期的钙钛矿电池设备，旨在打通相关工艺链，构建技术壁垒，抢占新兴市场先机。 技术研发与创新是公司战略的核心引擎。公司计划持续加大研发投入，前瞻布局新兴技术领域，加速技术成果产业化。一方面，深化与全球行业龙头企业的战略合作，共同推动曲面屏贴合等关键技术发展，巩固并扩大在车载显示、便携设备等柔性显示设备领域的优势。另一方面，加强与高校、科研机构的产学研联动，开展前沿技术研究与关键核心技术攻关，全面提升技术创新能力与核心竞争力。公司致力于通过持续自主创新与产品迭代，保持在智能装备制造领域的领先地位。 在市场与客户拓展方面，公司将实施多元化市场战略。在稳定并深挖国内头部客户（如京东方、维信诺、华星、天马等）合作潜力的同时，积极开拓海外市场，寻求新的市场份额。在汽车智能座舱系统领域，公司已与比亚迪及多家国际知名汽车零部件供应商建立合作，并计划随着该市场的发展进一步获取份额。公司强调以客户为中心，精准聚焦其潜在需求，提供定制化设备解决方案，并参与客户的新产品研发过程，通过提升设备产能与良率，助力客户降低成本，从而构筑自身的成本与规模优势，扩大产品渗透率。 为实现战略目标，公司提供相应的组织与资金保障。公司将持续深化精益管理改革，推进数字化管理，优化研发、生产、供应、销售全链条协同效率，健全内部控制与公司治理结构，以提升综合运营水平。同时，公司已组建专门团队跟进募集资金投资项目的实施，并建立监督汇报机制，确保项目按计划推进，为战略落地提供产能支撑。在人才方面，公司注重稳定研发团队，建立有效激励机制。 然而，公司的战略执行亦面临若干风险与约束。首要风险是市场竞争风险，随着行业技术发展与新进入者增加，竞争可能加剧，存在利润空间被压缩的风险。其次，下游客户产品需求受宏观经济、技术更迭及消费偏好影响，存在波动风险，可能直接影响公司设备销售。此外，募投项目在实施过程中可能存在进度、质量与投资成本的不确定性，以及研发项目存在失败或成果转化不及预期的风险。公司已针对上述风险制定了相应的应对措施，包括持续提升技术品牌竞争力、紧密跟踪市场动态、加强项目监管和深化产学研合作等。 综上所述，联得装备的战略规划体现了其向多元化、高技术壁垒领域拓展的决心，以及通过技术创新和客户深耕巩固行业地位的路径。公司所阐述的经营计划、投入保障及风险应对措施均基于2025年年报披露内容。需要提示的是，这些规划均为面向未来的计划性事项，其具体执行进展与最终成效仍需持续跟踪公司后续的定期报告与公告。

13. 客户与收入集中度

业务

年度	排名	客户	金额(元)	占比
2025		前五名客户合计	881,907,501.130	75.320%
2025	1	客户 1	539,931,703.010	46.110%
2025	2	客户 2	190,659,822.450	16.280%
2025	3	客户 3	69,420,000.000	5.930%
2025	4	客户 4	43,427,279.500	3.710%
2025	5	客户 5	38,468,696.170	3.290%
2025	品类	下游产品/品类：设备类；夹治具；其他；线体类；华东；华中；华北；华南

14. 供应链与原材料

链条

年报供应商集中度保留在上方；联网/映射只补充品类，不倒推采购金额。
类别	项目/材料	年份/口径	金额(亿元)	占比
年报前五供应商硬披露	前五供应商	2025		26.840%
年报前五供应商硬披露	前五供应商	2025		10.720%
年报前五供应商硬披露	前五供应商	2025		6.250%
年报前五供应商硬披露	前五供应商	2025		4.290%
年报前五供应商硬披露	前五供应商	2025		3.090%
年报前五供应商硬披露	前五供应商	2025		2.490%
联网补充品类	运动控制与精密部件	2026-05-25
联网补充品类	机加钣金/电气元件	2026-05-25

