603728.SH 鸣志电器 基础资料
行业：电机Ⅱ
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1. 基本信息
公司| 项目 | 内容 |
| 股票简称 | 鸣志电器 |
| 股票代码 | 603728.SH |
| 公司全称 | 上海鸣志电器股份有限公司 |
| 英文名称 | SHANGHAI MOONS’ ELECTRIC CO., LTD. |
| 法定代表人 | 常建鸣 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 温治中 叶骏超 联系地址 上海市闵行区闵北路88弄7号楼 上海市闵行区闵北路88弄7号楼 电话 021-52634688 021-52634688 传真 021-62968703 021-62968703 电子信箱 dm@moons.com.cn dm@moons.com.cn 三、 基本情况简介 |
| 注册地址 | 上海市闵行区闵北路88弄1-30号109幢1层7101室 |
| 办公地址 | 上海市虹口区东大名路 1089 号北外滩来福士广场东塔楼 18 楼 |
| 网址 | www.moons.com.cn |
| 邮箱 | dm@moons.com.cn dm@moons.com.cn 三、 基本情况简介 公司注册地址 上海市闵行区闵北路88弄1-30号109幢1层7101室 公司注册地址的历史变更 情况 2025年2月26日，公司注册地址由“上海市闵行区闵北工业区鸣嘉路 168号”变更为“上海市闵行区闵北路88弄1-30号109幢1层7101室” 公司办公地址 上海市闵行区闵北路88弄7号楼 公司办公地址的邮政编码 201107 公司网址 www.moons.com.cn 电子信箱 dm@moons.com.cn 四、 信息披露及备置地点 公司披露年度报告的媒体名称及网址 上海证券报、中国证券报 公司披露年度报告的证券交易所网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 公司董事会秘书办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 鸣志电器 603728 不适用 六、 其他相关资料 |
| 董事会秘书 | 温治中 |
| 主营业务 | 主要业务，主要产品及其用途 公司长期深耕运动控制及智能电源领域，三十年来持续专注核心技术研发与系统级解决方案 的产业化经营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。经过多年发展，公司已形成以 控制电机及其驱动系统业务为核心，电源与照明控制系统、设备状态管理系统及贸易代理业务协 同发展的产业布局，并围绕工业自动化与智能化方向稳步推进战略延伸。其中： 1. 控制电机及其驱动系统业务：包括控制电机（执行层）、驱动与控制系统（控制层）、机电一 体化模组（应用层） 公司从事运动控制领域产品的研发、生产与销售近三十年，在该领域已形成覆盖控制电机设 计、驱动控制技术及精密制造工艺的完整核心技术体系，并具 |
2. 财务摘要
财务| 金额单位：亿元；比率保留为小数。 | |||||||||
| 报告期 | 营业收入 | 归母净利润 | 扣非净利润 | 经营现金流 | 毛利率 | 净利率 | ROE | 资产负债率 | EPS |
| 2025 | 27.620 | 0.611 | 0.530 | 2.197 | 36.392% | 2.213% | 34.474% | 0.146 | |
| 2024 | 24.159 | 0.779 | 0.674 | 2.461 | 37.681% | 3.225% | 28.568% | 0.186 | |
| 2023 | 25.428 | 1.404 | 1.258 | 2.031 | 37.188% | 5.523% | 25.861% | 0.337 | |
| 【财务分析指标】 | |||||||||
| 指标 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 口径/解读 | |||
| 【杜邦分析】 | |||||||||
| 营业收入(亿元) | 27.620 | 24.159 | 25.428 | 29.600 | 27.142 | 利润表营业收入。 | |||
| 归母净利润(亿元) | 0.611 | 0.779 | 1.404 | 2.472 | 2.796 | 归属于母公司所有者的净利润。 | |||
| 净利率 | 2.213% | 3.225% | 5.523% | 8.353% | 10.303% | 归母净利润 / 营业收入。 | |||
| 平均总资产(亿元) | 43.105 | 39.598 | 38.536 | 35.616 | 30.080 | 期初期末资产总计简单平均。 | |||
| 总资产周转率(次) | 0.641 | 0.610 | 0.660 | 0.831 | 0.902 | 营业收入 / 平均总资产。 | |||
| 平均归母权益(亿元) | 29.449 | 28.806 | 27.796 | 25.763 | 23.108 | 期初期末归母权益简单平均。 | |||
| 权益乘数 | 1.464 | 1.375 | 1.386 | 1.382 | 1.302 | 平均总资产 / 平均归母权益。 | |||
| ROE | 2.076% | 2.705% | 5.053% | 9.597% | 12.102% | 归母净利润 / 平均归母权益。 | |||
| 【盈利能力与费用率】 | |||||||||
| 毛利率 | 36.392% | 37.681% | 37.188% | 38.196% | 37.658% | （营业收入 - 营业成本）/ 营业收入。 | |||
| 营业利润率 | 1.732% | 3.157% | 5.932% | 9.642% | 11.259% | 营业利润 / 营业收入。 | |||
| ROA | 1.418% | 1.967% | 3.645% | 6.942% | 9.296% | 归母净利润 / 平均总资产。 | |||
| 研发费用率 | 9.735% | 10.004% | 9.369% | 7.380% | 6.862% | 研发费用 / 营业收入。 | |||
| 销售费用率 | 9.350% | 9.156% | 7.991% | 8.256% | 8.726% | 销售费用 / 营业收入。 | |||
| 管理费用率 | 14.940% | 15.027% | 13.692% | 12.657% | 10.728% | 管理费用 / 营业收入。 | |||
| 财务费用率 | 0.279% | -0.396% | 0.110% | -0.338% | 0.642% | 财务费用 / 营业收入。 | |||
| 【成长与现金流】 | |||||||||
| 收入同比 | 14.324% | -4.989% | -14.094% | 9.054% | 22.658% | 营业收入较上年同期增速。 | |||
| 归母净利润同比 | -21.537% | -44.528% | -43.196% | -11.584% | 39.268% | 归母净利润较上年同期增速。 | |||
| 经营现金流(亿元) | 2.197 | 2.461 | 2.031 | 0.085 | 2.230 | 经营活动产生的现金流量净额。 | |||
| CFO/归母净利润 | 3.594 | 3.160 | 1.446 | 0.034 | 0.798 | 经营现金流 / 归母净利润。 | |||
| 资产负债率 | 34.230% | 28.357% | 25.676% | 29.719% | 24.942% | 负债合计 / 资产总计。 |
3. 新闻动态
动态| 正式新闻与本地星球/ZSXQ研究线索分区；星球内容只作线索。 | ||
| 正式新闻（公告/公司官网/六网+主流媒体） | ||
| 日期 | 标题 | 摘要 |
| 2026-04-29 | 鸣志电器:关于2026年度日常关联交易的补充公告 | 鸣志电器披露《鸣志电器:关于2026年度日常关联交易的补充公告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| 2026-04-28 | 鸣志电器:鸣志电器2026年第一季度报告 | 鸣志电器披露《鸣志电器:鸣志电器2026年第一季度报告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| 2026-04-25 | 鸣志电器:关于召开2025年度网上业绩说明会的公告 | 鸣志电器披露《鸣志电器:关于召开2025年度网上业绩说明会的公告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| 2026-04-25 | 鸣志电器:关于2025年度利润分配方案的公告 | 鸣志电器披露《鸣志电器:关于2025年度利润分配方案的公告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| 2026-04-25 | 鸣志电器:鸣志电器2025年度财务报表及审计报告 | 鸣志电器披露《鸣志电器:鸣志电器2025年度财务报表及审计报告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| 2026-04-25 | 鸣志电器:鸣志电器关于2025年度会计师事务所履职情况评估报告 | 鸣志电器披露《鸣志电器:鸣志电器关于2025年度会计师事务所履职情况评估报告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| 2026-04-28 | 鸣志电器603728.SH)：2026年一季报净利润为1381.71万元 | 2026年4月28日，鸣志电器603728.SH)发布2026年一季报。 公司营业总收入为7.00亿元。归母净利润为1381.71万元。 |