15. 资产负债表

财务

生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。
【合并资产负债表（亿元）】
指标(金额口径:亿元)	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018
货币资金	5.159	3.551	6.173	5.797	5.626	2.564	4.055	2.042
结算备付金			0.000	0.000	0.000
拆出资金			0.000	0.000	0.000
交易性金融资产					0.000	0.000	0.000
衍生金融资产					0.000	0.000	0.000
应收票据及应收账款	7.459	6.037	5.527	4.557	4.841	4.160	3.019	2.540
应收票据	0.084	0.001	0.057	0.129	0.297	0.312	0.063	0.009
应收账款	7.374	6.036	5.471	4.428	4.544	3.847	2.956	2.531
应收款项融资			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
预付款项	0.031	0.041	0.155	0.121	0.556	0.031	0.063	0.025
应收股利	0.000		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
应收利息	0.000		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他应收款	0.068	0.100	0.502	0.131	0.092	0.068	0.077	0.095
其他应收款(合计)	0.068	0.100	0.502	0.131	0.092	0.068	0.077	0.095
存货	6.076	6.559	7.555	6.651	5.680	4.023	3.824	3.515
划分为持有待售的资产			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
一年内到期的非流动资产			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他流动资产	0.161	0.162	0.216	0.139	0.173	0.337	0.081	0.197
流动资产合计	19.894	17.769	21.023	18.061	17.612	11.573	11.119	8.415
发放贷款及垫款			0.000	0.000
债权投资			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他债权投资			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
长期股权投资			0.000	0.000	0.153	0.156	0.119	0.124
投资性房地产				0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
长期应收款			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他权益工具投资			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他非流动金融资产			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
固定资产原值	9.525	9.515	4.700	4.564	4.160	3.330	0.344	0.315
累计折旧	1.708	1.194	0.805	0.528	0.274	0.193	0.166	0.136
固定资产净值	7.817	8.321	3.895	4.037	3.886	3.136	0.178	0.179
在建工程合计	0.285	0.011	3.575	2.353	1.239	0.758	0.948	0.619
在建工程		0.011	3.575	2.353	1.239	0.758	0.948	0.619
固定资产净额	7.817	8.321	3.895	4.037	3.886	3.136	0.178	0.179
固定资产清理						0.001
固定资产及清理合计	7.817	8.321	3.895	4.037	3.886	3.137	0.178	0.179
生产性生物资产			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
油气资产			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
合同资产	0.940	1.318	0.895	0.666	0.645	0.390	0.000
使用权资产	0.006	0.026	0.046	0.052	0.153	0.000
无形资产	1.480	1.520	1.543	1.590	1.645	1.696	1.744	1.799
开发支出			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
商誉			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
长期待摊费用	0.019	0.033	0.077	0.131	0.137	0.008	0.009	0.012
递延所得税资产	0.150	0.172	0.129	0.114	0.097	0.082	0.053	0.041
其他非流动资产	0.019	0.006	0.077	0.026	0.160	0.319	0.402	0.437
非流动资产合计	9.776	10.090	9.342	8.303	7.469	6.157	3.452	3.212
资产总计	29.671	27.859	30.366	26.365	25.081	17.729	14.571	11.627
短期借款	1.740	1.629	3.854	3.577	3.880	3.096	3.035	2.950
向中央银行借款			0.000	0.000
拆入资金			0.000	0.000
交易性金融负债				0.000	0.000	0.000	0.000
衍生金融负债				0.000	0.000	0.000	0.000
应付票据及应付账款	4.504	3.452	5.178	3.973	3.761	2.980	2.148	1.753
应付票据	2.045	0.856	1.456	0.649	0.903	0.636	0.482	0.637
应付账款	2.459	2.596	3.722	3.324	2.858	2.345	1.666	1.116
预收款项	0.000	0.070	0.000	0.000	0.000	0.000	0.344	0.459
合同负债	1.061	0.969	1.590	1.687	1.173	0.195	0.000
应付手续费及佣金			0.000	0.000
应付职工薪酬	0.301	0.316	0.338	0.302	0.263	0.176	0.194	0.178
应交税费	0.163	0.139	0.161	0.143	0.068	0.097	0.077	0.072
应付利息	0.000		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.005
应付股利	0.000		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他应付款	0.111	0.030	0.273	0.064	0.061	0.035	0.146	0.213
其他应付款合计	0.111	0.030	0.273	0.064	0.061	0.035	0.146	0.217
划分为持有待售的负债				0.000	0.000	0.000	0.000
一年内到期的非流动负债	0.173	1.653	0.019	0.017	0.066	0.000	0.000
其他流动负债	0.059	0.065	0.207	0.127	0.102	0.018	0.000
流动负债合计	8.112	8.323	11.619	9.891	9.375	6.598	5.944	5.630
长期借款	0.000	0.078	0.529	0.000	0.000	1.502	0.000	0.000
应付债券			1.429	1.321	1.213	1.111	1.378
应付债券：优先股			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
应付债券：永续债			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
租赁负债	0.000	0.008	0.030	0.039	0.082	0.000
长期应付职工薪酬			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
长期应付款合计			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
预计非流动负债			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
长期递延收益	0.050	0.063	0.111	0.114	0.072	0.084	0.039	0.040
递延所得税负债	0.002	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他非流动负债			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.036
非流动负债合计	0.052	0.148	2.099	1.474	1.367	2.697	1.416	0.076
负债合计	8.164	8.471	13.718	11.365	10.742	9.295	7.361	5.706
实收资本(或股本)	1.855	1.801	1.777	1.777	1.777	1.462	1.441	1.441
其他权益工具	0.000	0.291	0.390	0.391	0.391	0.391	0.531
优先股			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
永续债			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
资本公积	10.219	8.614	7.980	7.915	7.914	2.339	1.828	1.820
减:库存股			0.000	0.000	0.000	0.000	0.106	0.191
其他综合收益	0.001	0.000	0.001	0.000	-0.001	-0.001	0.000	-0.000
专项储备			0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
盈余公积	1.261	1.064	0.822	0.635	0.569	0.512	0.434	0.352
未分配利润	8.171	7.617	5.695	4.287	3.610	3.620	3.082	2.500
归属于母公司股东权益合计	21.507	19.387	16.666	15.005	14.260	8.322	7.211	5.921
少数股东权益			-0.019	-0.005	0.079	0.112
所有者权益(或股东权益)合计	21.507	19.387	16.647	15.000	14.339	8.434	7.211	5.921
负债和所有者权益(或股东权益)总计	29.671	27.859	30.366	26.365	25.081	17.729	14.571	11.627