| 2026-04-27 | 鸣志电器603728.SH)2025年净利润为6112.80万元、较去年同期下降21.54% | 2026年4月25日，鸣志电器603728.SH)发布2025年年报。 公司营业总收入为27.62亿元。归母净利润为6112.80万元，在已披露的同业公司中排名第16，较去年同报告期归母净利润减少1677.90万元，同比较去年同期下降21.54%。 |
| 2026-04-25 | 机构风向标 | 鸣志电器6037282025年四季度已披露前十大机构累计持仓占比67.92% | 2026年4月25日，鸣志电器603728.SH)发布2025年年度报告。截至2026年4月24日，共有214个机构投资者披露持有鸣志电器A股股份，合计持股量达2.99亿股，占鸣志电器总股本的71.44%。 |
| 2026-04-27 | 鸣志电器：第一季度净利润同比增长92.19% | 鸣志电器603728.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入7.00亿元，同比增长17.65%；归属于上市公司股东的净利润为1381.71万元，同比增长92.19%。业绩变动主要系控制电机及驱动系统产品业务增长的拉动。 |
| 本地星球/ZSXQ研究线索 | ||
| 日期 | 标题 | 线索摘要 |
| 2024-08-28 | 20240828_204611_8855145828515242_【鸣志电器】涨停&板块大涨点评： | 【鸣志电器】涨停&板块大涨点评：；二、鸣志电器前期超跌，部分博弈北京世界机器人大会的资金出清，昨晚发了中报，q2业绩符合预期；三、figure访华、小鹏发布会有一些共振效应。；投资建议：仍然是确定性为王，继续重视T链四大核心标的：鸣志电器、北特科技、三花智控、拓普集团。弹性品种：斯菱股份、峰岹科技、绿的谐波、安培龙、五洲新春等。 |
| 2024-08-16 | 20240816_082538_1522851855251222_鸣志电器大涨_ | 鸣志电器大涨:；【国盛机械&机器人】我们认为鸣志电器将在下一波行情回归板块龙头龙头，把握四大核心标的底部机会：；3️⃣板块有望在9月迎来较明确进展，继续强调#基于确定性选票，视弹性做排序，继续看好当前最确定的四大核心标的：鸣志电器、北特科技、三花智控、拓普集团！ |
| 2023-02-08 | 20230208_083348_584155282425454_【国盛机械&机器人】鸣志电器（603728.SH）深度报告：世界级运动控制方案领军品牌，多年布局迎来星辰大海 | 【国盛机械&机器人】鸣志电器（603728.SH）深度报告：世界级运动控制方案领军品牌，多年布局迎来星辰大海 |
| 2025-02-05 | 20250205_135635_5121828254225414_【国投证券机械】2月金股_鸣志电器 | 【国投证券机械】2月金股:鸣志电器；二、鸣志在电机环节有确定性优势:无刷短期确定在定点阶段的主要系鸣志电器、nidec。无论是空心杯还是无刷，鸣志的核心能力还在于电机。长期关注鸣志/兆威竞争关系演变。；所以我们本轮推荐鸣志电器的补涨，核心是来自于灵巧手电机、总体价值量和定点格局的预期差 |
| 2025-10-29 | 20251029_134020_82811524251518152_鸣志电器简评：收入增长，国内外需求改善 | 鸣志电器简评：收入增长，国内外需求改善；鸣志电器简评：收入增长，国内外... |
4. 股权结构
治理| 【股本与控制关系摘要】 | |||||||||
| 报告期末普通股股东总数 | 61,848 | 来源 | 0001_20260425_2025年年度报告_鸣志电器2025年年度报告.pdf p.65 | ||||||
| 总股本/股本口径 | 418,882,500 | 来源 | 资产负债表股本项目；如需登记口径请复核年报股本章节 | ||||||
| 第一大股东 | 上海鸣志投资管理有限公司 | 持股比例 | 56.24% | ||||||
| 控股股东/实际控制人说明 | 控股股东及实际控制人情况 (一) 控股股东情况 1、 法人 √适用 □不适用 名称 上海鸣志投资管理有限公司 单位负责人或法定代表人 常建鸣 成立日期 2012 年 5 月 17 日 主要经营业务 投资管理、资产管理、实业投资。 报告期内控股和参股的其他境内外 上市公司的股权情况 无 其他情况说明 无 2、 自然人 □适用 √不适用 3、 公司不存在控股股东情况的特别说明 □适用 √不适用 4、 报告期内控股股东变更情况的说明 □适用 √不适用 5、 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图 √适用 □不适用 (二) 实际控制人情况 1、 法人 □适用 √不适用 | 来源 | 0001_20260425_2025年年度报告_鸣志电器2025年年度报告.pdf p.67 | ||||||
| 【前十大股东】 | |||||||||
| 年度 | 股东名称 | 股东性质 | 持股比例 | 持股数 | 增减 | 有限售 | 无限售 | 股份状态 | 状态数量 |
| 2025 | 上海鸣志投资管理有限公司 | 56.24% | 235,560,000 | 0 | 0 | 235,560,000 | 无 | ||
| 2025 | 新永恒公司 | 4.04% | 16,934,170 | -6,912,256 | 0 | 16,934,170 | 无 | ||
| 2025 | 刘晋平 | 2.63% | 11,005,000 | 0 | 0 | 11,005,000 | 无 | ||
| 2025 | 中国建设银行股份有限公司－易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金 | 1.58% | 6,608,900 | 6,608,900 | 0 | 6,608,900 | 无 | ||
| 2025 | 兴业银行股份有限公司－华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金 | 1.56% | 6,554,790 | 5,321,140 | 0 | 6,554,790 | 无 | ||
| 2025 | 高吕权 | 1.54% | 6,440,001 | -94,599 | 0 | 6,440,001 | 无 | ||
| 2025 | 上海凯康投资管理有限公司 | 1.12% | 4,680,000 | 0 | 0 | 4,680,000 | 无 | ||
| 2025 | 香港中央结算有限公司 | 0.89% | 3,728,304 | 732,198 | 0 | 3,728,304 | 无 | ||
| 2025 | 中国太平洋人寿保险股份有限公司－分红－个人分红 | 0.79% | 3,298,615 | 799,400 | 0 | 3,298,615 | 无 | ||
| 2025 | 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金 | 0.72% | 3,031,692 | 728,924 | 0 | 3,031,692 | 无 |
5. 管理层
治理| 姓名 | 职务/角色 | 出生/年龄 | 履历摘要 |
| 常建鸣 | 董事长；总裁；总裁，公司控股股东鸣志投资执行董事等职务 | 61岁（1965 年出生） | 1965 年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，本科学历。曾任职于上海一〇一厂、上海施乐复印机有限公司、上海福士达电子有限 公司、上海鸣志科技有限公司、上海鸣志精密机电有限公司。1998 年创立鸣志电器，现任公司董事长、总裁，公司控股股东鸣志投资 执行董事等职务。 |
| 常建云 | 董事；副总裁；副总裁， 全资子公司鸣志自控的总经理等职务 | 59岁（1967 年出生） | 1967 年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，本科学历。1994 年进入鸣志科技工作，2000 年加入鸣志电器，现任公司董事、副总裁， 全资子公司鸣志自控的总经理等职务。 |
| 傅磊 | 董事；董事，公司控股股东鸣志投资的监事等职务 | 60岁（1966 年出生） | 1966 年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，大专学历。现任公司董事，公司控股股东鸣志投资的监事等职务。 |
| 程建国 | 董事；财务总监 | 64岁（1962 年出生） | 1962 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。曾任飞利浦（中国）投资有限公司苏州分公司事业执行管理中心、全球开发 中心（苏州）财务总监。2009 年进入公司工作，现任公司董事、财务总监。 |