16. 利润表

财务

生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。
【合并利润表（亿元）】
指标(金额口径:亿元)	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018
营业总收入	11.710	13.958	12.071	9.749	8.868	7.822	6.886	6.636
营业收入	11.710	13.958	12.071	9.749	8.868	7.822	6.886	6.636
营业总成本	10.354	11.353	10.300	9.057	8.750	7.174	6.117	5.890
营业成本	7.836	8.768	7.957	6.697	6.432	5.562	4.519	4.364
营业税金及附加	0.148	0.128	0.102	0.112	0.101	0.051	0.047	0.044
研发费用	1.126	1.208	1.209	1.051	0.922	0.665	0.669	0.570
销售费用	0.352	0.414	0.382	0.579	0.554	0.417	0.376	0.421
管理费用	0.803	0.700	0.591	0.550	0.566	0.395	0.380	0.371
财务费用	0.090	0.135	0.059	0.068	0.175	0.084	0.125	0.119
利息费用	0.119	0.167	0.145	0.156	0.187	0.115	0.145	0.130
投资收益	-0.003	-0.002	0.000	0.085	0.056	0.030	-0.032	-0.001
对联营企业和合营企业的投资收益		0.000	0.000	0.024	0.056	0.030	-0.032	-0.016
以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的收益		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
汇兑收益		0.000	0.000	0.000
净敞口套期收益		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
公允价值变动收益				0.000	0.000	0.000	0.000
其他收益	0.385	0.542	0.490	0.261	0.270	0.301	0.225	0.269
资产减值损失	-0.298	-0.195	-0.113	-0.171	-0.119	-0.079	-0.042	-0.096
信用减值损失	-0.048	-0.183	-0.131	-0.091	-0.116	-0.111	-0.050
资产处置收益		0.000	0.003	0.000	-0.002	0.000	-0.000	-0.004
营业利润	1.392	2.768	2.021	0.777	0.208	0.788	0.870	0.915
营业外收入	0.072	0.005	0.007	0.027	0.013	0.005	0.049	0.059
营业外支出	0.036	0.009	0.006	0.004	0.012	0.012	0.039	0.028
利润总额	1.428	2.764	2.022	0.800	0.208	0.780	0.880	0.945
所得税费用	0.317	0.345	0.263	0.050	0.016	0.048	0.071	0.093
净利润	1.111	2.419	1.759	0.750	0.192	0.732	0.809	0.853
持续经营净利润	1.111	2.419	1.759	0.750	0.192	0.732	0.809	0.853
终止经营净利润		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
归属于母公司所有者的净利润	1.111	2.430	1.773	0.769	0.225	0.743	0.809	0.853
少数股东损益	0.000	-0.011	-0.014	-0.020	-0.033	-0.011	0.000
其他综合收益	0.001	-0.001	0.001	0.000	-0.001	-0.001	0.000	0.000
归属于母公司所有者的其他综合收益	0.001	-0.001	0.001	0.000	-0.001	-0.001	0.000	0.000
（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
重新计量设定受益计划变动额		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
权益法下不能转损益的其他综合收益		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他权益工具投资公允价值变动		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
企业自身信用风险公允价值变动		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
（二）以后将重分类进损益的其他综合收益	0.001	-0.001	0.001	0.000	-0.001	-0.001	0.000	0.000
权益法下可转损益的其他综合收益		0.000	0.000	0.000	-0.000	-0.000	0.001	0.000
其他债权投资公允价值变动		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
金融资产重分类计入其他综合收益的金额		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
其他债权投资信用减值准备		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
现金流量套期储备		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
外币财务报表折算差额	0.001	-0.001	0.001	0.000	-0.000	-0.001	-0.000	-0.000
归属于少数股东的其他综合收益		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
综合收益总额	1.112	2.419	1.760	0.750	0.192	0.732	0.809	0.853
归属于母公司所有者的综合收益总额	1.112	2.429	1.774	0.770	0.225	0.742	0.809	0.853
归属于少数股东的综合收益总额	0.000	-0.011	-0.014	-0.020	-0.033	-0.011	0.000
基本每股收益	0.610	1.360	1.000	0.430	0.130	0.510	0.560	0.600
稀释每股收益	0.610	1.310	0.960	0.420	0.130	0.490	0.560	0.600