| William HuaizhiChen | 董事；全资子公司美国Lin的总经理；全资子公司美国 Lin 的总经理 | 61岁（1965 年出生） | 1965 年出生，美国国籍，研究生学历。曾任职于电子部第 15 研究所、中国电子进出口总公司、上海鸣志电器有限公司、Moons’ Industries (America) Inc.，现任公司董事、全资子公司美国 Lin 的总经理。 |
| 温治中 | 董事；董事会秘书；公司董事 | 47岁（1979 年出生） | 1979 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，大学本科学历。2013 年加入公司，历任公司供应商开发部经理，证券事务代表，现任公 司董事、董事会秘书。 |
| 黄河 | 独立董事；上海艾铭思汽车控制系统有限公司技术总监 | 78岁（1948 年出生） | 1948 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历。曾任上海交通大学动力装置自动化实验室主任、高级工程师，联创汽车电子 有限公司技术总监，曾获得国家科学技术进步奖二等奖、国家教委科技进步奖二等奖等。现任上海艾铭思汽车控制系统有限公司技术总 监。 |
| 鲁晓冬 | 独立董事；上海新高信会计师事务所有限公司质控负责人 | 54岁（1972 年出生） | 1972 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，注册会计师。历任上海中勤万信会计师事务所有限公司副主任会计师、中勤 万信会计师事务所（特殊普通合伙）上海分所负责人、合伙人、党支部书记。现任公司独立董事、上海新高信会计师事务所有限公司质 控负责人。 |
| 孙峰 | 独立董事 | 48岁（1978 年出生） | 1978 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。现任公司独立董事、上海信亚律师事务所律师、合伙人。 |
| Huaizhi Chen | 董事；全资子公司美国 Lin 的总经理 | 60岁（1965 年出生） | 1965 年出生，美国国籍，研究生学历。曾任职于电子部第 15 研究所、中国电子进出口总公司、上海鸣志电器有限公司、Moons’ Industries (America) Inc.，现任公司董事、全资子公司美国 Lin 的总经理。 温治中 1979 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，大学本科学历。2013 年加入公司，历任公司供应商开发部经理，证券事务代表，现任公 司董事、董事会秘书。 |
6. 主营业务及产品
业务| 【最新年度产品/业务摘要】 | |||||
| 产品/业务 | 收入(亿元) | 收入占比 | 收入同比 | 毛利率 | 价格/ASP |
| 控制电机及其驱动系统 | 22.930 | 83.021% | 17.039% | 36.769% | |
| 贸易类产品 | 2.169 | 7.853% | 21.975% | ||
| 电源与照明系统控制类 | 1.985 | 7.187% | 10.452% | 39.149% | |
| 设备状态管理系统类 | 0.524 | 1.897% | 69.759% | ||
| 【近三年产品收入毛利明细】 | |||||
| 分类方向 | 项目 | 指标 | 2025 | 2024 | 2023 |
| 产品分类 | 控制电机及其驱动系统 | 收入(亿元) | 22.930 | 19.592 | 20.720 |
| 产品分类 | 控制电机及其驱动系统 | 成本(亿元) | 14.499 | 11.994 | 12.557 |
| 产品分类 | 控制电机及其驱动系统 | 毛利(亿元) | 8.431 | 7.598 | 8.164 |
| 产品分类 | 控制电机及其驱动系统 | 毛利率 | 36.769% | 38.783% | 39.400% |
| 产品分类 | 贸易类产品 | 收入(亿元) | 2.169 | ||
| 产品分类 | 贸易类产品 | 成本(亿元) | 1.692 | ||
| 产品分类 | 贸易类产品 | 毛利(亿元) | 0.477 | ||
| 产品分类 | 贸易类产品 | 毛利率 | 21.975% | ||
| 产品分类 | 电源与照明系统控制类 | 收入(亿元) | 1.985 | 1.797 | 1.633 |
| 产品分类 | 电源与照明系统控制类 | 成本(亿元) | 1.208 | 1.092 | 1.163 |
| 产品分类 | 电源与照明系统控制类 | 毛利(亿元) | 0.777 | 0.705 | 0.471 |
| 产品分类 | 电源与照明系统控制类 | 毛利率 | 39.149% | 39.242% | 28.822% |
| 产品分类 | 设备状态管理系统类 | 收入(亿元) | 0.524 | ||
| 产品分类 | 设备状态管理系统类 | 成本(亿元) | 0.158 | ||
| 产品分类 | 设备状态管理系统类 | 毛利(亿元) | 0.365 | ||
| 产品分类 | 设备状态管理系统类 | 毛利率 | 69.759% | ||
| 【近三年地区收入毛利明细】 | |||||
| 分类方向 | 项目 | 指标 | 2025 | 2024 | 2023 |
| 地区分类 | 中国境内 | 收入(亿元) | 15.174 | 13.463 | 13.491 |
| 地区分类 | 中国境内 | 成本(亿元) | |||
| 地区分类 | 中国境内 | 毛利(亿元) | |||
| 地区分类 | 中国境内 | 毛利率 | |||
| 地区分类 | 中国境外 | 收入(亿元) | 12.446 | 10.696 | 11.937 |
| 地区分类 | 中国境外 | 成本(亿元) | |||
| 地区分类 | 中国境外 | 毛利(亿元) | |||
| 地区分类 | 中国境外 | 毛利率 |
7. 行业情况
行业| 【联网行业情况（按主营产品）】 | |||
| 主题 | 内容 | 来源/日期 | 对公司影响 |
| 主营产品锚点 | 鸣志电器（603728.SH）归类为微特电机与精密运动控制；本地年报/facts识别的产品或应用为：控制电机及其驱动系统、贸易类产品、电源与照明系统控制类、设备状态管理系统类。 | 本地 facts.target.json；年报硬数据 | 只用于行业归类，不覆盖主营分部收入。 |
| 行业整体情况 | 微特电机、步进/伺服控制、精密传动和执行器的需求来自智能家电、汽车电子、工业自动化、机器人、医疗设备和智能终端。行业核心从低成本规模制造转向高精度、低噪声、可靠性、控制算法、客户认证和模块化解决方案。 | 联网来源综合；访问日：2026-05-08 | 用于判断细分赛道景气和竞争变量。 |
| 最新变动 | 2026年一季度工业机器人产量同比增长33.2%，对控制电机、驱动系统、精密齿轮和执行器形成增量线索；但家电零售和汽车产量短期分化，微特电机企业需要用应用结构和客户认证来抵消单一下游波动。 | 联网来源综合；发布日期见来源 | 作为行业背景或后续跟踪线索。 |
| 对公司的映射 | 鸣志电器主营产品锚点为：控制电机及其驱动系统、贸易类产品、电源与照明系统控制类、设备状态管理系统类。行业映射应突出微特电机、精密运动控制、机器人/自动化、汽车电子和家电组件的差异，不宜简单并入通用工业电机。 | Codex按主营产品映射 | 提示应拆分观察的业务线。 |
| 需要跟踪 | 跟踪机器人客户导入、步进/伺服新品、汽车电子项目、家电客户排产、医疗和工业自动化认证、产能利用率、精密加工良率。 | 待后续公告/年报/公司IR验证 | 作为后续更新清单。 |
8. 行业龙头对标
对标| 按细分赛道专属对标；动态估值只作截至访问日快照。 | |||||||||
| 公司 | 代码/市场 | 业务细分 | 相关性 | 财务期 | 营收/保费(亿元) | 利润指标 | 利润(亿元) | 净利率/毛利率 | 动态估值/行情口径 |
| 卧龙电驱 | 600580.SH | 工业电机/驱动系统 | 电机Ⅱ综合龙头，工业、防爆和海外业务规模参照。 | 2025 | 154.54 | 净利润/归母口径 | 11.26 | 25.37% | 市值 641.41 亿元；PE 54.45；PB 5.53 |
| 大洋电机 | 002249.SZ | 建筑/家电电机、新能源动力总成 | 家电电机与新能源汽车电驱链条参照。 | 2025 | 122.21 | 净利润/归母口径 | 10.83 | 22.34% | 市值 241.62 亿元；PE 21.57；PB 2.33 |
| 佳电股份 | 000922.SZ | 防爆/核用/特种电机 | 特种电机和高端装备需求参照。 | 2025 | 49.20 | 净利润/归母口径 | 2.54 | 23.08% | 市值 107.93 亿元；PE 38.43；PB 2.29 |
| 江苏雷利 | 300660.SZ | 微特电机/组件/运动控制 | 家电、汽车、医疗和机器人微特电机参照。 | 2025 | 41.80 | 净利润/归母口径 | 2.99 | 25.25% | 市值 203.54 亿元；PE 73.08；PB 5.53 |
| 兆威机电 | 003021.SZ | 精密微型传动/微驱动 | 精密齿轮箱、微驱动和机器人小型传动参照。 | 2025 | 17.16 | 净利润/归母口径 | 2.54 | 33.66% | 市值 276.51 亿元；PE 111.90；PB 5.24 |
| 鸣志电器 | 603728.SH | 步进/伺服/控制电机 | 运动控制、伺服和步进电机参照。 | 2025 | 27.62 | 净利润/归母口径 | 0.61 | 36.39% | 市值 265.91 亿元；PE 379.22；PB 8.64 |
| 八方股份 | 603489.SH | 电助力自行车电机/电控 | 两轮车中置电机、电控和欧洲渠道周期参照。 | 2025 | 13.37 | 净利润/归母口径 | 1.03 | 24.89% | 市值 91.01 亿元；PE 71.34；PB 3.24 |
| 方正电机 | 002196.SZ | 新能源汽车驱动电机/控制器 | 新能源乘用车电驱平台和客户结构参照。 | 2025 | 29.15 | 净利润/归母口径 | 0.21 | 13.00% | 市值 74.73 亿元；PE 151.86；PB 5.08 |
| 奕帆传动 | 301023.SZ | 小型减速电机/传动部件 | 小型齿轮减速电机和定制化传动部件参照。 | 2025 | 2.58 | 净利润/归母口径 | 0.71 | 43.25% | 市值 34.65 亿元；PE 49.57；PB 4.04 |
9. 海外龙头对标
对标| 层级 | 公司 | 代码/市场 | 业务参照 | 财务期 | 原币 | 汇率(人民币/原币) | 营收(亿元人民币) | 净利润(亿元人民币) | 毛利率 | 净利率 | 市值(亿元人民币) | PE | PB | 数据口径/缺失原因 | 来源 | URL | 工具状态/访问日期 |
| 直接可比 | ABB | ABBN.SW / SIX/NYSE ADR | 工业电机/变频器/运动控制 | FY2025 | USD | 685.020% | 2,275.636 | 406.148 | 41.060% | 17.848% | 10,420.784 | 40.019 | 13.086 | 财务期=FY2025；原币=USD；营收=33.22十亿原币/人民币2275.6364亿元；利润=5.929十亿原币/人民币406.1484亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | ABB 2025 full-year results | https://query1.finance.yahoo.com/ws/fundamentals-timeseries/v1/finance/timeseries/ABBN.SW?type=annualTotalRevenue,annualNetIncome,annualGrossProfit,trailingMarketCap,quarterlyMarketCap,annualMarketCap,trailingPeRatio,trailingPbRatio | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-22 |
| 直接可比 | Nidec | 6594.T / Tokyo | 精密小型电机/车载/家电/工业电机 | FY2024 ended 2025-03-31 | JPY | 4.356% | 1,135.624 | 71.596 | 20.570% | 9.133% | 1,355.657 | 25.892 | 1.769 | 财务期=FY2024 ended 2025-03-31；原币=JPY；营收=2607.094十亿原币/人民币1135.6241亿元；利润=164.365十亿原币/人民币71.5958亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | Nidec FY2024 consolidated results | https://query1.finance.yahoo.com/ws/fundamentals-timeseries/v1/finance/timeseries/6594.T?type=annualTotalRevenue,annualNetIncome,annualGrossProfit,trailingMarketCap,quarterlyMarketCap,annualMarketCap,trailingPeRatio,trailingPbRatio | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-22 |
| 直接可比 | REGAL REXNORD CORP | RRX / NYSE | 工业动力传动/电机/运动控制 | FY2025 | USD | 685.020% | 406.525 | 46.636 | 37.371% | 11.472% | 915.584 | 46.693 | 1.964 | 财务期=FY2025；原币=USD；营收=5.9345十亿原币/人民币406.5251亿元；利润=0.6808十亿原币/人民币46.6362亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | SEC EDGAR companyfacts | https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0000082811.json | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-22 |
| 相邻上市公司 | Johnson Electric | 0179.HK / HKEX | 微电机/执行器/运动子系统 | FY2024/25 ended 2025-03-31 | USD | 685.020% | 260.719 | 16.441 | 23.120% | 8.040% | 1,844.019 | 13.025 | 1.238 | 财务期=FY2024/25 ended 2025-03-31；原币=USD；营收=3.806十亿原币/人民币260.7186亿元；利润=0.24十亿原币/人民币16.4405亿元；市值/PE/PB为动态快照，日期=2026-05-22。 | Johnson Electric FY2024/25 annual results | https://query1.finance.yahoo.com/ws/fundamentals-timeseries/v1/finance/timeseries/0179.HK?type=annualTotalRevenue,annualNetIncome,annualGrossProfit,trailingMarketCap,quarterlyMarketCap,annualMarketCap,trailingPeRatio,trailingPbRatio | 已用SEC companyfacts/Yahoo Finance补充可得结构化字段; access=2026-05-26; market_date=2026-05-22 |
10. 竞争格局
对标| 围绕细分赛道、国内竞争、海外龙头和关键变量展开。 | |||
| 竞争维度 | 目标公司位置 | 主要对手 | 跟踪指标 |
| 细分赛道定位 | 步进电机、伺服、控制电机和运动控制解决方案企业，关注工业自动化、医疗、通信和机器人。 | 卧龙电驱、大洋电机、佳电股份、江苏雷利 | 收入/保费、利润、资本/资产质量、客户结构、成本和周期变量。 |
| 国内竞争 | 目标公司与同赛道/相邻赛道上市公司比较，避免跨赛道误判。 | 卧龙电驱、大洋电机、佳电股份、江苏雷利 | 收入规模、市值、PE/PB、利润率、业务结构和资产质量。 |
| 海外龙头 | 海外公司用于业务模式、规模和盈利结构参照，不直接覆盖目标公司估值结论。 | ABB、Nidec、Regal Rexnord、Johnson Electric | 官方财报收入、利润、分部、资本/产能和客户行业。 |
| 关键变量 | 后续跟踪应把行业变量与财务摘要联动，但不能用新闻替代年报硬数据。 | 卧龙电驱、大洋电机、佳电股份、江苏雷利 | 价格/保费、投资收益、原材料、产能利用率、政策和下游需求。 |
11. 核心竞争力
观点| 核心观点 | |
| 核心观点 | |
| 类别 | 摘要 |
| formal_news | 鸣志电器披露《鸣志电器:关于2025年度利润分配方案的公告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| formal_news | 鸣志电器披露《鸣志电器:关于2026年度日常关联交易的补充公告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| formal_news | 鸣志电器披露《鸣志电器:关于召开2025年度网上业绩说明会的公告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| formal_news | 鸣志电器披露《鸣志电器:鸣志电器2025年度财务报表及审计报告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| formal_news | 鸣志电器披露《鸣志电器:鸣志电器2026年第一季度报告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| formal_news | 鸣志电器披露《鸣志电器:鸣志电器关于2025年度会计师事务所履职情况评估报告》。该条进入正式新闻区，仅作最新事件跟踪，不覆盖年报事实层。 |