17. 现金流量表

财务

生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。
【合并现金流量表（亿元）】
指标(金额口径:亿元)	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019	2018
销售商品、提供劳务收到的现金	12.021	13.389	12.394	11.424	8.372	6.773	7.149	6.711
收到的税费返还	0.338	0.428	0.485	0.450	0.646	0.227	0.176	0.216
收到的其他与经营活动有关的现金	0.281	0.358	0.615	0.347	0.184	0.253	0.183	0.235
经营活动现金流入小计	12.640	14.175	13.494	12.221	9.201	7.253	7.507	7.161
购买商品、接受劳务支付的现金	5.700	8.750	7.605	6.887	5.973	4.937	4.338	5.875
支付给职工以及为职工支付的现金	2.564	2.708	2.572	2.263	2.153	1.641	1.427	1.346
支付的各项税费	1.053	1.070	0.954	0.578	0.625	0.465	0.434	0.410
支付的其他与经营活动有关的现金	0.655	0.934	1.137	0.707	0.770	0.623	0.630	0.594
经营活动现金流出小计	9.972	13.462	12.268	10.435	9.521	7.666	6.829	8.225
经营活动产生的现金流量净额	2.668	0.713	1.226	1.787	-0.320	-0.413	0.679	-1.063
收回投资所收到的现金		0.000	0.000	0.173	0.054	0.000	0.000	1.600
取得投资收益收到的现金		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.015
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额	0.000	0.000	0.001	0.000	0.004	0.000	0.000	0.003
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额		0.000	0.000	0.089	0.000	0.000	0.000
收到的其他与投资活动有关的现金		0.000	0.000	0.037	0.000	0.000	0.000
投资活动现金流入小计	0.000	0.000	0.001	0.300	0.058	0.000	0.000	1.618
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金	0.520	0.829	1.291	1.474	1.510	2.410	0.338	2.779
投资所支付的现金		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.035	1.739
质押贷款净增加额			0.000	0.000
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
支付的其他与投资活动有关的现金		0.000	0.000	0.037	0.000	0.000	0.000
投资活动现金流出小计	0.520	0.829	1.291	1.511	1.510	2.410	0.373	4.518
投资活动产生的现金流量净额	-0.520	-0.829	-1.290	-1.211	-1.452	-2.410	-0.373	-2.900
吸收投资收到的现金	0.126	0.120	0.000	0.000	5.905	0.122	0.000
子公司吸收少数股东投资收到的现金		0.000	0.000	0.000	0.000	0.122	0.000
取得借款收到的现金	2.225	2.477	5.041	4.273	3.816	4.932	3.743	3.561
发行债券收到的现金						0.000	1.926
收到其他与筹资活动有关的现金	0.520	0.836	0.434	0.508	0.476	0.512	0.384	0.407
筹资活动现金流入小计	2.871	3.434	5.475	4.781	10.196	5.567	6.053	3.968
偿还债务支付的现金	2.511	4.670	4.243	4.466	4.582	3.431	3.663	3.426
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金	0.413	0.412	0.350	0.191	0.350	0.326	0.289	0.275
子公司支付给少数股东的股利、利润		0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
支付其他与筹资活动有关的现金	0.634	0.540	0.856	0.481	0.568	0.394	0.463	0.386
筹资活动现金流出小计	3.558	5.621	5.450	5.138	5.500	4.150	4.416	4.086
筹资活动产生的现金流量净额	-0.687	-2.188	0.025	-0.357	4.696	1.416	1.637	-0.119
汇率变动对现金及现金等价物的影响	13,948,347.000%	-3,490,563.000%	133,403,426.000%	266,266,639.000%	-88,192.000%	-3,352,702.000%	3,854,014.000%	-66,228,907.000%
现金及现金等价物净增加额	1.463	-2.304	-0.026	0.245	2.924	-1.407	1.943	-4.089
期初现金及现金等价物余额	3.032	5.337	5.363	5.118	2.195	3.602	1.659	5.747
现金的期末余额	4.496	3.032	5.337	5.363	5.118	2.195	3.602	1.659
现金的期初余额	3.032	5.337	5.363	5.118	2.195	3.602	1.659	5.747
期末现金及现金等价物余额	4.496	3.032	5.337	5.363	5.118	2.195	3.602	1.659

18. 每股指标

财务

EPS来自本地利润表；股本相关每股指标待补股本口径后计算。
年度	基本EPS	稀释EPS	每股净资产	每股经营现金流	ROE	现金分红/备注
2025	0.610	0.610	11.596	1.439	5.436%	每股净资产/每股经营现金流按资产负债表股本口径计算；ROE为归母净利润/平均归母权益。
2024	1.360	1.310	10.768	0.396	13.480%	每股净资产/每股经营现金流按资产负债表股本口径计算；ROE为归母净利润/平均归母权益。
2023	1.000	0.960	9.376	0.690	11.197%	每股净资产/每股经营现金流按资产负债表股本口径计算；ROE为归母净利润/平均归母权益。