| formal_news | 2026年4月25日，鸣志电器603728.SH)发布2025年年度报告。截至2026年4月24日，共有214个机构投资者披露持有鸣志电器A股股份，合计持股量达2.99亿股，占鸣志电器总股本的71.44%。 |
| formal_news | 2026年4月25日，鸣志电器603728.SH)发布2025年年报。 公司营业总收入为27.62亿元。归母净利润为6112.80万元，在已披露的同业公司中排名第16，较去年同报告期归母净利润减少1677.90万元，同比较去年同期下降21.54%。 |
| formal_news | 2026年4月28日，鸣志电器603728.SH)发布2026年一季报。 公司营业总收入为7.00亿元。归母净利润为1381.71万元。 |
| formal_news | 鸣志电器603728.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入7.00亿元，同比增长17.65%；归属于上市公司股东的净利润为1381.71万元，同比增长92.19%。业绩变动主要系控制电机及驱动系统产品业务增长的拉动。 |
| industry_data | 国内对标以业务相关性优先，当前选取 卧龙电驱、大洋电机、佳电股份、江苏雷利 等公司；估值只作为动态快照。 |
| industry_data | 海外对标分为直接可比、相邻上市公司、生态参照；直接可比重点看 ABB、Nidec、Regal Rexnord。 |
| industry_data | 新能源汽车带动车载驱动电机、控制器、热管理电机和执行器需求，但客户集中度、平台定点和价格年降会影响盈利弹性。 |
| industry_data | 电助力自行车电机和电控受欧洲渠道库存、消费需求和法规影响较大，短周期波动明显。 |
| 核心竞争力 | |
| 主题 | |
| 核心竞争力 | |
| 核心竞争力 | |
| 核心竞争力 | |
| 核心竞争力 | |
| 核心竞争力 | |
12. 战略规划
观点| 战略要点 | |
| 战略要点 | 鸣志电器在2025年年报中明确了其2026年度及未来战略规划，核心围绕“赋能人的健康，守护地球的健康，把握AI新机遇”的可持续发展战略展开，贯彻技术引领与降本增效并重的方针。公司旨在通过全球化产能布局深化和高附加值产品结构优化为驱动，推动业务规模、盈利质量与可持续发展能力协同提升，致力于成为运动控制与智能照明领域的系统级解决方案提供商。战略执行聚焦于技术创新、全球化运营与市场深度拓展，并通过优化产品结构、提升生产效能与强化内部管理来构建核心竞争力与风险应对能力。 在业务与产品布局方面，公司坚持“控制电机与驱动”及“LED智能照明”两大业务板块协同发展。控制电机及其驱动系统作为核心主业，将持续聚焦伺服系统、空心杯电机、直线丝杠模组等高附加值产品平台，提升模组化、定制化业务占比，推动产品向高端化、集成化升级。公司系统性布局了多个高增长领域：在机器人领域，深化高功率密度无刷无齿槽电机及关节模组的技术迭代与产能准备，扩大与国内外客户的技术合作；在智能汽车领域，依托新成立的车载电机事业部，推进智能座舱、线控底盘、激光雷达等核心部件的量产交付与车规级认证；在数据中心领域，围绕算力基础设施热管理需求，开发液冷系统应用的流体控制部件；在工业自动化领域，深耕半导体、光伏、锂电等高景气赛道，推进运动控制核心部件的进口替代。同时，公司推进“减速器+电机+驱动”一体化关节模组业务，构建“部件→模组→系统”的协同增长格局。LED智能照明业务则聚焦全球头部室内照明客户，推进大功率体育场馆照明、防爆照明、智能调光等细分领域，并协同开发融合智能照明控制与AI视觉感知的智慧楼宇系统。其他贸易代理业务将优化结构，聚焦新能源、电力传输等领域。 在技术研发与产能投资计划方面，公司将保持高强度研发投入。技术创新重点在于：一、产品平台迭代，推进新一代伺服驱动器、步进系统等技术升级，完善编码器、精密减速器等核心部件量产能力；二、战略领域技术突破，围绕机器人运动控制、数据中心热管理等方向开展底层技术研发；三、AI技术融合，在驱动控制系统产品中嵌入AI算法，实现自适应参数调整与预测性维护功能。产能布局以越南制造基地为2026年经营重点项目，将承接国内标准品控制电机、驱动器、机电一体化模组等全产品平台的生产任务，重点安排机器人及算力中心热管理相关产品产能，目标覆盖北美、欧洲及东南亚市场，实现产能较大比例增长。供应链方面，公司将构建全球供应链统筹管理体系，加速本地化、属地化布局，并完善越南工厂的原产地规则体系以应对国际贸易环境变化。 在市场与客户拓展方面，公司将深化全球布局，积极拓展印度、东南亚等新兴市场以降低对传统市场依赖。具体业务上，将扩大在机器人应用领域的交付规模，加快智能汽车产业链的渗透，持续深耕高端装备制造领域的市场份额，并深化与下游照明客户的战略合作。通过产品结构优化与市场拓展，提升高附加值业务收入占比。 在组织与资金保障方面，公司将着力优化组织结构，控制费用以提升运营效率。研发费用将重点保障机器人、智能汽车等战略领域的技术开发；销售费用将重点支持国内市场快速增长；管理费用将通过组织架构精简、流程标准化、ERP系统整合等手段进行压缩。同时，公司将围绕核心产业链，适时寻找能够补强技术能力、拓展市场份额或完善区域布局的产业化并购标的，通过产业整合推动价值创造。 公司亦清醒认识到战略执行中面临的主要风险与约束条件：国际经贸环境方面，全球贸易保护主义及中美贸易关系不确定性对公司国际业务构成直接冲击；法律合规方面，全球多国趋严的监管与数据合规要求带来挑战；能源与原材料方面，价格高位运行及供应稳定性问题可能推升成本；汇率波动、内部管理复杂度上升、核心研发人员流失及知识产权风险、以及商誉减值风险等均需持续关注。公司已制定相应应对措施，包括拓展新兴市场、建立全球合规与供应链管理体系、运用金融工具对冲风险、优化组织与人才激励等。上述所有战略规划与经营计划均为前瞻性部署，其具体执行进展与成效仍需跟踪后续公告及实际经营情况。 |
| 战略规划 | |
| 主题 | 内容 |
| 战略规划 | 经营计划、业绩预测、发展战略等前瞻性描述均不构成公司对任何投资者 及相关人士的实质承诺，敬请投资者及相关人士保持足够的风险意识，注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 报告期内，公司未发生对生产经营活动产生实质性影响的特别重大风险。公司已在本报告中 详细阐述了在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告“第三节 管 理层讨论与分析”之“六/(四)可能面对的风险”。 十一、 其他 □适用 √不适用 |
| 战略规划 | 未来发展的 必然趋势，为公司业务发展提供广阔空间。 2. 国家产业政策支持，持续带来新的发展机遇 近年来，中国政府持续推动制造业转型升级，密集出台产业政策支持自动化、智能化及高端 装备发展，为公司主营业务发展创造了良好的政策环境。 |
| 战略规划 | 未来发展的影响 □适用 √不适用 5、 现金流 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 科目 2025 年 2024 年 同比增减 经营活动产生的现金流量净额 219,709,053.92 246,149,573.63 -10.74% 投资活动产生的现金流量净额 -147,604,364.22 -267,735,849.84 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 106,102,701.43 152,715,124.21 -30.52% (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1、 资产及负债状况 单位：元 币种：人民币 项目名称 本期期末数 本期期末 数占总资 产的比例 （%） 上期期末数 上期期末 数占总资 产的比例 （%） 本期期末金 额较上期期 末变动比例 （%） 情况说明 其 他 流 动 资产 43,363,322.36 0.96 81,091,438.19 1.99 -4 |
| 战略规划 | 未来发展的讨论与分析”部分。 (五) 投资状况分析 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 报告期内，公司新增对外股权投资 1 项，投资额总计 9,000 万元人民币，详细情况如下： |
| 战略规划 | 未来发展的讨论与分析 (一)行业格局和趋势 √适用 □不适用 1．公司所处行业及行业竞争格局 公司专注于信息化技术应用领域的控制执行元器件及其集成产品的研发和经营，核心业务围 绕自动化和智能化领域有序外延扩张。在运动控制领域，公司积累了二十余年的电机执行器、驱 动器、控制系统的硬件、软件和固件的开发设计经验，并具备丰富的全球市场运营经验，是全球 运动控制领域的先进制造商，中国运动控制领域的领军企业。 公司在运动控制领域掌握了核心的控制电机研发技术、驱动控制技术和尖端制造技术，具备 在多种电机驱动控制系统中植入现场总线技术和自产产品系统集成技术的能力。通过自主集成研 发和引进国外先进技术，公司已成功推出步进驱动系统、步进伺服系统、直流无刷系统、交流伺 服系统、空心杯伺服系统和集成式控制系统等系列产品线。公司自主开发生产高精度编码器，高 精密减速器和高精密直线丝杠，主要为公司的驱动控制系统和运动控制模组配套。报告期，公司 控制电机及其驱动控制系统产品的 |
13. 客户与收入集中度
业务| 年度 | 排名 | 客户 | 金额(元) | 占比 |
| 2025 | 前五名客户合计 | 378,510,000.000 | 13.700% | |
| 2025 | 品类 | 下游产品/品类：控制电机及其驱动系统；贸易类产品；电源与照明系统控制类；设备状态管理系统类 |
14. 供应链与原材料
链条| 年报前五供应商硬披露与联网产品/上下游品类分层；联网品类不覆盖供应商金额，不倒推采购额。 | |
| 【年报前五供应商硬披露】 | |
| 年度 | 供应商/品类 |
| 2025 | 前五名供应商合计 |
| 2025 | 上游采购/原材料品类：电源与照明系统控制类；设备状态管理系统类 |
| 【联网补充：上游产品品类】 | |
| 品类/环节 | 相关性 |
| 硅钢/电工钢/冲片 | 高效节能电机、工业电机和新能源汽车电驱均受电工钢价格与供应影响。 |
| 铜线/漆包线/铜排 | 年报供应链里常见铜材成本压力，需与毛利率波动分层分析。 |
| 稀土永磁/钕铁硼/铁氧体磁材 | 新能源汽车电驱、机器人关节、精密微电机和电助力系统均需跟踪磁材成本与供应。 |
| 轴承/机壳/端盖/精密齿轮与减速箱 | 兆威机电、奕帆传动、江苏雷利等精密传动企业的差异化核心环节。 |
| IGBT/MOSFET/MCU/传感器/编码器 | 方正电机、鸣志电器、大洋电机等电驱/运动控制业务需关注电子料供应和国产替代。 |
| 【联网补充：下游应用/客户行业】 | |
| 品类/环节 | 相关性 |
| 工业自动化/泵风机压缩机/油气煤化工 | 卧龙电驱、佳电股份核心下游，需求受资本开支、节能改造和安全生产约束影响。 |
| 新能源汽车/汽车热管理/底盘与执行器 | 方正电机、大洋电机、江苏雷利、Johnson Electric 对标均需要分层看汽车客户。 |
| 家电/HVAC/清洁电器/智能家居 | 大洋电机、江苏雷利等传统电机业务的规模底盘和现金流来源。 |
| 机器人/医疗器械/精密装备/智能终端 | 兆威机电、鸣志电器、江苏雷利、奕帆传动的成长弹性来源。 |
| 电助力自行车/轻型出行 | 八方股份需单独看欧洲渠道库存、整车厂补库与新品结构。 |
15. 资产负债表
财务| 生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。 | ||||||||
| 【合并资产负债表（亿元）】 | ||||||||
| 指标(金额口径:亿元) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| 货币资金 | 8.710 | 6.968 | 5.508 | 5.604 | 6.169 | 6.931 | 6.856 | 4.469 |
| 交易性金融资产 | 0.048 | 0.147 | ||||||
| 应收票据及应收账款 | 6.346 | 5.935 | 6.378 | 7.615 | 6.711 | 5.941 | 5.632 | 5.380 |
| 应收票据 | 0.435 | 0.493 | 0.314 | 0.586 | 1.102 | 1.175 | 1.238 | 1.104 |
| 应收账款 | 5.911 | 5.442 | 6.064 | 7.029 | 5.609 | 4.766 | 4.394 | 4.277 |
| 应收款项融资 | 0.935 | 0.949 | 0.730 | 0.509 | ||||
| 预付款项 | 0.318 | 0.274 | 0.262 | 0.365 | 0.316 | 0.204 | 0.218 | 0.187 |
| 应收利息 | 0.005 | |||||||
| 其他应收款 | 1.726 | 1.512 | 1.538 | 1.231 | 0.148 | 0.145 | 0.158 | 0.235 |
| 其他应收款(合计) | 1.726 | 1.512 | 1.538 | 1.231 | 0.148 | 0.145 | 0.163 | 0.235 |
| 存货 | 5.948 | 5.722 | 6.428 | 7.483 | 5.778 | 3.406 | 3.212 | 3.341 |
| 其他流动资产 | 0.434 | 0.811 | 1.216 | 0.770 | 0.433 | 0.188 | 0.199 | 3.758 |
| 流动资产合计 | 24.428 | 22.183 | 22.081 | 23.582 | 19.582 | 16.880 | 16.427 | 17.371 |
| 投资性房地产 | 0.009 | 0.010 | 0.012 | 0.013 | 0.014 | 0.015 | 0.017 | 0.018 |
| 固定资产原值 | 15.109 | 12.236 | 11.637 | 10.627 | 6.863 | 5.688 | 5.399 | 4.498 |
| 累计折旧 | 6.321 | 5.562 | 4.858 | 4.155 | 3.704 | 3.284 | 2.890 | 2.468 |
| 固定资产净值 | 8.787 | 6.674 | 6.778 | 6.472 | 3.158 | 2.404 | 2.510 | 2.030 |
| 在建工程合计 | 1.271 | 1.506 | 0.872 | 0.464 | 2.152 | 1.487 | 0.490 | 0.063 |
| 在建工程 | 1.506 | 0.872 | 0.464 | 2.152 | 1.487 | 0.490 | 0.063 | |
| 固定资产净额 | 8.787 | 6.674 | 6.778 | 6.472 | 3.158 | 2.404 | 2.510 | 2.030 |
| 固定资产及清理合计 | 8.787 | 6.674 | 6.778 | 6.472 | 3.158 | 2.404 | 2.510 | 2.030 |
| 合同资产 | 0.011 | 0.011 | 0.021 | 0.005 | 0.025 | 0.017 | ||
| 使用权资产 | 0.357 | 0.504 | 0.621 | 0.684 | 0.416 | |||
| 无形资产 | 3.024 | 1.104 | 1.118 | 1.112 | 1.162 | 1.001 | 1.041 | 0.684 |
| 商誉 | 5.150 | 5.255 | 5.255 | 5.255 | 5.255 | 5.255 | 5.439 | 3.796 |
| 长期待摊费用 | 0.354 | 0.337 | 0.397 | 0.112 | 0.132 | 0.172 | 0.218 | 0.148 |
| 递延所得税资产 | 1.545 | 1.211 | 0.923 | 0.601 | 0.401 | 0.253 | 0.243 | 0.183 |
| 其他非流动资产 | 0.503 | 1.997 | 0.359 | 0.361 | 0.303 | 0.116 | 0.123 | 0.356 |
| 非流动资产合计 | 21.000 | 18.598 | 16.335 | 15.074 | 12.995 | 10.704 | 10.082 | 7.278 |
| 资产总计 | 45.428 | 40.781 | 38.416 | 38.655 | 32.577 | 27.584 | 26.508 | 24.648 |
| 短期借款 | 4.200 | 3.335 | 1.837 | 3.138 | 0.195 | 0.494 | 1.736 | 1.480 |
| 交易性金融负债 | 0.002 | |||||||
| 应付票据及应付账款 | 4.477 | 3.326 | 3.156 | 4.712 | 4.706 | 3.013 | 2.597 | 2.866 |
| 应付票据 | 0.061 | 0.148 | 0.001 | |||||
| 应付账款 | 4.477 | 3.326 | 3.156 | 4.652 | 4.558 | 3.013 | 2.597 | 2.865 |
| 预收款项 | 0.162 | 0.102 | ||||||
| 合同负债 | 0.223 | 0.213 | 0.158 | 0.286 | 0.351 | 0.153 | ||
| 应付职工薪酬 | 0.771 | 0.374 | 0.696 | 1.282 | 0.992 | 1.063 | 0.602 | 0.492 |
| 应交税费 | 0.165 | 0.211 | 0.256 | 0.423 | 0.335 | 0.217 | 0.154 | 0.124 |
| 应付利息 | 0.001 | |||||||
| 其他应付款 | 4.085 | 2.873 | 2.855 | 0.295 | 0.343 | 0.254 | 0.136 | 0.095 |
| 其他应付款合计 | 4.085 | 2.873 | 2.855 | 0.295 | 0.343 | 0.254 | 0.136 | 0.095 |
| 一年内到期的非流动负债 | 0.187 | 0.197 | 0.174 | 0.174 | 0.095 | 0.300 | 0.866 | 0.000 |
| 其他流动负债 | 0.016 | 0.010 | 0.012 | 0.011 | 0.031 | 0.011 | ||
| 流动负债合计 | 14.125 | 10.542 | 9.144 | 10.322 | 7.047 | 5.504 | 6.253 | 5.160 |
| 长期借款 | 1.120 | 0.560 | 0.007 | 0.047 | ||||
| 租赁负债 | 0.234 | 0.385 | 0.530 | 0.555 | 0.327 | |||
| 长期应付款 | 0.211 | 0.363 | 0.866 | |||||
| 长期应付款合计 | 0.103 | 0.211 | 0.363 | 0.866 | ||||
| 预计非流动负债 | 0.311 | 0.239 | 0.076 | |||||
| 长期递延收益 | 0.002 | 0.003 | 0.004 | 0.007 | 0.054 | 0.043 | 0.058 | 0.062 |
| 递延所得税负债 | 0.070 | 0.075 | 0.082 | 0.082 | 0.088 | 0.093 | 0.098 | 0.083 |
| 非流动负债合计 | 1.426 | 1.022 | 0.719 | 1.166 | 1.078 | 0.259 | 0.155 | 1.011 |
| 负债合计 | 15.550 | 11.564 | 9.864 | 11.488 | 8.125 | 5.763 | 6.408 | 6.170 |
| 实收资本(或股本) | 4.189 | 4.189 | 4.201 | 4.201 | 4.202 | 4.160 | 4.160 | 4.160 |
| 资本公积 | 7.968 | 7.968 | 8.059 | 8.001 | 7.790 | 7.353 | 7.353 | 7.353 |
| 减:库存股 | 0.103 | 0.211 | 0.363 | |||||
| 其他综合收益 | 0.440 | 0.314 | 0.278 | 0.184 | -0.099 | 0.006 | 0.128 | 0.081 |
| 专项储备 | 0.009 | 0.009 | 0.009 | 0.009 | 0.009 | |||
| 盈余公积 | 1.048 | 0.981 | 0.929 | 0.862 | 0.760 | 0.625 | 0.519 | 0.469 |
| 未分配利润 | 16.114 | 15.670 | 15.108 | 14.066 | 12.115 | 9.657 | 7.930 | 6.404 |
| 归属于母公司股东权益合计 | 29.768 | 29.131 | 28.481 | 27.112 | 24.414 | 21.801 | 20.090 | 18.467 |
| 少数股东权益 | 0.110 | 0.086 | 0.071 | 0.056 | 0.038 | 0.020 | 0.010 | 0.011 |
| 所有者权益(或股东权益)合计 | 29.878 | 29.216 | 28.552 | 27.168 | 24.451 | 21.821 | 20.100 | 18.478 |
| 负债和所有者权益(或股东权益)总计 | 45.428 | 40.781 | 38.416 | 38.655 | 32.577 | 27.584 | 26.508 | 24.648 |
16. 利润表
财务| 生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。 | ||||||||
| 【合并利润表（亿元）】 | ||||||||
| 指标(金额口径:亿元) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| 营业总收入 | 27.620 | 24.159 | 25.428 | 29.600 | 27.142 | 22.128 | 20.580 | 18.940 |
| 营业收入 | 27.620 | 24.159 | 25.428 | 29.600 | 27.142 | 22.128 | 20.580 | 18.940 |
| 营业总成本 | 27.224 | 23.377 | 24.042 | 26.740 | 24.320 | 19.712 | 18.732 | 17.341 |
| 营业成本 | 17.568 | 15.056 | 15.972 | 18.294 | 16.921 | 13.240 | 12.787 | 12.313 |
| 营业税金及附加 | 0.181 | 0.157 | 0.147 | 0.172 | 0.081 | 0.069 | 0.064 | 0.059 |
| 研发费用 | 2.689 | 2.417 | 2.382 | 2.184 | 1.863 | 1.520 | 1.350 | 0.939 |
| 销售费用 | 2.582 | 2.212 | 2.032 | 2.444 | 2.368 | 1.985 | 1.868 | 1.711 |
| 管理费用 | 4.126 | 3.630 | 3.482 | 3.746 | 2.912 | 2.664 | 2.689 | 2.439 |
| 财务费用 | 0.077 | -0.096 | 0.028 | -0.100 | 0.174 | 0.234 | -0.026 | -0.120 |
| 利息费用 | 0.120 | 0.117 | 0.136 | 0.115 | 0.043 | 0.086 | 0.099 | 0.056 |
| 投资收益 | 0.004 | 0.003 | -0.028 | 0.000 | 0.043 | 0.053 | 0.161 | |
| 对联营企业和合营企业的投资收益 | -0.003 | |||||||
| 公允价值变动收益 | 0.002 | -0.002 | -0.000 | 0.000 | ||||
| 其他收益 | 0.154 | 0.164 | 0.257 | 0.252 | 0.338 | 0.147 | 0.147 | 0.228 |
| 资产减值损失 | -0.032 | -0.185 | -0.146 | -0.154 | -0.075 | -0.267 | -0.125 | -0.074 |
| 信用减值损失 | -0.047 | 0.001 | 0.038 | -0.103 | -0.034 | 0.029 | 0.004 | |
| 资产处置收益 | 0.002 | -0.000 | 0.001 | -0.001 | 0.004 | -0.033 | -0.001 | 0.003 |
| 营业利润 | 0.478 | 0.763 | 1.508 | 2.854 | 3.056 | 2.335 | 1.927 | 1.916 |
| 营业外收入 | 0.007 | 0.004 | 0.006 | 0.005 | 0.005 | 0.014 | 0.003 | 0.006 |
| 营业外支出 | 0.019 | 0.012 | 0.029 | 0.009 | 0.012 | 0.010 | 0.004 | 0.005 |
| 利润总额 | 0.466 | 0.755 | 1.485 | 2.850 | 3.048 | 2.339 | 1.926 | 1.917 |
| 所得税费用 | -0.160 | -0.039 | 0.066 | 0.359 | 0.233 | 0.321 | 0.180 | 0.250 |
| 净利润 | 0.626 | 0.794 | 1.419 | 2.491 | 2.815 | 2.018 | 1.746 | 1.668 |
| 持续经营净利润 | 0.626 | 0.794 | 1.419 | 2.491 | 2.815 | 2.018 | 1.746 | 1.668 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 0.611 | 0.779 | 1.404 | 2.472 | 2.796 | 2.008 | 1.746 | 1.669 |
| 少数股东损益 | 0.015 | 0.015 | 0.015 | 0.018 | 0.019 | 0.010 | -0.000 | -0.001 |
| 其他综合收益 | 0.126 | 0.036 | 0.094 | 0.283 | -0.105 | -0.122 | 0.047 | 0.063 |
| 归属于母公司所有者的其他综合收益 | 0.094 | 0.283 | -0.105 | -0.122 | 0.047 | 0.063 | ||
| （二）以后将重分类进损益的其他综合收益 | 0.126 | 0.036 | 0.094 | 0.283 | -0.105 | -0.122 | 0.047 | 0.063 |
| 外币财务报表折算差额 | 0.126 | 0.036 | 0.094 | 0.283 | -0.105 | -0.122 | 0.047 | 0.063 |
| 综合收益总额 | 0.752 | 0.830 | 1.513 | 2.774 | 2.710 | 1.896 | 1.793 | 1.731 |
| 归属于母公司所有者的综合收益总额 | 0.737 | 0.815 | 1.498 | 2.755 | 2.691 | 1.886 | 1.793 | 1.732 |
| 归属于少数股东的综合收益总额 | 0.015 | 0.015 | 0.015 | 0.018 | 0.019 | 0.010 | -0.000 | -0.001 |
| 基本每股收益 | 0.146 | 0.186 | 0.337 | 0.593 | 0.671 | 0.483 | 0.420 | 0.434 |
| 稀释每股收益 | 0.146 | 0.186 | 0.334 | 0.587 | 0.668 | 0.483 | 0.420 | 0.434 |
17. 现金流量表
财务| 生成口径：由本公司本地财务三表与主营业务工作簿导入；金额单位：亿元；数据列最新在前；已删除所有年度金额均为空的科目和非金额元数据行。 | ||||||||
| 【合并现金流量表（亿元）】 | ||||||||
| 指标(金额口径:亿元) | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 27.908 | 25.669 | 28.609 | 30.248 | 29.130 | 23.767 | 22.352 | 21.060 |
| 收到的税费返还 | 0.274 | 0.213 | 0.489 | 0.593 | 0.413 | 0.245 | 0.244 | 0.254 |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 0.252 | 0.214 | 0.258 | 0.149 | 0.267 | 0.247 | 0.320 | 0.336 |
| 经营活动现金流入小计 | 28.434 | 26.095 | 29.355 | 30.990 | 29.810 | 24.259 | 22.916 | 21.650 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 13.717 | 12.055 | 15.032 | 18.909 | 17.531 | 13.254 | 12.629 | 13.015 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 10.134 | 9.156 | 9.479 | 8.931 | 7.608 | 5.544 | 5.713 | 5.139 |
| 支付的各项税费 | 0.754 | 0.826 | 1.068 | 1.327 | 0.818 | 0.694 | 0.713 | 0.685 |
| 支付的其他与经营活动有关的现金 | 1.632 | 1.596 | 1.744 | 1.739 | 1.623 | 1.463 | 1.745 | 1.673 |
| 经营活动现金流出小计 | 26.236 | 23.634 | 27.323 | 30.905 | 27.579 | 20.955 | 20.800 | 20.512 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 2.197 | 2.461 | 2.031 | 0.085 | 2.230 | 3.303 | 2.117 | 1.138 |
| 收回投资所收到的现金 | 2.287 | 2.476 | 1.666 | 1.008 | 6.776 | 13.893 | 9.751 | |
| 取得投资收益收到的现金 | 0.004 | 0.003 | 0.015 | 0.000 | 0.043 | 0.053 | 0.109 | |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 | 0.003 | 0.002 | 0.004 | 0.004 | 0.006 | 0.005 | 0.004 | 0.010 |
| 收到的其他与投资活动有关的现金 | 1.376 | 2.476 | 0.030 | 0.300 | ||||
| 投资活动现金流入小计 | 3.669 | 2.481 | 4.161 | 0.004 | 1.044 | 6.824 | 13.950 | 10.170 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 | 3.172 | 2.977 | 1.950 | 1.997 | 2.366 | 1.457 | 1.471 | 1.079 |
| 投资所支付的现金 | 1.766 | 2.181 | 2.292 | 0.354 | 0.960 | 6.678 | 10.415 | 8.765 |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | 0.866 | 1.866 | 1.954 | |||||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 0.207 | 0.324 | 1.071 | 0.030 | ||||
| 投资活动现金流出小计 | 5.145 | 5.158 | 4.566 | 3.423 | 3.326 | 9.001 | 13.752 | 11.828 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1.476 | -2.677 | -0.405 | -3.419 | -2.282 | -2.177 | 0.197 | -1.658 |
| 吸收投资收到的现金 | 0.010 | 0.014 | 0.009 | 0.363 | ||||
| 子公司吸收少数股东投资收到的现金 | 0.010 | |||||||
| 取得借款收到的现金 | 5.050 | 5.583 | 2.860 | 3.424 | 0.433 | 1.940 | 2.157 | 1.829 |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 0.000 | |||||||
| 筹资活动现金流入小计 | 5.060 | 5.583 | 2.875 | 3.433 | 0.797 | 1.940 | 2.157 | 1.829 |
| 偿还债务支付的现金 | 3.621 | 3.525 | 4.161 | 0.488 | 1.030 | 2.428 | 1.901 | 1.774 |
| 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 | 0.221 | 0.283 | 0.430 | 0.536 | 0.225 | 0.261 | 0.267 | 0.222 |
| 子公司支付给少数股东的股利、利润 | 0.001 | 0.001 | ||||||
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 0.158 | 0.249 | 0.160 | 0.124 | 0.060 | 0.020 | ||
| 筹资活动现金流出小计 | 3.999 | 4.056 | 4.751 | 1.148 | 1.316 | 2.689 | 2.169 | 2.017 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 1.061 | 1.527 | -1.876 | 2.285 | -0.519 | -0.749 | -0.011 | -0.187 |
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | -410,645,927.000% | 1,528,585,721.000% | 1,746,646,355.000% | 5,003,188,455.000% | -2,373,104,593.000% | -3,016,432,152.000% | 827,947,317.000% | 1,732,713,674.000% |
| 现金及现金等价物净增加额 | 1.741 | 1.464 | -0.075 | -0.549 | -0.808 | 0.076 | 2.386 | -0.534 |
| 期初现金及现金等价物余额 | 6.960 | 5.496 | 5.571 | 6.121 | 6.929 | 6.853 | 4.467 | 5.001 |
| 现金的期末余额 | 8.701 | 6.960 | 5.496 | 5.571 | 6.121 | 6.929 | 6.853 | 4.467 |
| 现金的期初余额 | 6.960 | 5.496 | 5.571 | 6.121 | 6.929 | 6.853 | 4.467 | 5.001 |
| 期末现金及现金等价物余额 | 8.701 | 6.960 | 5.496 | 5.571 | 6.121 | 6.929 | 6.853 | 4.467 |
18. 每股指标
财务| EPS来自本地利润表；股本相关每股指标待补股本口径后计算。 | ||||||
| 年度 | 基本EPS | 稀释EPS | 每股净资产 | 每股经营现金流 | ROE | 现金分红/备注 |
| 2025 | 0.146 | 0.146 | EPS来自本地利润表；每股净资产/每股经营现金流待用股本口径计算。 | |||
| 2024 | 0.186 | 0.186 | EPS来自本地利润表；每股净资产/每股经营现金流待用股本口径计算。 | |||
| 2023 | 0.337 | 0.334 | EPS来自本地利润表；每股净资产/每股经营现金流待用股本口径计算。 |